寶色股份存貨超6億佔營收九成 客戶遭破産2854萬賬款恐無法收回

　　寶色股份(300402.SZ)客戶遭破産重整，而公司一年以上的賬款逐年增長，賬款不能及時收回的風險增加。

　　10月28日，寶色股份公告稱，近日收到青海省西寧市中級人民法院(以下簡稱“西寧中院”)于2019年10月16日裁定受理鹽湖鎂業破産重整一案，而鹽湖鎂業仍欠公司設備款和保證金共計2854.47萬元。

　　2019年前三季度，寶色股份的凈利潤1514.98萬元，這筆賬款金額超過前三季度的凈利潤，而2017年-2019年上半年公司一年以上賬款分別為1.44億元、1.7億元、1.98億元，賬款金額增長明顯。

　　長江商報記者發現，賬款不能及時收回，公司存貨也不斷增長。截至2019年三季度，公司存貨達到6.37億元，佔到了2018年營收的89.22%，而且公司短期借款也增長到了3.05億元，資産負債率達到68.45%，三個季度增長了近十個點。

　　客戶遭破産重整

　　鹽湖鎂業是寶色股份的客戶，截至破産重整申請受理日，鹽湖鎂業仍欠公司設備款和保證金共計2854.47萬元，公司對該筆債務已按賬齡分析法計提壞賬準備1377.70萬元。

　　雖然寶色股份稱債務人鹽湖鎂業的重整事項不會對公司整體的業務開展與經營造成實質影響。如公司對鹽湖鎂業的債權因其破産重整事項不能全部收回或收回比例不高，公司當期利潤將受到相應影響。

　　財務報告顯示，2018年寶色股份前五大客戶銷售額4.94億元，佔公司總營收的69.18%，其中前兩大客戶銷售金額分別為2.48億元、1.54億元，分別佔總營收的34.72%、21.53%，而2016年和2017年公司前五大客戶銷售金額分別為0.8億元、1.62億元，分別僅佔到了31.76%、36.74%，客戶集中度進一步升高。

　　自2018年10月起，公司與逸盛新材料就建設方寧波中金石化有限公司(以下簡稱“中金石化”)PTA 項目裝置關鍵設備簽署了多個《供貨合同》。其中2018年10月至2018年11月簽訂的兩批供貨合同，合同標的為塔器等設備，合同總金額為4.02億元，佔公司2017年度經審計主營業務收入的91.31%，2019年2月至2019年3月簽訂的供貨合同，合同標的為壓力容器等設備，合同總金額為28，256萬元，佔公司2017年度經審計主營業務收入的64.21%，對大客戶的依賴度過高或是公司業績波動的重要因素。

　　而且公司應收賬款超過一年的賬款逐年增長，2016-2018年應收賬款賬面餘額分別為3.09億元、3.28億元、4.69億元，特別是2016年公司一年期以上的應收賬款達到2.39億元，佔到了76.73%，當時公司計提壞賬損失1881.43萬元。2017年-2019年上半年公司一年以上賬款分別為1.44億元、1.7億元、1.98億元，2017年壞賬損失轉回208.70萬元，不過2018年壞賬損失繼續增加到882.26萬元。

　　資産負債率三個季度增10個點

　　寶色股份是非標特材裝備專業供應商，主要産品包括塔器、反應器、換熱器等壓力容器及管道管件，應用領域涵蓋了化工、冶金、電力、海洋工程、船舶及環保等行業。

　　2014年上市後，當年寶色股份營業收入和凈利潤均大幅下滑，隨後2015年-2017年公司的扣非凈利潤更是大幅虧損，2017年報告期內獲得各類政府補貼共計2057.57萬元以及獲得拆遷補償款及出售老廠區房産轉讓收益共計3272.83萬元，凈利潤才扭虧為盈。

　　2018年公司的業績情況開始好轉，2019年前三季度公司營業收入5.9億元，同比增長35.09%，凈利潤1514.98萬元，同比增長389.92%。公司稱主要是報告期內合同訂單充足，按合同約定完成的設備量大幅增加，致使營業收入大幅增長。

　　不過同時寶色股份的存貨也大幅增長，2017年-2019年三季度公司存貨分別為2.71億元、4.18億元、6.37億元，分別佔到流動資産的28.40%、44.71%、44.14%，截至目前存貨金額佔到了2018年營收的89.22%。

　　並且2016-2018年公司的短期借款分別為1.3億元、1.5億元、2.95億元，兩年增長1.27倍，截至2019年三季度公司短期借款達到3.05億元，財務費用1332.58萬元，同比增長32.16%。

　　近年來，寶色股份資産負債率一直增長，2017-2019年三季度分別為52.98%、58.74%、68.45%，資産負債率三個季度增長了近十個點，而償債能力一直在下降，截止2019年三季度，公司流動比率1.07，速動比率0.54。