汽車行業銷量下滑 鋁材龍頭亞太科技業績承壓

　　2020年1月6日，受特斯拉投産及降價消息影響，亞太科技拉出漲停。

　　2019年3月，董事長周福海提議2018年度亞太科技分紅4.01億元，超過當期凈利潤，2019年12月3日，亞太科技卻發佈公告出售房産。

　　既然慷慨分紅，為何年末加入賣房大軍？此外，近期特斯拉概念大火，亞太科技又與特斯拉有怎樣的關係？

　　出售房産僅因搬遷

　　2019年12月3日，亞太科技發佈公告稱：將公司位於無錫市金城東路333號無錫市中國工業博覽園中博商務中心的房産出售給無錫市博南置業有限公司並簽署《房屋買賣合同》，公司已與博南置業完成《房屋買賣合同》簽署，交易總價為4054萬元。

　　公司于2011年7月向博南置業支付3700萬元購房款獲得上述資産並作為公司綜合型總部辦公使用，作為公司經營決策中心、行銷中心、投資中心辦公所在地。2012年支付集團資訊化系統 178.9 萬元、辦公用設備 106.4 萬元，公司綜合型總部總計投入資金3985.30萬元。

　　本次出售資産所得款項用於公司生産經營。隨著公司年産8萬噸輕量化高性能鋁擠壓材項目的建設投産、年産6.5萬噸新能源汽車鋁材項目建設進程的逐步推進，該兩個項目所在地無錫市高新區D24、D26地塊將成為公司未來在無錫地區的主要生産運營基地，原公司綜合型總部的運營決策和投資等職能辦公地相應搬遷。原辦公場所就會空置出來，此次出售的房産正是將會空置出來的場所。

　　業績下滑有三大原因

　　2016-2018年，亞太科技營業收入和凈利潤均保持增長，公司的分紅率也一直保持在較高水準，穩健的業績、高額的分紅都向外界傳遞出積極的信號。

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　　但2019年以來，公司業績突然變臉，2019年1季度，歸母凈利潤即下滑12.39%，前三季度歸母凈利潤下滑20.43%。

　　其實，2018年公司業績就已經顯現出了下滑的趨勢，2016、2017、2018公司營收增速分別為18.50%、25.61%、5.36%。2018年營收增速大幅降低。

　　針對公司2019年業績下滑的問題，我們諮詢了亞太科技，亞太科技回復《企業透明度報告》相關問題稱：公司2019年業績下滑主要有3點原因，1、公司鋁産品80%應用於汽車行業，汽車行業整體下滑導致公司收入下滑；2、公司在2019年加大了研發投入，擠壓了公司利潤率；3、公司2019年匯兌收益減少。

　　查詢亞太科技三季報可知，亞太科技2019年研發投入和財務費用對凈利潤的影響金額為1590萬元，而2019年前三季度凈利潤相比2018年同期下降6000萬，因此，亞太科技2019年業績下滑的最大原因是汽車行業負增長。

　　中國汽車工業協會副秘書長姚傑近日在上海出席某論壇時表示，2019年汽車銷量或將下降10%。他直言，實際上從2018年7月起，我國汽車市場銷量就開始呈現下降趨勢，到現在也沒有扭轉。2019年1-11月，汽車銷量2311.0萬輛，同比下降9.1%。中汽協預測稱，預計2019年全年的銷量約為2583萬輛，預計下降8%。12月12日，中汽協又預測2020年中國全年銷售2531萬輛，同比下滑2%。

　　惠譽國際評級(Fitch Ratings)援引國際汽車製造商組織(International Organisation of Motor Vehicle Manufacturers)收集的數據稱，2019年全球汽車銷量預計將下降約310萬輛，將比2008年金融危機出現的降幅還要猛烈。

　　中國是全球最大的汽車市場，其需求下降是今年全球汽車銷量下滑的主要原因。與去年同期相比，中國今年前10個月的銷量下降了11%。科爾頓表示，信貸增長放緩、二手車銷售增長以及新排放標準壓低了中國新車銷售。

　　全球汽車市場已經步入負增長時代，中國市場也在下滑，在如此嚴峻的行業形勢下，亞太科技業績也將面臨巨大壓力。

　　佈局新業務應對嚴峻形勢

　　為了應對汽車行業整體銷量下滑的趨勢，公司佈局了新能源車、航空航太等領域。

　　雖然燃油車銷量持續下滑，但新能源車銷量一直保持較高的增長速度，2018年，純電動汽車完成銷售98.4萬輛，比上年同期增長50.8%；2019年1~11月，純電動汽車銷售完成83.2萬輛，同比增長5.2%。

　　2019年12月3日，工信部發佈《新能源汽車産業發展規劃(2021-2035年)(徵求意見稿)》向社會徵求公開意見。根據徵求意見稿要求，2025年，新能源汽車銷量佔比達到25%左右，假設2025年全年汽車新車銷量2600萬輛，則2019-2025年，中國新能源汽車銷量增速高達35.9%，至2025年銷量達到650萬輛。

　　在此背景下，亞太科技年産6.5萬噸新能源汽車鋁材項目基建工作按既定計劃實施中，預計達到可使用狀態日期為2023年底。

　　中國標準動車組“復興號”正在逐漸代替現有動車組“和諧號”，2018年7月，採用全鋁車身的加長版復興號動車組正式投入運作，除了高鐵、普鐵領域的高速發展之外，各城市地鐵、高架城軌、市域快軌、市區單軌等市內軌交也在穩步發展，進一步加大了高端鋁材的需求量。近年來，國産飛機如C919幹線客機、ARJ21支線客機等機型發展迅速，航空器用鋁中擠壓材約佔28%，國産飛機的逐步投産將加大高性能鋁材在航空航太領域的需求量並加快高性能鋁材的進口替代和國産化。

　　為了切入這一市場，亞太科技正在繼續推進8萬噸輕量化高性能擠壓鋁材(航空為主)項目，爭取實現年底滿産。

　　如今，亞太科技的鋁材80%應用於汽車行業，但隨著公司在新能源車和航空航太等領域的大力投入，公司産品的結構將更為優化，將會減弱汽車行業整體下滑對公司業績的影響。2020年1月7日，特斯拉正式交付，亞太科技作為國內汽車鋁擠壓材的龍頭，有望加入特斯拉供應鏈，未來隨著新能源車和航空航太行業的需求釋放，公司業績有望實現較大增長。但是短期來看，汽車行業整體下滑仍是影響公司業績的主因，短期內，公司業績仍將承受較大壓力。