金字火腿轉型之路折戟 6億交易5.4億沒著落

　　從2013年前後的稀土，到2015年的網際網路金融和新能源汽車，再到近兩年的醫療大健康概念，金字火腿一直在追逐風口，但始終沒能起飛。如今5.43億元交易款何時能到位，亦沒有時間表

　　一場原本的定價為7.37億元的交易，先是因種種原因將交易價格調整至5.93億元，後又有交易對手遲遲不付款。截至當前，交易賣方公司僅收回約5000萬元，剩餘5.43億元尚未有下文。

　　金字火腿股份有限公司(下稱金字火腿，002515.SZ)的這筆生意，就處在如此焦灼的進程中。而上述交易對手不是外人，正是和金字火腿有著諸多糾纏，且曾被上市公司寄予轉型厚望的中鈺資本管理(北京)有限公司(下稱中鈺資本)。

　　兩者産生關聯是在2016年，金字火腿通過受讓股份與增資的方式，持有中鈺資本51%股權，成為其的控股股東。不過隨後，中鈺資本表現欠佳，連續兩年未能完成業績目標，最終導致2018年金字火腿出現上市後首度虧損。

　　2018年8月，金字火腿將持有的51%中鈺資本股權出售給相關回購方，交易價格先是定在7.37億元，後調整至5.93億元。但在付款方面，中鈺資本嚴重逾期。截至2019年年報，金字火腿僅收到5000萬元資金，該公司對剩餘的5.43億元已計提壞賬準備5613萬元。

　　金字火腿的這筆交易早已引起監管部門注意，也數次收過深交所問詢函和關注函。由於沒有進展，深交所日前就此事在向公司下發的2019 年年報的問詢函中再次提及，要求結合交易對方的還款計劃、還款資金來源等情況，補充説明公司對應收股權轉讓款項的壞賬準備計提是否充分。

　　轉型夢碎 餘款難收

　　創立於1992年的金字火腿長期從事的是火腿産業，和醫療産業似乎八竿子打不著。但在2016年，火腿和醫療業務同時出現在金字火腿的業務版圖中。

　　于2010年底掛牌深交所中小板的金字火腿是火腿業首家A股上市公司。不過上市後，金字火腿的業績卻逐步下滑，凈利潤由2012年的3435.76萬元一路下降到2016年的2148.81萬元。

　　其實，金字火腿上市後一直都在謀求轉型。該公司在2013年就蹭了一波當時的“稀土熱”，以8755萬元拿下了浙江創逸67.5%股權，間接擁有煤礦公司神寶1.15%的股份。2015年和2016年，金字火腿又看上了逐漸成為新風口的網際網路金融和新能源汽車領域，並不斷通過參股或收購的方式進行了佈局。

　　不過幾次“小試牛刀”都未有大的發展。在金字火腿看來，公司業績下降的主要原因是火腿行業需求增速放緩，以及作為主要原料的豬肉價格上漲等因素。於是，金字火腿在2016年進行了最大的轉型——進軍醫療健康産業。

　　2016年7月，金字火腿與“醫藥並購界知名人士”、中鈺資本董事長禹勃有了接洽，前者擬以4.3億元自有資金受讓中鈺資本43%股份，此後又增資1.63億元，截至年底，金字火腿共持有中鈺資本51%股份。

　　隨後，禹勃正式成為金字火腿董事長，並親自操刀實施火腿及肉製品産業和醫藥醫療健康産業的雙主業戰略。

　　沒想到的是，收購中鈺資本後，金字火腿的業績更加難看。

　　據2017年年報顯示，金字火腿當年實現營業收入3.72億元，同比增長131.79%，凈利潤實現1.08億元，但其扣非後歸母凈利潤卻為-261.53萬元，同比下降123.56%。2018年，金字火腿出現上市以來首虧，在實現營收4.26億元同比增長14.58%的情況下，虧損843萬元。

　　對於業績下滑的原因，金字火腿方面在2018年年報中表示，中鈺資本發生虧損是主因之一。

　　2018年8月，金字火腿將持有的51%中鈺資本股權出售給相關回購方，並於此後辦理了股權交割工商變更手續。通過此次股權出售，該公司不再從事醫藥醫療健康産業。2019年，金字火腿將主營業務重新回歸到火腿業務，專注發展肉製品産業。

　　不過資金放出去容易收回來難。據該公司2019年年報披露，截至年末，金字火腿僅收到5000萬元資金。對此，該公司還對剩餘的5.43億元待收資金計提壞賬準備5613萬元。

　　5.43億元的金額，對年利潤僅有千萬級別的金字火腿來説並不是小數目，對於交易對方付款進度嚴重滯後的原因，深交所也多次提問，但該公司在收回餘款方面並無實質進展。此次年報問詢函中，深交所要求上市公司結合對方還款計劃、資金來源、信用狀況、抵押物價值等，補充説明公司對上述應收股權轉讓款項壞賬準備計提是否充分。

　　金字火腿2012年至2019年凈利潤情況

   頻蹭熱點 股東減持

　　從2013年前後的稀土，到2015年的網際網路金融和新能源汽車，再到醫療大健康，金字火腿一直在追逐風口，但始終沒能起飛。但自2019年10月宣稱聚焦火腿主業後，該公司卻因“人造肉”大火了一把。

　　當時恰逢人造肉概念火熱。2019年10月10日，金字火腿在互動易平臺回復投資者稱，公司的植物肉(人造肉)産品已經開始生産，並在金字火腿天貓旗艦店預售。

　　據悉，該産品由金字火腿與美國杜邦公司合作生産，以非轉基因大豆等植物蛋白製成，售價為118元4片，是國內首款人造肉植物肉餅。消息釋放之後，金字火腿股價應聲起飛、連續漲停。

　　隨後，深交所的關注函也拍馬趕到。金字火腿對此回復表示，不存在主動迎合市場熱點、炒作公司股價的情形。

　　巧合的是，2019年10月22日晚間，金字火腿同時披露了兩則有關金字火腿實際控制人及一致行動人、董監高等5人的減持公告，減持的原因均為自身資金需求，減持比例均接近25%的頂格減持，減持數量共計5009.44萬股。

　　對此，金字火腿當時表示公司的實際控制人及其一致行動人、部分董事監事的減持計劃均係其根據自身實際情況作出，並不存在配合實際控制人及其他董監高減持的情形。

　　“人造肉”事件過後不久，金字火腿又搭上“網紅直播概念”。

　　2020年1月，金字火腿找來當下正火的“直播帶貨一哥”李佳琦，借著直播概念的熱度，金字火腿股價和市值一路上漲。

　　之後在回復深交所問詢函時，金字火腿表示，從目前公司與主播合作直接帶動的銷售數據看，該操作模式還不是公司的主要銷售來源，其佔公司的銷售比例較低，並再次否認主動迎合熱點、炒作股價並配合減持的情形。

　　然而不可否認的是，伴隨著股價上漲，公司大股東施延軍及施雄飚卻在2020年5月金字火腿股價持續上升的過程中進行了多次減持。其中，施延軍分別於5月11日至12日，在6.53元和6.68元的高位減持了兩次金字火腿股票，套現3930.77萬元，施雄飚在2020年5月累計減持3次，套現4229萬元。

　　值得注意的是，作為公司實際控制人的施延軍，在持續減持的情況下，其質押率也偏高。

　　資料顯示，施延軍直接及通過金華市巴瑪投資企業(有限合夥)合計持有公司3.08億股，其中質押2.44億股，質押比例為79.07%。在問詢函中，深交所要求公司實際控制人補充説明質押資金主要用途，並結合公司近期股價走勢説明相關質押是否存在平倉風險。