最大金礦採礦權延期申請遭拒 紫金礦業黃金産量計劃恐受影響

　　“波格拉金礦的停産對公司黃金産量將産生較大影響，公司將加快隴南紫金等在産黃金礦山的技改建設力度，爭取2020年礦産金産量與2019年持平。”紫金礦業(601899，SH；昨日收盤價3.84元)在公告中稱。

　　4月27日，紫金礦業發佈公告稱，公司的合資公司在巴布亞紐幾內亞的波格拉金礦(Porgera)的採礦權于2019年8月到期，巴布亞紐幾內亞政府于2020年4月24日發佈新聞稿稱，決定不批准波格拉金礦特別採礦權延期申請。

　　《每日經濟新聞》記者注意到，按照權益歸屬的産金量計算，波格拉金礦是紫金礦業最大的金礦。目前紫金礦業在海外的金、銅礦産資源儲量已經超過國內。自去年7月紫金礦業宣佈徹底退出房地産業務之後，公司便聚焦于採礦主業，並實施積極的海外擴張戰略。

　　然而，此次巴布亞紐幾內亞政府不批准波格拉金礦特別採礦權延期申請，或許將影響紫金礦業此前披露的《未來三年(2020~2022)主要産品産量規劃》。

　　值得注意的是，紫金礦業在巴布亞紐幾內亞的合資公司表達了願意與巴布亞紐幾內亞政府談判的意願，並爭取形成新的合作方案。

　　據中國駐巴布亞紐幾內亞大使館經濟商務處消息，該項目是中國公司在巴布亞紐幾內亞的第二大投資項目，僅次於中冶瑞木鎳鈷礦項目。巴布亞紐幾內亞政府決定將該項目收歸國有。

　　採礦許可證去年8月過期

　　波格拉金礦位於巴布亞紐幾內亞西部城市芒特哈根鎮以西約130公里，位於首都莫爾茲比港西北600公里，是一個世界級淺成熱液型金礦，保有資源儲量較大。

　　紫金礦業在巴布亞紐幾內亞的合資公司巴理克(新幾內亞)有限公司(以下簡稱BNL)持有巴布亞紐幾內亞恩加省波格拉金礦項目95%權益。BNL由紫金礦業和國際黃金巨頭巴理克黃金(GOLD，N)分別持有50%股權。

　　紫金礦業2019年年報顯示，按照47.5%的權益計算，2019年度波格拉金礦歸屬於紫金礦業的礦産金為8827千克，是紫金礦業擁有的産金量最大的礦山。

　　據巴理克黃金2019年年報，波格拉金礦2019年度的銷售成本為909美元/盎司，全部現金成本為757美元/盎司，全部維持成本為894美元/盎司。該成本在巴理克黃金旗下的所有礦山當中屬於成本較低的礦山。

　　據Minxcon集團的研究顯示，2017年，南非的黃金平均生産成本約為1257美元/盎司。而處於1000美元/盎司成本以下的金礦都屬於優秀者。

　　“巴布亞紐幾內亞的波格拉金礦具有一級潛力，但由於遺留問題和不安的鄰里關係，其面臨許多挑戰。儘管如此，由於2019年第四季度強勁增長，波格拉金礦仍超出了其2019年的生産指導，並且棕地勘探已經確定了其礦山生命的巨大潛力。我們正在與政府談判延長波格拉金礦的租約20年。”巴理克黃金在2019年年報中表示。

　　中國駐巴布亞紐幾內亞大使館經濟商務處消息顯示，去年9月份，巴布亞紐幾內亞礦業部長圖克表示，儘管波格拉金礦的特別採礦許可證(SML)已于2019年8月14日過期，但根據1992年礦業法有關規定，在政府對該礦延期申請做出最終決定前，該礦的正常運營受到法律保護。

　　巴布亞紐幾內亞礦産資源局負責人則稱，波格拉金礦的部分遺留問題是由原先中央政府、土地主和省政府之間簽訂的備忘錄對政府和企業義務約定含混不清造成的。政府談判團隊現正在梳理各方義務，推動有關問題順利解決。

　　紫金礦業表示，其于2015年出資2.98億美元(1億美元為股權，1.98億美元為債權)收購BNL50%的權益，每年按權益歸屬公司的黃金産量約為8噸。截至目前，已收回該項目的全部投資成本。

　　礦山産金貢獻大部分毛利

　　2019年7月，紫金礦業出具了一份《承諾函》，表示公司的房地産業務已經清理完畢，並承諾紫金礦業及其下屬各子公司未來不會從事與房地産開發經營相關的業務。

　　紫金礦業摒除房地産業務，聚焦于其主業——礦業，並逐步開始計劃通過國際化路線實現産銷量的增長。

　　紫金礦業在公告中稱：“國際化是公司既定的發展戰略，公司海外金、銅礦産資源已經超過國內，礦産黃金也已經超過國內，兩年後海外礦産銅將出現爆發性增長，全面超越國內，海外利潤也將超越國內。”

　　去年，紫金礦業公開發行約23.46億股A股，募集資金總額約80億元，用於並購Nevsun Resources Ltd.100%股權項目，加速海外佈局。

　　2019年度，紫金礦業生産黃金約301噸，礦山産金約40.8噸，冶煉加工金約260噸。

　　值得注意的是，雖然從産量上看，紫金礦業礦山産金量佔比很低，但是礦山産金卻貢獻了毛利的大頭。2019年度，紫金礦業的礦山産金毛利率為41.82%，冶煉加工金的毛利率僅為0.55%。

　　波格拉金礦按權益歸屬的黃金産量約為8噸，約佔紫金礦業總體礦山産金産量的20%。如果該礦因無法獲得許可而停工，對紫金礦業的影響可想而知。

　　去年，紫金礦業公佈了《未來三年(2020~2022)主要産品産量規劃》。紫金礦業稱：“2020年~2022年未來三年，是公司國際化發展承前啟後的重要之年，也是實現紫金全球礦業夢的關鍵時期。”

　　按照紫金礦業的規劃，2020年~2022年，公司整體礦産金的年複合增長率要達到7.9%~11.5%。在當時的規劃中，紫金礦業預計，2019年的礦産金産量為39噸，實際上2019年紫金礦業的礦産金産量已經達到了40.8噸，超額完成了這個計劃。

　　按照規劃，紫金礦業2020年、2021年和2022年的礦産金産量要分別達到40噸、42~47噸和49~54噸。

　　為了降低波格拉金礦的影響，紫金礦業表示，將加快隴南紫金等在産黃金礦山的技改建設力度，爭取2020年礦産金産量與2019年持平。換句話説，如果能夠達到與2019年的産量持平，就相當於完成了之前紫金礦業所公佈的産量規劃。

　　值得注意的是，今年2月，紫金礦業以總對價約13.3億加元收購了加拿大多倫多交易所上市公司大陸黃金股份有限公司，該公司的核心資産為位於哥倫比亞安蒂奇省的武裏蒂卡金礦項目100%權益。武裏蒂卡金礦擁有黃金資源量353噸，達産後年均産金約7.8噸，2020年計劃産金約4~5噸。

　　此外，在2019年年報中紫金礦業稱，公司正加快推進甘肅李壩金礦、山西義聯-義興寨金礦等重點項目復産和擴産計劃。