剝離幼教資産 威創股份謀求“新出路”

　　幼教新政的“威力”還在持續。日前，有著幼教賽道“跨界第一股”之稱的威創股份發佈公告，宣佈已正式簽署股權轉讓協議，將旗下四大核心幼教品牌之一的可兒教育進行剝離，交易對價為3.03億元。自從幼兒園資本化路徑被封堵後，2019年來，威創股份從引入戰投新股東、變賣實體物業到如今開始剝離幼教資産，似乎一直在尋找新的出路。面對凈利潤持續下滑，監管環境變化所帶來的不確定性，威創股份能否走出頹勢又或開闢出新的賽道實現“自救”？

　　根據公告， 威創股份向可兒教育法人劉可夫及其妻子回聲轉讓可兒教育70%股權。本次股權轉讓定價以2017年8月公司收購可兒教育70%股權時的交易對價3.85億元為基準，扣除可兒教育歷年已向公司分紅的8161.8萬元後，交易對價為3.03億元。對於此次轉讓，威創股份解釋稱，基於減輕重大行業政策變化帶來的不確定性影響，為維護公司及股東利益，此舉有利於公司及時收回投資資金及未來的發展。

　　據悉，收購可兒教育後，威創股份增加了3.48億元商譽。被收購後，可兒教育連續兩年業績壓線及格。但截至2019年三季度末，可兒教育實現凈利潤2383萬元，僅達2019年最低業績承諾4477萬元的53%。這也就意味著，威創股份面臨計提巨大商譽減值的風險。“很明顯，可兒教育沒完成對賭業績，影響威創股份的年報數字。”賽伯樂投資集團教育産業基金合夥人程子嬰表示，所以需要將其從上市公司體內轉到體外。

　　據了解，由於昔日的主營業務不佳，2015年威創股份開始轉型幼教，收購紅纓教育打響了其轉型第一槍。隨後威創股份還並購了金色搖籃、鼎奇幼教等相關公司。有數據顯示，其幼教品牌共管理和服務超過5000家幼兒園，成為當之無愧的“幼教第一股”。

　　但2018年底發佈的學前教育新規及小區配套園等系列政策，給以幼教資産為主的上市公司致命一擊。程子嬰指出，政策的衝擊是巨大的，以威創股份並購的金色搖籃為例，其原本中高端園的定位由於國家普惠園的導向不得不做價格下調，而這會極大影響上市公司業績。此外，二級市場投資者對賽道發展前景漸失信心不再買單，直接影響的便是市值和股價。

　　據悉，學前教育新規發佈次日，威創股份遭遇跌停。雙主業的營收能力均出現下滑。財報顯示，威創股份2018年大屏業務營收5.89億元，較去年同期下降10.62%；2018年凈利潤1.58億元，同比下滑16.57%；2019年上半年的凈利潤為5323.5萬元，較去年同期下降44.59%；幼兒園服務業務收入同比下降27.76%。

　　2019年6月，威創股份將10%的集團股份以4.8億元轉讓給有國企背景的廣州科學城集團。還將位於廣州的三處物業出售給科學城集團，轉讓金額為8.38億元，這顯然是有回籠資金的意味。在程子嬰看來，威創股份的做法是聰明的，在監管環境變化帶來的巨大不確定下，威創股份勢必會做轉型，而轉型需要資金，其很可能會通過並購進軍國家扶持的素質教育領域。

　　威創股份曾指出，希望借助科學城集團的背景和優勢資源，探索區域政府教育服務採購，在兒童教育文化産業、國際教育方面有所建樹。針對是否會開闢“新戰場”，威創股份方面回應未來業務拓展戰略或將在年報中提及。