天龍光電深陷困局 大有控股拍得股權能否力挽狂瀾

　　大有控股最終拿下了天龍光電(300029，SZ；收盤價5.69元)的控制權。

　　5月14日，天龍光電公告稱，根據法院裁定，原控股股東常州諾亞持有的2000萬股天龍光電股份(佔總股本10%)，歸買受人大有控股所有，導致公司控制權發生變化。

　　《每日經濟新聞》記者注意到，曾被外界譽為“中國光伏設備第一品牌”的天龍光電，近年來深陷困局。從2012年開始，陷入賣資産保殼的“怪圈”。後續，隨著大有控股的入主，如何助力上市公司脫困，或許是擺在其面前的首要難題。

　　通過司法拍賣取得股權

　　此次權益變動，係大有控股通過司法拍賣方式取得天龍光電10%股份。

　　今年3月底，江西省高級人民法院對天龍光電原控股股東常州諾亞持有的公司2000萬股進行了司法拍賣。最終，大有控股在3月28日以最高價競得，成交價為1.15億元。

　　此次變動前，大有控股持有天龍光電559.85萬股，佔天龍光電總股本比例為2.8%。位列上市公司第三大股東，通過競拍，大有控股持股數量增加至2559.85萬股，持股佔比增加至12.8%。

　　最終，天龍光電第一大股東變更為大有控股，大有控股成為天龍光電控股股東。由於大有控股無實際控制人，公司實際控制人由陳華變更為無實際控制人。

　　《每日經濟新聞》記者注意到，常州諾亞的司法拍賣源起于一宗擔保案。

　　2014年8月，天龍光電原控股股東常州諾亞與中國建設銀行九江市分行簽訂的《最高額權利質押合同》，以2000萬股公司股票為借款人旭陽雷迪于2011年8月30日至2016年8月29日已經發生或將要發生的授信業務提供擔保。

　　後來，旭陽雷迪停産，建行九江分行向人民法院起訴借款人旭陽雷迪、擔保人九江沿江開發建設投資有限公司和常州諾亞。常州諾亞無力還債，因此所持天龍光電股份被司法拍賣。

　　值得一提的是，就在此次大有控股競拍成功前，常州諾亞所持的2000萬股天龍光電股票，還曾在今年2月一度遭遇流拍。當時的起拍價為人民幣1.168億元，保證金為人民幣1168萬元。

　　或許是因為常州諾亞和天龍光電面臨的經營困境，首次拍賣無人接盤。最終，由大有控股充當“白衣騎士”，以低於首次拍賣起拍價200萬元的價格拿下該部分股權。

　　能否挽救天龍光電危局

　　天龍光電近來的經營處境實在是不容樂觀。

　　除了原控股股東常州諾亞股權遭拍賣，天龍光電還面臨在2018年、2019年連續兩年業績虧損，子公司失控，多個銀行賬戶被凍結，生産線停滯等一系列“困局”。

　　天龍光電報告顯示，公司在2018年、2019年的凈利潤分別為-1.36億元、-7549.93萬元，而在2020年一季度，公司業績依舊未能得到扭轉，報告期內，公司凈利潤為-308.49萬元。連續兩年虧損，讓天龍光電深陷暫停上市危機。

　　《每日經濟新聞》記者注意到，天龍光電于2009年在創業板上市。但上市以來的天龍光電，一度麻煩纏身。由於公司在2012年、2013年連續虧損，公司火速易主，借助資本運作才實現扭虧和保殼。

　　然而好景不長。公司後續再度陷入虧損和保殼的怪圈。知名經濟學家宋清輝曾表示，天龍光電虧損，主要還是企業自身存在問題，産品單一是造成高庫存和虧損的主因，而新産品的研發對業績的貢獻又十分有限。

　　天龍光電2019年年報顯示，公司現金流情況亦十分堪憂。報告期內，公司經營活動産生的現金流量凈額為-1135.5萬元，公司的貨幣資金餘額僅為263.7萬元。

　　天龍光電在年報中坦言，公司自2018年12月以來停産停工，2019年全年沒有恢復生産，融資重組沒有取得任何進展，公司年度業績虧損。事實上，伴隨著公司設備製造生産線持續停産停工，天龍光電生産經營陷入絕境，資金緊張，公司持續經營能力也要打上一個大問號。

　　“屋漏偏逢連夜雨”，不僅自身經營出現嚴重困難。天龍光電旗下子公司上海傑姆斯電子材料有限公司資産及經營場地被封，無法持續經營。上海傑姆斯在財務資料提供以及年報審計方面不能進行配合，已處於失控狀態。

　　諸多麻煩纏身，接盤天龍光電控制權後，充當“白衣騎士”的大有控股能否挽救天龍光電危局，助力上市公司脫困，還有待後續觀察。