金萊特4億定增迷霧 定增對象一家成立才兩天均未開展業務 追問來了

　　金萊特2019年並購、向子公司增資，需支付合計1.84億元現金，為了緩解債務壓力，金萊特向兩家公司定增募資4.04億元，但是兩家定增對象成立時間短的僅2天、長的也不足兩個月，且均未實際開展業務，是否有能力認繳4.04億元資金？

　　為了應付跨界並購和子公司增資帶來的債務壓力，廣東金萊特電器股份有限公司(下稱金萊特，002723.SZ)擬向兩家公司非公開發行募資4.04億元。

　　這一操作在A股市場並不少見，但兩個定增對象，一個僅在兩天前剛成立，另一個成立時間不足兩個月，且均未實際開展業務，是否能拿出4.04億元資金完成認繳，引發市場和監管部門重點質疑。

　　《投資時報》研究員注意到，2月28日最新披露的業績快報顯示，金萊特 2019年實現營收10.01億元，同比增加20.49%，凈利潤3759.10萬元，同比增加141.62%，2018年凈利潤虧損9031.12萬元，2019年實現扭虧為盈。

　　對2019年營收增加的原因，金萊特稱是海外市場于下半年逐漸回暖，第四季度訂單增加，此外，收購國海建設有限公司(下稱國海建設)100%股權，合併主體增加，子公司收入併入所致。

　　在解釋凈利潤增加時，金萊特稱，原材料採購成本下降、銷售費用減少，營業利潤增加，以及受美元匯率走強影響，折算金額較2018年提高。

　　定增對象成立時間短

　　3月7日，金萊特披露《非公開發行股票預案》稱，擬向南昌新如升科技有限公司(下稱新如升科技)、中山市誌勁科技有限公司(下稱志勁科技)發行不超過5740萬股股份，發行價格的定價基準日為此次非公開發行股票董事會決議公告日，發行價格不低於定價基準日前20個交易日公司股票交易均價的80%，最終，此次非公開發行股票的價格為7.03元/股，募集資金總額不超過4.04億元，扣除發行費用後全部用於補充流動資金。

　　《投資時報》研究員注意到，根據公告披露，新如升科技設立於2020年3月5日，註冊資本1億元，目前尚未實際開展業務，擬認購金額2.02億元；志勁科技設立於2020年1月17日，註冊資本1000萬元，目前尚未實際開展業務，擬認購金額2.02億元。

　　兩個定增對象一個成立時間僅兩天，一個成立不足兩個月，時間短且未實際開展業務，均稱認購資金係其自有資金或合法自籌資金。

　　針對金萊特此次非公開發行股票的“蹊蹺”情形，3月10日晚間，深交所下發關注函，要求金萊特核實新如升科技、志勁科技的實際控制人是否已真實、準確披露，新如升科技、志勁科技認購此次發行的資金來源，是否具備認繳此次非公開發行資金的能力。

　　此外，還要求説明新如升科技、志勁科技兩個定增對象與公司、控股股東、實際控制人及其他關聯方之間是否存在股份代持等其他未披露的協議和利益安排；是否符合《上市公司非公開發行股票實施細則》第二十九條規定。

　　《投資時報》研究員查閱2月14日剛修改的《上市公司非公開發行股票實施細則》後了解到，第二十九條為新增加的條款，具體為：上市公司及其控股股東、實際控制人、主要股東不得向發行對象作出保底保收益或變相保底保收益承諾，且不得直接或通過利益相關方向發行對象提供財務資助或者補償。

　　公告顯示，新如升科技控股股東、法人代表姜旭為金萊特董事，金萊特全資子公司國海建設有限公司與姜旭所控制的其他企業存在日常關聯交易，新如升科技為金萊特關聯方。值得關注的是，金萊特公告對志勁科技及其控股股東、實際控制人盧保山的介紹均十分有限。

　　企查查顯示，盧保山持有志勁科技100%股權，盧保山名下沒有其他企業的股權，只與志勁科技有關聯。企查查還顯示，志勁科技工商登記資訊中，除了盧保山，還有一位監事黎翠煥，但也是僅在志勁科技擔任職務，也無其他任職或持股情況。

　　值得留意的是，金萊特2018年半年報顯示，一名叫“盧保山”的關鍵管理人員2018年上半年在上市公司領取薪酬4.5萬元。此外，一名叫“盧保山”的人員還以核心技術(業務)人員的身份，參與了金萊特2018年股票期權與限制性股票激勵計劃。但目前無法判斷2018年半年報出現的“盧保山”是否就是參與本次定增的志勁科技實控人盧保山，有待進一步披露更多的資訊。

　　定增補救債務壓力

　　公開資料顯示，金萊特成立於2007年11月，2014年1月上市，主要從事可充電照明燈具及可充電交直流兩用電風扇的研發、生産和銷售業務。

　　自2014年上市以來，金萊特凈利潤情況難言樂觀。

　　數據顯示，2014年至2018年，金萊特凈利潤分別為4087.50萬元、4269.49萬元、658.54萬元、766.77萬元、-9031.12萬元，同比分別增長0.98%、4.45%、-84.58%、16.43%、-1277.82%。

　　在業績一直表現不佳背景下，金萊特選擇了通過並購實現多元化發展戰略。2018年7月，金萊特還通過收購廣東祥立實業有限公司，彌補了公司在交流電風扇和電暖爐領域的短板。2018年12月啟動的收購中建城開100%股權交易，在2019年5月底被終止，首次跨界努力未果。

　　僅在5個月後，金萊特再次進行跨界收購。2019年10月28日，金萊特披露公告稱，公司擬以1.5億元現金收購國海建設有限公司(下稱國海建設)100%股權。國海建設業務範圍涵蓋市政公用工程、房屋建築工程等多項工程施工業務。

　　收購完成後，金萊特主營業務將增加建築服務業，由原先單一主業轉變為雙輪驅動發展戰略。收購完成後，金萊特主營業務將增加建築服務業，由原先單一主業轉變為雙輪驅動發展戰略。根據業績承諾協議，2020年-2022年，國海建設將分別實現2000萬元、3000萬元和5000萬元的凈利潤，合計實現凈利潤1億元。可以預見。跨界並購將帶來新的利潤增長點，至少在三年業績承諾期。

　　不過，此宗並購需要支付1.5億元的現金給金萊特帶來不小的資金壓力。三季報顯示，截至2019年三季度末，金萊特賬面上貨幣資金僅為4777.80萬元，因此，為保證公司的運營資金，收購需要支付的1.5億元現金將通過向金融機構、非金融機構或非關聯第三方借款獲得。

　　此外，金萊特並購後主營業務增加了建築工程業務，由原先單一主業轉變為雙輪驅動發展戰略。在建築工程業務領域，承包資質級別越高、實施的項目規模越大，競爭力越強，更易在投標競爭中勝出，經營穩定性也越高。而規模較大的建築工程項目往往資金投入量較大、施工和結算週期較長，對資金實力要求更高。這無疑又加大了金萊特資金壓力。

　　此外，《投資時報》研究員注意到，金萊特在2019年用自有資金向三家子公司進行了增資。2019年8月25日公告顯示，金萊特向全資子公司佛山市金祥立電器有限公司、江西金萊特電器有限公司、中山創華工貿實業有限公司分別進行增資，增資金額合計為3400萬元。

　　金萊特此次對全資子公司進行增資，提升子公司自身運營能力，但增資的資金來源為公司自有資金，讓本已緊張的資金壓力進一步緊繃。

　　如此看來，此次通過向新如升科技、志勁科技定增融資4.04億元，正是為了應付收購和增資帶來的債務壓力，實施的補救措施。

　　金萊特公告稱，此次非公開發行的實施及募集資金的到位，有利於緩減公司中短期的經營性現金流壓力，增強資本實力和抗風險能力，優化財務杠桿，降低經營風險與財務成本，在滿足自身資金需求的同時保持良好的財務結構。

　　金萊特過去一年的股價走勢

數據來源：Wind

　　控股股東持股全部凍結

　　值得留意的是，此次定增發行不超過5740萬股股份後，金萊特控制權不會發生變化。

　　數據顯示，深圳華欣創力科技實業發展有限公司(下稱華欣創力)直接持有金萊特5599.13萬股股份，佔總股本29.18%，為金萊特的控股股東。蔡小如持有華欣創力99.18%股權，為金萊特的實際控制人。

　　此次定增發行前，金萊特總股本為1.92億股，按此次非公開發行股票數量上限為5740萬股計算，發行完成後，總股本變更為2.49億股。則此次發行完成後，華欣創力的持股比例為22.46%，仍為金萊特第一大股東，蔡小如仍為實際控制人。

　　不過，雖然此次發行不會導致金萊特控制權發生變化，但是目前控股股東出現流動性問題，將可能被迫失去控制權。

　　2019年8月26日，金萊特發佈公告稱，公司通過查詢中國證券登記結算有限責任公司深圳分公司系統獲悉，控股股東華欣創力因為債權債務糾紛，所持公司股份被司法凍結，司法凍結約5599.13萬股，佔其所持股份比例100%；司法凍結執行人為廣東省深圳市中級人民法院；司法凍結日期2019年8月21日；解凍日期2020年8月20日。此外，華欣創力所持有金萊特的全部股份也100%處於被質押的狀態。

　　值得注意的是，蔡小如所控制的另一家上市公司福州達華智慧科技股份有限公司(下稱達華智慧，002512.SZ)也出現了與金萊特類似的情形。

　　三季度報顯示，截至2019年9月底，達華智慧第一大股東蔡小如持有達華智慧2.58億股，佔總股本23.51%，持股目前全部處於被凍結的狀態。此外，蔡小如持有達華智慧的股份中有2.53億股，佔其所持股總額的98.26%處於質押狀態的。

　　或是因為蔡小如資金緊張，持有達華智慧的股份被質押與凍結狀態一直未能解決，以至於造成蔡小如以轉讓達華智慧控股權套現來緩解流動性緊張的意圖並未成功。公開資訊顯示，根據2018年11月2日簽署的股權轉讓意向協議，蔡小如擬將持有的全部達華智慧股份轉讓給福州金控。然而後來，這項股權轉讓因為蔡小如持股被凍結而受阻。2019年12月3日股權轉讓被終止。

　　蔡小如主動出讓達華智慧控股權的努力未果，雖然現在華欣創力持股被凍結的具體原因尚需確認，但是華欣創力如果無法償還欠款，蔡小如所質押的金萊特股權將可能會遭到被動處置，金萊特控制權可能落入他人之手。