又一家公司控股權將易主。萬家樂(000533)今日披露，控股股東西藏匯順投資擬將所持公司17.37%股份(1.2億股)，作價15.5億元置出，受讓方為廣州蕙富博衍投資合夥企業(有限合夥)(下稱“蕙富博衍”)。

　　按照萬家樂3月28日停牌前最後一個交易日收盤價計算，上述交易價格在市價基礎上溢價35.9%，相當於控股權溢價，轉讓完畢後，蕙富博衍將晉級為萬家樂新的控股股東，而西藏匯順仍持有萬家樂7.6%股權，成為萬家樂第三大股東。

　　資料顯示，基於“優化公司的業務結構，提升盈利水準”目的，西藏匯順至少在3月25日之前即已與蕙富博衍接洽，擬對萬家樂籌劃重大資産重組。彼時，市場認為萬家樂或將置入蕙富博衍相關資産，且參照重大資産重組一般要求，擬置入資産規模或盈利能力應具備一定量級。結果，雙方並未就重組本身達成任何實質性協議，導致重組被迫終止，但是，西藏匯順卻突然以自身業務發展需要為由，提出將萬家樂控股權轉讓給蕙富博衍。

　　蕙富博衍是何許企業？該企業普通合夥人為廣州匯垠澳豐股權投資基金(下稱“匯垠澳豐”)，後者共有3位股東，廣州匯垠天粵股權投資基金(下稱“匯垠天粵”)、上海慧宇投資及廣州元亨能源分別持股40%、30%、30%。

　　其中，匯垠天粵系廣州市政府旗下廣州科技金融創新投資控股有限公司成員，同時還是蕙富博衍唯一的有限合夥人。至於元亨能源，其最終控股方為自然人高威，此人通過廣州元亨運輸公司累計持有元亨能源82.31%股權。據了解，元亨能源與港股公司元亨燃氣(0332.HK)存在一定的關聯，元亨能源另一自然人股東保軍(持股)係元亨燃氣執行董事。

　　由於股權結構的精妙安排，作為匯垠澳豐第一大股東及唯一的有限合夥人，匯垠天粵並非匯垠澳豐控股股東，匯垠澳豐目前無實際控制人，3位股東各派駐一名董事共同管理匯垠澳豐。這就意味著，蕙富博衍也不存在實際控制人，萬家樂將從此進入有控股股東但無實際控制人的狀態。

　　不存在實際控制人的匯垠澳豐在資本市場上並非新兵，2014年7月~2016年1月之間，匯垠澳豐曾分別作為多個資管計劃的投資顧問參與了雙星新材、精工鋼構、華聞傳媒的定向增發或股份受讓，持股比例均在5%以上。另外，匯垠澳豐還以相關合夥企業的執行事務合夥人身份受讓或持有匯源通信、榮豐聯合控股、法因數控三家公司5%以上的股權。

　　公告顯示，未來12個月內，匯垠澳豐有可能主導蕙富博衍繼續增持萬家樂，在條件成熟時，匯垠澳豐及蕙富博衍將利用萬家樂上市平臺對優質資産進行有效整合。與此同時，西藏匯順在未來12個月內則有可能繼續減持萬家樂直至清空。