青島雙星扣非凈利虧超4億靠補助“輸血” 出資4億投産業基金逆勢升級

　　擁有“十大民族品牌”雙星輪胎的青島雙星(000599.SZ)頂著虧損逆勢進行並購産業升級。

　　實際上，青島雙星近三年的業績並不太好，營收不斷下滑的同時，扣非凈利更是一落千丈，2016-2018年扣非凈利分別為6681.56萬元、3503.30萬元、-4.09億元，兩年同比下降分別為47.57%和1267.47%。

　　然而，長江商報記者發現，公司凈利潤似乎並不難看，2016年-2018年公司凈利潤為9533.89萬元、1.09億元、2751.04萬元，主要是因為公司去年包括政府補助在內的其他收益大幅增加，2017年其他收益為9542.32萬元，2018年其他收益為3.59億元。

　　雖然公司業績下滑，但公司近兩年一直計劃並購和産業升級。近日公司又以自有資金增加認繳出資人民幣2億元，以推進並購基金整合廣饒輪胎行業的進展。截至目前公司共出資4億元，産業基金的規模9.01億元，主要是優先對吉星輪胎增資後用於投資山東恒宇科技有限公司重整。

　　其他收益3.59億元超凈利13倍

　　青島雙星輪胎業務在公司的主營業務構成中佔主導地位，輪胎産品主要是載重全鋼子午胎系列和乘用半鋼子午胎系列。去年業務收入佔營業收入總額的93.90%，達到歷史以來較高水準。

　　4月29日，青島雙星發佈2018年年報，公司2018年實現營業收入37.45億元，同比下降6.31%，歸母凈利潤2751.04萬元，同比下降74.83%。

　　據了解，化工合成材料行業已披露年報個股的平均營業收入增長率為32.55%，平均凈利潤增長率為25.28%。業績低於行業平均水準大幅下滑，青島雙星的解釋是，公司于2018年三季度關掉了位於湖北十堰的雙星東風輪胎工廠，並且對存貨、應收賬款計提壞賬準備，為了避免材料波動給公司帶來的風險，公司在還基本停止了材料銷售業務。

　　這已是青島雙星第二年下滑，近三年公司營業收入為49.28億元、39.98億元、37.45億元，兩年同比下降18.87%，6.31%，奇怪的是公司2017年凈利潤為1.09億元，大幅增長14.33%，去年凈利才大幅下滑為2751.04萬元，下降74.76%。

　　長江商報記者發現，公司近兩年收到的其他收益(主要為政府補助)佔凈利潤的比例較大，2017年公司其他收益為9542.32萬元，佔凈利潤的93.59%，2018年公司其他收益共計3.59億元，是凈利潤的13.06倍，其中2018年12月29日，公司子公司青島雙星輪胎工業有限公司收到青島臨港經濟開發區財政所撥付的扶持資金2億元，公司于12月27日收到政府扶持資金1億元，扣除這些非經常性損益，公司2017年-2018年扣非凈利僅為3503.30萬元、-4.09億元，同比下降47.57%和1267.47%。

　　記者梳理還發現，近三年公司超過一年的應收賬款和其他應收款比例不斷增加，2016年-2018年超過一年的應收賬款佔比為23.57%、23.98%、49.2%，同期超過一年的其他應收賬款佔比分別為8.83%、22.15%、51.92%，與此同時公司壞賬損失大幅增長，近三年壞賬損失分別為2177.80萬元、3987.72萬元、1.22億元，三年增長460.89%。

　　4億投産業基金並購

　　公司業績下滑，輪胎行業增速放緩，公司選擇了逆流而上通過並購助推産業升級。

　　青島雙星與廣饒財金、山東銀吉于2018年2月共同發起設立了廣饒優創參號發展基金管理中心該産業並購基金，並購基金的規模不超過人民幣9.01億元。本公司作為有限合夥人擬認繳出資人民幣2億元，近期公司又以自有資金增加認繳出資人民幣2億元，以推進並購基金整合廣饒輪胎行業的進展。

　　截至目前公司共出資4億元，廣饒財金股權投資基金管理中心1億元，山東銀吉股權投資管理有限公司100萬元，合計5.01億元，其餘優先級出資由山東銀吉向合格機構投資者進行募集。公司增加本次投資後，優創參號各合夥人的出資額將用於對優創參號子公司吉星輪胎進行增資，用於吉星輪胎投資山東恒宇科技有限公司重整。

　　據悉，恒宇科技成立於2006年，註冊資本人民幣1.8億，根據北京中同華資産評估有限公司出具的《資産評估報告》，2018年7月2日。恒宇科技的土地、房産、機器設備、無形資産、長期投資等資産評估市場價值為人民幣12.30億元，恒宇科技是山東著名輪胎企業，曾位列山東省橡膠行業綜合實力50強，近年來由於管理不善等原因進入重整階段。

　　青島雙星表示，此次收購是借助行業整合機遇對恒宇科技優質産能進行的整合，收購後將複製雙星轉型升級的成功經驗，充分發揮恒宇科技的區域優勢，通過産業結構調整、新增設備和升級改造，將恒宇科技打造成引領廣饒縣輪胎工廠走向高端智慧化的典範，滿足高端化、專業化的市場需求，大幅提升公司的盈利能力。

　　公司還通過升級工廠建立智慧化工廠，去年公司募資8.99億元用於升級綠色輪胎工業4.0示範基地高性能乘用車子午胎項目和綠色輪胎智慧化示範基地自動化製造設備項目(一期)。2018年11月，公司又與華通集團、內蒙古一機簽署協議，共同在青島西海岸新區投資設立子公司青島開世特種橡膠有限公司，打造以航空輪胎、軍用橡膠履帶、軍用輪胎、密封件為支柱産業的軍民融合生産基地。

　　青島雙星在升級生産端的同時積極探索新零售模式，與全球知名電商強強聯合，創建國內首個“服務4.0+研發4.0+工業4.0”全産業鏈跨界融合生態平臺，共同探索以輪胎為中心的汽車後市場銷售新模式，打通線上線下，實現全産業鏈內的無界零售。

　　公司先是與京東的京安途合作，借助京東電商物流、倉儲、大數據等方面的領先優勢，實現産品定制化，享受快速下單、快速配送、快速服務。

　　5月24日，以“新零售、新智造”為主題的“雙星&天貓車站戰略合作新品發佈會”在上海舉行，青島雙星宣佈物聯網生態體系將與天貓養車線上資源、天貓車站線下資源共同賦能，致力打造轎車胎新零售第一品牌。由阿里巴巴投資的新康眾公司將賦能雙星輪胎，開放渠道資源，線上旗艦店引流，線下天貓車站進駐，讓消費者無論在何時何地都能享受到高品質輪胎以及安全無憂的服務體驗。