武鋼股份因年度虧損75.15億元，成為2015年A股虧損王，使這個老牌鋼企進入人們視線。值得注意的是，這是武鋼自1999年上市以後17年間首次虧損。對此，武鋼相關負責人表示，2015年，經濟形勢極其複雜，我國鋼鐵行業進入“冰凍期”。尤其是下半年以來，全行業出現嚴重虧損，公司生産經營遇到了前所未有的困難。

　　去年凈虧75.15億

　　武鋼日前發佈的年報顯示，2015年，武鋼生産鐵1515.5萬噸、鋼1539.6萬噸、材1434.0萬噸，實現營業收入583.38億元，較2014年的993.73億元大幅減少41.29%。實現歸屬於上市公司股東的凈利潤-75.15億元，從2014年的12.57億元，由盈轉虧。而此前，武鋼發佈業績預告稱，2015年預虧為68億元。

　　對此，武鋼指出，2015年，在錯綜複雜的國際、國內形勢下，鋼鐵行業多年高速發展累積的問題和矛盾越發凸顯。産能嚴重過剩、環保壓力沉重、企業經營風險持續加大的新常態。鋼鐵産業企業普遍出現虧損，部分企業為保持現金流和市場份額，過度進行低價競爭，甚至低於成本價傾銷，惡性競爭現象嚴重。此外，還存在銷售回款的大幅減少，遠遠超出採購支付貨款的降幅。

　　也正因為此，武鋼凈現金流出現了明顯的下滑。數據顯示，武鋼股份經營活動産生的現金流凈額為-27億元，相比于上一年度的77億元出現了大幅下滑。

　　對此，武鋼集團副總經理、武鋼股份公司總經理鄒繼新此前就曾表示，目前武鋼存在兩大主要問題：一是人多，二是債多。經營實體普遍效益不好，償債壓力大。

　　的確，從報告來看，截至2015年12月底，武鋼資産總額達944.56億元，債務總額為658.62億元，資産負債率為69%。但其中，短期借款261.65億元，佔所有負債的39.72%，佔比較高。

　　武鋼相關人士表示，2015年由於鋼鐵行業整體不景氣，市場持續低迷，限制了部分産線産能，如棒材、軋板、高線等，全年鋼材産品銷量較上年下降24.02%，因訂單額度不斷增加，東北、華北、華東、華中、華南等地區營業收入下降幅度有縮小態勢。

　　全行業低迷

　　在2014年的短暫上揚後，2015年鋼鐵業再度大面積虧損，虧損面超過50%。鋼企紛紛進入A股虧損前5名。以華菱鋼鐵為例，其2015年年報顯示，公司營業收入為414.1億元，營業成本為402.4億元，營業利潤虧損43.3億元，亦出現流動負債高於流動資産的情況，其資産負債率也從2014年的79.89%升至2015年的86.05%。同時，負債多達200億元、資産負債率高達105%的八一鋼鐵則因連續兩年虧損被摘星戴帽，直面退市風險。

　　對此，武鋼公告指出，2015年全國鋼鐵行業低迷，生産消費雙雙下降。據了解，2015 年，全年粗鋼表觀消費量同比下降5.44%，連續兩年出現下降，降幅擴大1.4 個百分點。

　　全國粗鋼産量8.04億噸，同比下降2.3%，近30年來首次出現下降。同時，2015年，鋼材消耗量大的固定資産投資增速大幅回落，房地産開發投資僅增長1%，大宗原材料行業、傳統製造行業特別是重化工業困難重重，下游市場需求持續低迷，造成鋼材市場需求明顯下降。

　　價格方面，鋼材價格持續下跌。我國鋼材價格已連續4年下降，2015年跌幅加大。鋼材綜合價格指數由年初的81.91點下跌到56.37 點，下降25.54點，降幅31.1%。從品種上看，板材下降幅度大於長材，其中板材價格指數由83.99降至56.79點，降幅32.4%，長材價格指數降幅30.1%。

　　此外，出口方面，針對我國鋼鐵産品的反傾銷、反補貼案件增多，2015 年發生37起，是前兩年案件數量的總和，出口環境每況愈下。庫存方面，雖然社會庫存持續下降，但企業庫存仍處於高位。2015年12月份22個城市5大品種鋼材社會庫存為792萬噸，略低於2014 年同期水準，並且低於前4年社會庫存水準，但鋼鐵企業庫存高於前4年同期水準。

　　鋼鐵市場難言樂觀

　　事實上，今年以來，鋼材價格大幅上揚，普鋼系列的冷軋卷，短短4個月內由每噸2090元上漲至3720元，漲幅高達78%。二級市場上，黑色金屬期貨猛漲，帶動大宗商品價格不斷攀升。

　　在此背景下，中國鋼企虧損面有所減小。中國鋼鐵工業協會最新的統計數據顯示，今年一季度，中鋼協會員鋼鐵企業利潤總額為凈虧87.48億，比去年同期增加虧損76億，同比增虧659.51%。但值得注意的是，雖然虧損額度大幅增加，但虧損面縮窄，由去年同期的51.52%減少至今年一季度的36.36%。

　　此外，三月單月，鋼企結束了9個月以來的持續虧損，首現盈利。中鋼協數據指出，96家大中型鋼鐵企業2016年3月份實現銷售收入2106.29億元，實現利潤總額25.56億元，為2015年下半年以來首次實現月度盈利。

　　在此背景下，中金公司上調了對於武鋼的評級至推薦。中金指出，武鋼鋼鐵主業盈利能力將逐漸恢復，費用率降低和非鋼業務加速盈利回升。我們認為穩增長政策短期支撐估值水準，中長期行業供應減量推動供需改善和P/B修復，上調武鋼評級至“推薦”，給出目標價2.5元。

　　但我的鋼鐵網資訊總監徐向春卻並沒有這麼樂觀，他認為，3月鋼企盈利水準恐已達到4萬億以來的最好水準之一，但其的持續性仍是個問號。

　　全聯冶金商會原名譽會長趙喜子也表示，目前短期波動較大。他建議，為化解産能，應停止對僵屍企業的輸血。政府停止虧損補貼，銀行停止貸款，停止對集團公司擔保用於下屬嚴重虧損子企業的貸款。“地條鋼”性質的違法産能加大清除力度。另外，對於負現金流企業，存量資産損失較快，銀行壞賬迅速增多，缺乏成長性，應給予淘汰。

　　與此同時，趙喜子指出，受物流運輸半徑、進口礦與國産礦價差拉大、區域市場鋼材消費強度不同等影響，內陸地區的鋼廠相比沿海、準沿海和沿江地區已無優勢，特別是向區域外銷售的普通品種，因此內陸地區僵屍企業相比沿海沿江地區將逐年增多，也不再會是兼併重組的重點對象。

　　因此，趙喜子錶示，2016年的鋼鐵市場是充滿未知數的一年，説充滿未知數，是因為利好與利空兩方面因素將同時發揮作用，可能此消彼長，也可能對衝抵消。