銀湖網終爆雷 熊貓金控市值已縮水逾八成

　　昔日“煙花大王”因受國家宏觀政策調整、國內原材料價格增長等因素的影響，乘著行業熱潮轉型做起了網際網路金融業務，如今卻陷入了轉型失敗的尷尬局面。

　　10月9日晚間，熊貓金控(600599.SH)發佈的一則公告令2.8萬名股東咋舌(數據截至2019年6月30日)。公司稱，近日得知銀湖網路科技有限公司(下稱“銀湖網”)已被北京市公安局東城分局經偵支隊立案。截至本公告披露日，公司及銀湖網尚未收到相關部門出具的與銀湖網被立案有關的法律文件。

　　受上述消息影響，10月10日，該公司股價開盤即跌停，收報11.34元，公司總市值跌至已不足20億元，不到市值高峰期的五分之一。

　　始於2014年的P2P浪潮彼時引來不少A股上市公司加入。經過4~5年的項目投資、兌付期，2018年以來，這些謀求轉型的上市公司大多相繼折戟。

　　業內分析人士向第一財經記者表示，“部分上市公司是主營業務乏善可陳，為賺快錢，轉型做P2P。也有上市公司的初衷是借著P2P業務的名義融資斂財，對投資者造成的傷害較為嚴重。”

　　尚有33億元待還

　　熊貓金控自主營業務煙花經營增長乏力，開始涉足網際網路金融業務。公司于2014年、2016年分別成立了銀湖網和熊貓金庫，為旗下兩大金融業務平臺。

　　天眼查資訊顯示，銀湖網成立於2014年4月15日，註冊資本2億元，是熊貓煙花100%控股的網際網路金融平臺主要從事P2P網路借貸業務，包括開展信用風險評估與管理、小額貸款行業投資、小微借款諮詢服務與交易促成、借貸資訊諮詢等業務。

　　銀湖網官方數據顯示，截至目前，運營5年至今累計借貸金額81.46億元，代償逾期1萬餘筆，累計代償逾期金額3.78億元，借貸餘額33.73億元。

　　據熊貓金庫官方數據顯示，截至今年6月初，其借貸餘額高達約22億元。換言之，熊貓金控的兩大P2P平臺累計共計待還金額逾50億元。

　　然而，熊貓金控2019年半年報告顯示，截至6月30日，公司貨幣資金僅有3.45億元。

　　上市9年以來，熊貓金控的凈利潤一直徘徊于0.1億~0.2億元，2018年由盈轉虧，虧損額0.55億元。

　　今年上半年，熊貓金控僅實現營業收入0.87億元，同比上年下降43.45%；歸母凈利潤虧損0.13億元，同比上年下滑535.65%。

　　寧人律師事務所金融與科技委員會副主任馬軍向第一財經記者表示，“銀湖網被立案，將對熊貓金控今年乃至未來2年的業績造成巨大影響。”

　　值得注意的是，不久前，熊貓金控部分董監高剛剛完成增持公司股份。9月30日公告顯示，部分董監高及核心員工計劃在今年12月22日前以資産管理計劃、證券投資基金或合夥企業等方式增持公司股份，擬增持金額不低於5000萬元，不超過3億元。截至9月30日，部分董監高及核心員工已通過認購私募基金份額的方式增持了377.28萬股，佔公司總股本的2.27%，增持金額合計為4902.7萬元。

　　上市公司盲目轉型不可取

　　今年以來，銀湖網是第三家涉及到上市公司被立案調查的P2P平臺。另兩家在3月、4月被立案的分別為團貸網、杭州鑫合匯網際網路金融服務有限公司(下稱“鑫合匯”)。

　　上述兩家盛行一時“千億級”的P2P大平臺均有上市公司的身影。

　　鑫合匯成立於2014年3月，公司自稱是美都能源(600175.SH)旗下的網際網路金融平臺。天眼查顯示，2016年，鑫合匯的B輪融資7.1億元的投資方為美都能源。該平臺運營5年期間，累計成交額超過兩千億元，多次調整業務結構後仍未逃脫無法兌付的命運。

　　9月19日晚間，上市公司派生科技(300176.SZ)發佈公告稱，受團貸網事件影響，公司旗下小黃狗環保科技有限公司(下稱“小黃狗公司”)運營出現困難，已於今年7月向法院申請破産重組。

　　同時，團貸網被刑拘的44人中也包括派生科技的實際控制人唐軍、董事長兼總經理張林、副總經理兼董事會秘書晉海曼等。

　　上海證券投資顧問趙曉歷對記者表示，P2P盛行的2014年~2015年正是許多上市公司尋求擴張的時期，除了發債、信託等方式，開拓網際網路金融是較快捷且成本較低的融資方式之一。

　　他認為，“上市公司投資的P2P業務，初期開發完畢後到第二年基本無需開發成本，所以前1~2年公司能夠償付本息。但大部分公司聚集資本後並無産生正面的投資效應，無非是以新補舊。平臺運作4~5年後，本金虧空不得不接受資金鏈斷裂的境地。”

　　“以熊貓金控為例，該公司近三年來平均營收3億元，而旗下網際網路金融業務背負著幾十億的貸款餘額，崩盤不足為奇。”上述人士補充道。

　　他同時表示，如熊貓金控這般的上市公司，以本身作為相對更為可信的資質盲目謀求轉型至網際網路金融業務失敗的例子，對於投資者是個警鐘。