遊族網路上市後首次季度虧損 大股東頻頻減持引關注

　　2月28日，遊族網路(SZ.002174)發佈了2019年的業績快報及2020年一季度的業績預告。2019年遊族網路實現營收35.2億元,同比下滑1.82%,實現歸母凈利潤5.5億,同比下滑45.47%;同時公司預計2020年一季度實現歸母凈利潤3.11-3.46億元,同比增長80%-100%。

　　四季度異常虧損

　　一季度業績即將大增的光芒並未掩蓋2019年四季度的異常虧損。

　　3月2日， 遊族網路盤中數度跌停，機構主力紛紛出逃，當日的成交量劇增，成交金額高達24.2億元，成交量為9789.66萬股，創下了2007年9月上市以來的最大成交量，收盤跌幅9.51%，刷新了2019年下半年以來單日跌幅最大紀錄。

　　令資本市場失去信心的關鍵在於，2019年前三季度，遊族網路實現歸母凈利潤分別約為1.72億，2.34億和2.98億，累計盈利約為7.05億，第四季度過後，2019年全年歸母凈利潤卻僅為5.5億元，也就是説，遊族網路第四季度不僅沒貢獻利潤，反而虧損了約1.5億元。

　　這是遊族網路自2014年上市以來的首次季度虧損，而此前多家券商發佈的研報裏，均預測遊族網路在2019年的歸母凈利潤在10億左右。

　　《投資壹線》梳理遊族網路往年財報數據發現，近年來遊族網路第四季度業績較為穩定，且對全年凈利潤的貢獻不低於30%。

　　2015年—2018年，公司分別實現凈利潤為5.05億元、5.97億元、6.64億元和10.11億元，第四季度分別實現凈利潤為1.72億元、2.33億元、2.02億元和3.27億元，實現佔比分別為34%、39%、30%和32%。顯然，如2019年第四季度業績平穩，遊族網路有很大可能實現10億元凈利潤。

　　對於去年第四季度的突發性虧損，遊族網路稱是為了“保障國內和海外市場持續穩定發展，擴大市場份額”，而在廣告和人力方面加大了投入，另外代理遊戲數量的增加，也增加了成本。

　　另外，2019年公司投資收益約為1億元(未經審計)，上年同期投資收益為2.27億元，同比下降55.60%。

　　財報數據顯示，2019年上半年遊族科技實現投資收益約9850萬元，第三季度實現投資收益約190萬元，累計前三季度投資收益超1億元，可推知，遊族科技去年第四季度未産生任何投資收益。

　　據《華夏時報》引用DataEye發佈的《2019移動遊戲全年買量白皮書》顯示，2019年手遊買量投放指數排行榜中前一百中，遊族網路旗下《少年三國志》、《少年三國志2》、《天使紀元》等遊戲均未在其中。

　　《投資壹線》同時發現，在“三國題材産品買量榜單”中，同樣未見遊族網路旗下相關遊戲的身影。

　　大股東減持

　　與機構紛紛減持相呼應的是，去年以來，遊族網路控股股東、董事長兼總經理林奇減持動作頻頻。

　　2019年9月23日，遊族網路公開發行了1150萬張可轉換公司債券，發行總額為11.5億元，用於項目建設及補充流動資金，林奇認購配售遊族轉債272.5萬張，佔本次發行總量的23.70%。

　　10月25日，林奇將手中所持的遊族網路可轉債272.5萬張全部出手，套現逾2.73億元，其清倉減持的原因在公告中並未提及。

　　除減持債券之外，林奇也在減持其所持有的股份。

　　2019年9月至11月期間，林奇減持公司股份共計1175萬股，佔公司總股本比例 1.32%，套現金額約為1.5億元。在此之前，7月31日，林奇減持公司股份295.42萬股，合計金額為4000萬元，其此次交易違反了深交所相關規定，收到了監管函。

　　2019年內，林奇的持股佔比從34.84%降到32.47%，合計減持了2.37%的遊族網路股份。

　　除不斷減持外，林奇還一直在進行高比例的質押。根據遊族網路公告顯示，截至12月3日，林奇累計質押2.63億股，佔其所持公司股份總數的91.69%，佔公司總股本的29.60%。

　　更令人迷惑的是，在前述發債募資11.5億元後，10月23日，遊族網路發佈了《關於收到董事關於分紅安排提議函的提示性公告》，表示以現金方式向全體股東分紅的比例，將由不低於當年度實現的合併報表歸母凈利潤的10%提高為30%，具體實施方案由公司結合其自身經營情況予以確認、審議。

　　這一系列矛盾的資本舉動，立即引起了深交所的關注，要求遊族網路對比公司前兩年度利潤分配方案中現金分紅比例，與本次提議的分配比例的具體情況，並結合現階段財務數據及分紅提議，説明公司是否具備相應的利潤分配條件。

　　遊族網路則回應稱，近幾年公司業績增長較為穩定，提高分紅比例符合公司經營狀況和發展預期，具有一定的可行性。

　　然而公司隨即遭遇了首次季度虧損，四季度虧損約1.5億元。在發佈業績快報當天，公司同時公佈了變更財務總監的公告，原財務總監魯俊離職，費慶接任。據了解，魯俊于1995年至2017年就職于普華永道會計師事務所，擔任高級合夥人，2017年加入遊族網路。在年報披露的時間節點更換財務總監，更令外界疑惑不解。

　　對於遊族網路異常的業績情況與前後矛盾的資本動作，《投資壹線》致函遊族網路，截至發稿，對方未予以回復。