華英農業擬出售肉雞板塊增資鴨産業 羽絨産品毛利2億兩年增5倍

　　華英農業(002321.SZ)一邊籌劃出售肉雞産業，一邊增資鴨資産，對鴨可謂相當偏愛。

　　10月8日，華英農業公告擬通過河南中原産權交易有限公司以公開掛牌的方式轉讓控股子公司河南陳州華英禽業有限公司(以下簡稱“陳州華英”)100%的股權及控股子公司河南淮濱華英禽業有限公司(以下簡稱“淮濱華英”)73.84%的股權。

　　而在一個月前公司擬以産房、土地等資産合計評估值1.06億元對全資子公司河南振華鴨業有限公司(以下簡稱“振華鴨業”)進行增資，這一進一齣源於公司近年來盈利點的轉移。

　　長江商報記者發現，近三年公司的雞及其副産品毛利佔比逐漸減小，而鴨及其副産品盈利能力不斷增長，其中2016-2018年公司的羽絨産品毛利分別為0.35億元、1.49億元、2.09億元，兩年增長4.97倍，目前公司利潤貢獻最大的板塊為鴨苗、羽絨、鴨毛，今年上半年這三塊毛利佔到了公司總毛利96.17%。

　　擬轉讓肉雞板塊增資子公司振華鴨業

　　10月8日，華英農業公告擬通過河南中原産權交易有限公司以公開掛牌的方式轉讓控股子公司陳州華英100%的股權及控股子公司淮濱華英73.84%的股權，同時根據淮濱華英股東會決議，河南農投産業投資有限公司所持有淮濱華英的 26.16%的股權一同掛牌轉讓。

　　根據財務報告顯示，陳州華英2017-2019年上半年凈利潤分別為-424.99萬元、-213.99萬元、-111.24萬元，同期淮濱華英凈利潤分別為382.25萬元、339.64萬元、906.49萬元，雖然陳州華英一直虧損，但淮濱華英盈利情況似乎有所好轉。

　　公告中稱，陳州華英和淮濱華英為公司雞産業運營的兩大基地，主要從事白羽肉種雞養殖、孵化、商品雞養殖、飼料生産、成雞回收加工等系列化生産。近幾年來，由於企業規模、在行業所在位置等因素的影響，兩個企業的表現平平，華英雞産品在市場話語權不強，影響力不大。

　　公司稱，本次轉讓陳州華英和淮濱華英股權是公司戰略調整需要，有利於公司盤活資産、優化資源配置、降低運作成本、集中精力發展主業，為公司今後發展打下良好基礎。

　　而轉讓這兩家雞産業基地的同時，公司上個月還籌劃增資鴨類資産擴大鴨産業。

　　9月7日，華英農業公告，為進一步優化公司資産結構，增強企業抗風險能力和市場競爭力，華英農業擬以下屬禽類屠宰加工一、二廠相關土地使用權及地上房屋等資産、加工三廠(三廠的污水處理廠的設施及其相應的土地使用權)，以及飼料二場土地使用權(含不動産及廠區內砼道路、圍墻等)等資産的評估值合計1.06億元，對全資子公司振華鴨業進行增資；同時擬以公司禽類屠宰加工三廠(不含污水處理廠的設施及其相應的土地使用權)資産的評估值4912.96萬元對全資子公司河南信華禽業有限公司(以下簡稱“信華禽業”)進行增資。增資完成後，振華鴨業註冊資本由1000萬元增加至1.16億元，信華禽業註冊資本由1000萬元增加至5912萬元，評估值多出部分計入資本公積。

　　公司稱，本次增資均以實物資産形式對全資子公司進行增資，是公司內部資産的調整，有利於優化公司資産結構，提升經營管理效率，增強企業抗風險能力和市場競爭力。

　　事實上華英農業這一“不愛雞偏愛鴨”的舉動源於雞産品毛利佔比逐漸減少，從2016年開始就表現明顯下滑，到今年上半年雞産品毛利佔比相對來説已相當小，上半年凍雞産品、雞苗、雞蛋毛利分別為-1599.02萬元、2438.21萬元、-4.91萬元，毛利佔比分別為-8.85%、13.50%、-0.03%，其他毛利來源産品主要為鴨及其副産品。

　　羽絨産品兩年毛利增長近5倍

　　華英農業的主營業務為種鴨/雞養殖、孵化、禽苗銷售、飼料生産、商品鴨/雞屠宰加工、凍品銷售、熟食、羽絨及羽絨製品生産和銷售。

　　2019年上半年，華英農業實現營業收入26.23億元，同比增長2.75%，歸屬於母公司凈利潤5667.17萬元，同比增長6.76%。

　　雖然説公司主要産品是鴨和雞，但公司凍鴨和凍雞産品並不賺錢，上半年公司凍鴨産品、凍雞産品營業收入分別為9.28億元、1.14億元，毛利分別虧損4393.38萬元、1599.02萬元。

　　事實上近幾年凍鴨和凍雞産品雖然營業收入不斷增長，但毛利卻下滑明顯。2016-2018年凍鴨産品營業收入分別為10.64億元、11.92億元、14.56億元，同期毛利潤分別為1.51億元、8729.87萬元、134.97萬元，同期凍雞産品營業收入分別為3.05億元、4.15億元、4.4億元，毛利分別為3234.04萬元、1698.90萬元、544.68萬元。

　　而目前為華英農業利潤貢獻最大的産品為鴨及鴨的副産品，上半年鴨苗、羽絨、鴨毛營業收入分別為2.62億元、5152.34萬元、3732.58萬元，毛利佔比分別為46.99%、28.52%、20.66%，毛利總佔比96.17%。

　　這得益於公司從2016年開始業務方向的轉變。2016年公司募資8.57億元用於補償流動資金和償還銀行貸款之後完成了總部新塘羽絨、新蔡華英、成都豐豐、 山東澤眾等10余家並購及投融資項目，特別是總部新塘羽絨加工項目，已形成集祖代種鴨繁育、父母代種鴨、種雞孵化、羽絨加工等系列化于一體的工廠化養殖鴨産品加工企業。

　　近三年華英農業的利潤點已經從凍鴨産品和凍雞産品轉變為鴨苗、鴨毛、羽絨和羽絨製品，2015年公司羽絨産品營業收入僅為0.12億元，毛利虧損617.63萬元，而2016-2018年公司的羽絨産品營業收入分別為5.08億元、13.98億元、17.79億元，毛利分別為0.35億元、1.49億元、2.09億元，羽絨産品毛利兩年增長4.97倍，成為公司去年毛利最大的板塊。

　　不過值得注意的是，正是由於此前公司利用一些融資租賃和保理資金實施了一些上下游企業兼併業務，投入了較大的資金，但此類融資款項還款週期較短，期限錯配，短債長用，影響公司流動性，而金融機構信貸環境趨緊後，公司借款續貸較為困難，出現流動性緊張情況。8月10日公司曾回復深交所問詢稱，經對公司有息債務進行全面梳理，逾期金額約 1.74 億元，均已達成和解。