“親爹”宣佈破産撒手不管 華映科技被“賴賬”近60億

　　被公然宣佈斷絕“父子關係”後，還有接近60億元應收款、業績補償款沒要回來，實際控制人又突然宣佈破産了。流年不利的華映科技，在業績巨虧之後，又遭到實際控制人當頭一記悶棍。

　　華映科技9月19日公告稱，由於資不抵債，債權人申請法院強制執行，導致無法繼續營運，9月18日，中華映管股份有限公司(下稱“中華映管”)已依中國台灣地區公司法規定申請破産。

　　截至2019年6月底，儘管持有華映科技26.37%股份，為第一大股東，但中華映管卻不承認這一關係。早在2019年2月，在撤走派駐的董事、監事之後，中華映管就已聲稱喪失了華映科技的控制權，不再承認雙方的關係。

　　中華映管單方面斷絕關係的做法，是否是為“賴賬”而做的準備？根據披露，截至2019年6月底，華映科技尚有應收中華映管的賬面餘額為28.8億元、業績承諾補償款30.29億元未曾支付。不僅如此，中華映管撤離之後，高度依賴實際控制人的華映科技，將何去何從？

　　大股東欠款近60億

　　華映科技9月19日公告稱，由於資不抵債，債權人競相申請法院強制執行其土地、建物、設備等資産，已無法繼續生産、營運，中華映管股份有限公司(下稱“中華映管”)已在此前一天，依中國台灣地區公司法規定申請破産。

　　剛剛破産的中華映管，是華映科技的實際控制人。華映科技前身是1993年上市的閩閩東， 2010年初，閩閩東重組以4.36元/股的價格，發行5.56億股，收購中華映管全資子公司中華映管(百慕大)股份有限公司(下稱“華映百慕大”)等持有的四家子公司75%的股權後，更名為華映科技。截至2019年6月底，華映百慕大持有華映科技7.29億股，佔比26.37%，為第一大股東。

　　實際控制人的破産，在華映科技來得並不突然。中華映管、華映百慕大2018年12月13日公告，均已發生債務無法清償之事，向當地法院申請重整及緊急處分。2019年7月29日，中華映管的緊急處分、重整申請，均遭當地法院駁回。

　　實際控制人的突然破産，將華映科技推入了危險境地—尚未收回的數十億元欠款，一下子就沒有了著落。

　　中華映管拖欠的鉅額款項，主要來自兩部分，其中一部分是關聯交易形成的應收賬款。年報數據顯示，截至2018年12月底，華映科技的應收賬款餘額共計32.19億元，其中31.3億元來自中華映管，佔比97.26%。

　　中華映管拖欠的上述應收款，2018年就已逾期。截至2018年11月底，華映科技應收中華映管款項餘額折人民幣約31.5億元，同期逾期金額折人民幣 17.61億元。截至2019年6月底，應收中華映管的賬面餘額為28.8億元，計提金額則達27.89億元，計提比例高達96.79%。

　　除了上述應收款，中華映管還有鉅額業績補償承諾，未向華映科技支付。根據重組時的承諾，自2010年起，華映百慕大等要確保上市公司每年凈資産收益率不低於 10%，不足部分由華映百慕大以現金補足。若後續關聯交易金額比例恢復至 30%以上(含30%)，仍須確保上市公司當年凈資産收益率不低於 10%，不足部分由華映百慕大補足。

　　但2018年年報顯示，華映科技當年的液晶模組業務公司模擬合併計算的凈資産收益率為-123.89%。 要滿足不低於10%的凈資産收益率，對應的凈利潤需達3.67億元，而2018年該業務凈利潤巨虧26.63億元。按照承諾，華映百慕大需要以現金補足30.29億元。

　　按照上述數據計算，截至目前，拖欠的應收款、業績承諾補償款，中華映管尚未償還的華映科技款項，合計金額已經達到59億元上。

　　根據華映科技披露，2月12日，該公司為此向法院起訴，要求中華映管履行承諾補償，並在3月底追加中華映管控股股東大同股份為被告。8月27日，中華映管、大同股份均請求法院駁回華映科技的起訴。

　　大股東蓄意賴賬？

　　儘管已經對中華映管的大部分欠款進行了計提，但對華映科技來説，這可能仍舊遠遠不夠。

　　隨著中華映管進入破産程式，剩餘的未計提部分、業績承諾款，有可能將顆粒無收。

　　根據中華映管8月7日公告，因土地、廠房全數遭法院查封，且多數債權人業已取得執行名義，自7月30日起，中華映管之資産隨時有遭查封、拍賣的可能。華映科技也稱，從2018 年年報、法律手段獲得的其他資訊分析，中華映管大部分資産均已抵質押，償債能力有限。

　　根據公開資訊，中華映管2019年3月曾向台灣桃園地方法院提交一份重整概要，無擔保債權人債權金額超過新台幣30億元以上部分，將按債權金額1%分次清償，而華映科技對中華映管的應收款，即屬於無擔保債權。如果中華映管最終破産，追回的希望更為渺茫。

　　更為嚴重的是，中華映管方面，似乎並無償還之意。早在2018年12月，就已留足了後手，撤離了派任的管理人員。

　　2018年12月17日，中華映管派駐華映科技的董事長林盛昌、監事劉俊銘辭職。公開資訊顯示，林盛昌1967 年出生，台灣東海大學畢業，歷任中華映管彩色桃園廠經營效率課課長、TFT 生産技術中心桃園一廠廠長、中華映管總經理等職。

　　林盛昌的辭職，顯然是為中華映管後續動作，以及進一步“賴賬”做準備。2 月 12 日，該公司召開董事會，認定其對華映科技已喪失控制力，中華映管與華映科技及其子公司已非母子公司關係，自 2018 年 12 月底華映科技 不再編入合併報表。

　　根據華映科技2018年年報披露，中華映管拋棄其控制權的理由，包括股未過半、無董事會席次、無重要業務往來、無法參與及主導華映科技的重大活動決策、無指派主要管理人員等。但在此前後，中華映管持有的股份、華映科技股權結構，均未發生實質性變化。

　　中華映管的埋下的伏筆，遠不止此。2014年年報顯示，截至當年底，華映百慕大持有華映科技4.98億股，已質押3.81億股。2017年，華映科技10轉6之後，華映百慕大持股數量增至7.29億股。截至2018年底，已質押數量為7.28億股。到了今年6月底，質押股份下降到6.22億股，質押數量有所下降，但全部處於被凍結狀態。

　　業務模式崩塌

　　中華映管走向破産，對華映科技的影響，還不僅僅是鉅額欠款可能打水漂。更為嚴重的，是對這家公司的業務模式的巨大衝擊。

　　目前來看，華映科技的資金狀況尚可。截至2019年6月底，儘管比年初大幅下降17.6億元以上，但該公司貨幣資金仍有35.2億元，除了14億元的長期借款外，並無其他短期金融負債。

　　但華映科技的問題，不在資金，而在於業務模式的崩塌。華映科技的業務，是訂單、銷售兩頭在外的代工模式。以2018年為例，其營業收入中，代工、進料加工收入32.47億元，在營業收入中佔比達77%左右；2015年、2016年則達到61%、85%以上。

　　而代工、進料加工業務，又主要依靠實際控制人。根據當初方案，從 2010年起，華映科技每個會計年度內的關聯交易金額，佔同期同類交易金額的比例，須降至 30%以下(不含 30%)，但直至中華映管撒手而去，這一問題仍未解決。

　　公開數據顯示， 2015年至2017年，華映科技向中華映管銷售收入32.6億元、22.5億元、27.2億元，在營收中佔比高達60.34%、51.07%、55.65%。此外，2016年、2017年，向中華映管進行的採購，佔比也達到26.47%、15.42%。

　　年報數據顯示，2018年，華映科技與中華映管及其相關方發生的日常經營中，涉及的原材料採購關聯交易金額佔同期同類交易金額的30.92%，銷售商品及提供勞務關聯交易金額，佔同期同類交易金額的比例為53.25%。

　　正是因為如此，在中華映管陷入困境，並宣佈脫離“父子關係後”，華映科技的營業收入一落千丈。2019年上半年，華映科技公司合併營業收入7.74億元，同比下降66.17%；合併凈利潤虧損7.12億元，較上年同期增加虧損4.4億元，同比下降162.34%。

　　事到如今，華映科技將主要希望，寄託在子公司福建華佳彩有限公司(“下稱華佳彩”)身上。華佳彩的主要業務，是薄膜電晶體、薄膜電晶體液晶螢幕件、彩色濾光片玻璃基板等高新面板。

　　此前，福建省海絲紓困股權投資合夥企業已向華佳彩增資6億元。 此外，莆田市政府以六年為期，向華佳彩投資金額120億元的項目，每年補貼4.4億元。其中，2018年7月到2019年6月的補助，已累計收到3億元。

　　不過，華佳彩目前處境也不樂觀。華映科技稱，由於固定成本高、産能爬坡期長、新産品客戶認證週期較長、産能利用率較低等原因，華佳彩2018年虧損約 16.73億元。2019年上半年，華佳彩營收僅2.52億元，凈利潤虧損4.11億元。