從眾星捧月到空頭逆襲，在過去一個月內，奇虎360的股價下跌了30%。如果將範圍擴大到6個月，那麼奇虎的下跌幅度更是高達60%。奇虎怎麼了？這是眾多美股投資者的共同疑問。

　　正像是360董事長兼CEO周鴻祎在財報中所説，奇虎360已經連續16個季度取得業績的持續型增長。幾乎每一次財報，360都沒有遜於預期，但是市場給他的回答是：你做的還不夠好！

　　在剛剛結束的第四季度財報中，360營收為4.312億美元，比去年同期的2.216億美元增長94.6%；凈利潤為7680萬美元，比去年同期的1660萬美元增長363%。營收、凈利潤均超出分析師預期。

　　如果非要挑出一些問題，那麼僅僅是對於2015財年第一季度的業績展望與華爾街的預期持平，就導致了360在下一交易日中“任性”的大跌5.17%。

　　短期亮點：搜索和移動

　　從第四季度的財務數據上看，搜索和移動是目前奇虎360的最大亮點和增長點。

　　360總裁齊向東宣稱，360搜索和手機應用商店的增長第四季度均超出預期，達到同比3倍以上，他預計，線上廣告和移動增值業務都將是360未來收入增長的主要來源。

　　財報顯示，奇虎360第四季度搜索營收環比增長27%，至1.09億美元，達到了百度營收的約5%。搜索業務營收佔奇虎總營收的比例首次達到25%。

　　按照360內部的規劃，PC搜索流量已經超出了此前預期的30%，而移動搜索在PC搜索查詢量中所佔比例正在逼近25%。

　　另外今年2月，360啟動了針對醫療相關關鍵詞的商業化；第二季度預計還將啟動移動搜索的商業化；今年年初360在”好搜”中發佈了“周邊號”功能,定位於服務而非資訊的搜索,劍指老對手百度的“直達號業務”。這三大因素將進一步推動搜索業務的營收增長。

　　不過，一個壞消息是，奇虎360的PC個人啟動頁的平均每日點擊次數和每用戶每日點擊次數自2014年第一季度以來持續下降，這是用戶活動轉向移動平臺的結果。

　　根據摩根大通的估測，2014年第四季度中，360的移動MAU(月度活躍用戶人數)環比增長4%，此前在第三季度中出現了環比下降。移動安全應用下載量在第四季度中回升至7100萬次，相比之下第三季度為3200萬次。

　　長期故事：手機、智慧家居和企業安全。

　　從長期來看，周鴻祎的三張牌——企業安全、手機和智慧家居已經全部打出。

　　其中，企業安全的效果在第四季度已經逐漸開始顯現，360企業安全衛士首次實現營收2000萬美元，這讓周鴻祎感到十分欣慰。

　　他在電話會議中表示，中國政府愈發重視網路安全,政府和企業有較大的市場需求。處於國家安全考慮,國外産品沒有機會，而在國內産商中360具有較強的競爭力。

　　與傳統的産品不一樣,安全産品的形態已經不再是傳統的殺毒和防火牆,而是和美國FireEye等公司在同一技術量級上,可以對抗APT攻擊等的新一代防火牆産品。周鴻祎預計，360將在今年成為在企業安全領域的第一位。

　　手機牌也是外界對360質疑最大的部分。無論是軟體還是硬體，360與酷派的聯合公司，都已經落後於競爭對手太多，投資者普遍不看好360能彎道超車。

　　根據360的規劃，將很快發佈手機OS，周鴻祎透露，他個人也將三分之一到一半的時間放在上面。據稱，奇虎公司內部已經動員了大量工程師、設計師轉向手機OS的研發。

　　周鴻祎認為，硬體與軟體不一樣。雖然中國手機第一波普及已經完成,但是主流人群一年換一次手機。目前很多手機功能和工藝上做的還不好，因此360仍有機會。

　　在智慧家居領域，昨天，360正式宣佈打造智慧家居生態圈，開放品牌、能力、資本三大方面的資源。

　　周鴻祎以品牌開放為例透露，對於好的産品，360願意和企業聯合做品牌進行深入的合作。360可以為合作夥伴提供從産品定義、技術支援、概念包裝、推廣、銷售、雲服務等整體的服務。

　　在能力的開放上，360的雲數據中心可以為合作夥伴免費提供雲存儲、雲計算等雲服務；而擁有PC和手機端也能為合作夥伴提供更大的産品曝光量與互動量。

　　360相關人士證實，海爾、老闆、奧克斯、希盟、咚咚音響等數十家品牌將加入360平臺。不過與整個行業的狀況相似，這個平臺，離賺錢的距離還很遠很遠。

　　投資建議

　　從以上的分析可以看出，奇虎360是一隻非常健康的股票，短期上有業績，長期有故事。目前360股價處於52周低位，非常具有投資價值。

　　從各大投行給出的目標價情況也可以印證這個觀點，高盛給出的18個月目標價為97美元；摩根大通的目標價為67美元；JG Capital給出的目標價為70美元。