近期A股再次走弱，這使得産業資本在市場的動向發生微妙變化。數據顯示，截至5月11日，5月以來共有77家上市公司獲得大股東或高管增持，合計買入3.85億股，增倉市值為48.43億元。而對比月度增減持額度比值來看，5月(截至5月11日)增持市值與減持市值的比為0.57，高於4月的0.51，可見市場增持熱情有所上升。不過，仍然不可忽視的是，由於擔心風險上升，目前減持的資金額仍高於增持，並且兩者相差較大。同時，過去保險資金大舉舉牌的現象不再，業內人士也判斷保險公司舉牌潮恐難再現。

　　“當前市場的情緒還比較弱，部分上市公司大股東確實存在套現的需求，所以賣籌碼的還是比較多，增持的比較少。而且隨著更多的定增解禁，今年下半年這方面的壓力將持續存在。”

　　受多重利空因素影響，滬指在衝擊3000點關口潰敗後震蕩下行，目前在2800點附近徘徊。而年報、季報窗口期之後，上市公司大股東的頻繁減持，更加重了市場的低迷情緒。

　　不過，值得一提的是，從5月份上市公司整體增減持情況來看，在部分大股東頻繁減持之際，亦有不少産業資本開啟了“買買買”模式。

　　據Wind數據統計，截至5月11日，5月以來共有77家上市公司獲得大股東或高管增持，合計買入3.85億股，增倉市值為48.43億元。而對比月度增減持額度比值來看，5月(截至5月11日)增持市值與減持市值的比為0.57，高於4月的0.51，可見市場增持熱情有所上升。

　　大股東逆市入場掃貨

　　從過往趨勢來看，每逢市場大跌，便會有大資金趁機買入，去年下半年市場掀起的保險資金舉牌高潮正是如此。自5月以來，多家上市公司接連發佈大股東增持公告，使得受大股東減持影響的市場情緒有所平衡。

　　僅5月9日、10日兩天，就有包括 大商股份 (600694)、 大名城 (600094)、天目藥業(600671)、 合興包裝 (002228)、 浦東建設 (600284)、 恩華藥業 (002262)、 東方時尚 (60337)等數家上市公司發佈了大股東增持公告。而5月以來，已經有77家公司宣佈獲得公司重要股東增持。

　　其中，大商股份大股東的增持，因涉及到與安邦保險的股權之爭而引發市場關注。2015年四季度開始，大商集團和安邦保險紛紛對大商股份展開增持，持股比例逐步接近。5月9日晚，大商股份發佈股東權益變動公告，宣佈大商集團和大商管理今年以來仍在增持大商股份。

　　具體來看，本次權益變動前，大商集團持有大商股份3149萬股，佔大商股份總股本的10.72%；大商管理持有大商股份0股股份。本次權益變動後，大商集團持有大商股份4333萬股股份，佔大商股份總股本的14.75%；大商管理持有大商股份285萬股股份，佔大商股份總股本的0.97%。合計來看，大商集團和大商管理共增持5%。

　　深圳一家基金公司私募投資總監李雲(化名)分析稱，“這類增持主要出於大股東捍衛公司控制權的需求，不排除還有進一步的動作。尤其是被保險資金盯上的公司，較量會比較精彩。”

　　除了大商股份這類可能涉及股權之爭的特殊情況外，也有不少産業資本在增持時表示僅出於看好公司的未來長期發展。

　　今年4月7年到5月10日，中國民生信託管理的民生信託聚鑫 1 號資金信託通過上交所證券集中競價交易系統買入天目藥業股份累計608.9萬股，佔公司總股本的5%。

　　中國民生信託表示，“本次增持是因為認可並看好天目藥業潛在的發展機會，希望通過此次增持，獲取上市公司股權增值帶來的收益，不排除在未來12個月內繼續增持天目藥業股份的可能。”

　　整體來看，今年以來大股東增持市值排在前五位的公司依次是 蘇寧雲商 (002024)、 長江證券 (000783)、TCL集團(000100)、大名城和 中信證券 (600030)，其中大名城正是今年5月遭到“中植係”舉牌。

　　部分資金警惕風險放棄定增

　　儘管從增減持額度比來看，5月份産業資本增持熱情相較4月有所回升，但仍低於2月和3月。

　　此外，除了1月市場整體處於凈增持狀態外(增倉市值大於減倉市值)，2月至5月，市場均處於凈減持狀態，且減持市值遠遠超過增持市值。例如從5月情況來看，上市公司遭重要股東套現84.66億元，但增倉市值僅有48.43億元。

　　前述私募投資總監李雲談道，“當前市場的情緒還比較弱，部分上市公司大股東確實存在套現的需求，所以賣籌碼的還是比較多，增持的比較少。而且隨著更多的定增解禁，今年下半年這方面的壓力將持續存在。”

　　來自另一家投資機構的負責人馮徵(化名)向記者透露，“本來我們年初也有參與上市公司定增的計劃，不過鋻於風險的考慮，最終也沒有做。”

　　對此，深圳茶馬古道投資發展公司總裁朱思銘表示，當前環境下上市公司定增項目募資速度較年初有下滑的跡象，這一定程度上反映了市場對未來風險的擔憂。

　　朱思銘談道，“對於某些個股來講，市場大跌可能是介入的好時機，但對整個市場而言，目前機會可能不大。現在金融環境較為複雜，私募備案新規從嚴減緩了私募資金入市速率，對上市公司監管力度加強也會使市場觀望情緒加重，要在複雜的市場環境中篩選出短期內具備上升空間的個股，難度自然也就大了。”

　　朱思銘進一步解釋稱，“比如近日關於收緊中概股借殼回歸和跨行業並購這兩個消息，帶來了很多不可控的風險因素，整個市場短期受到的衝擊也比較大。此外，一些上市公司大股東的股票質押率較高，這對於上市公司未來發展也可能會帶來一定不確定因素，各種情況綜合分析，我們覺得短期內要把握好投資方向較為困難。”

　　“從這些消息推測，接下來整個監管趨勢的大方向可能會進一步收緊，我們認為監管層的想法是推動A股回歸價值投資，令上市公司著重實體經濟，從長期而言，是利好A股市場發展的。”朱思銘補充道。