2月1日晚，匯金股份、夢潔家紡等公司發佈定增預案，上市公司定增步伐似乎仍然堅定。但據Wind數據統計，2015年1月1日至2016年2月1日，已經有92家公司宣佈終止定增計劃，增發夭折公司中多數目前股價跌破了計劃增發價。

　　破發成主因

　　跌破預案設定的增發價成為方案停止的重要原因。統計顯示，92家停止實施增發的公司中，有44家公司2月1日的股價已經跌破了預定增發價格。其中，破發價格最為嚴重的為金固股份，其次則是獐子島。

　　2015年6月23日，金固股份發佈定預案，公司擬以33.32元/股的價格向6名特定對象非公開發行股份，發行數量不超過8102.88萬股，募集資金總額不超過27億元。此次非公開發行募集資金將以增資方式投入公司下屬子公司特維輪網路科技（杭州）有限公司的汽車後市場O2O平臺建設項目。金固股份6月23日復牌，正逢2015年A股首次大幅下跌，股價封住跌停板。隨後，公司股價持續向下。2015年11月19日，公司公告決定停止增發。

　　2015年上半年A股市場漲勢如虹，于6月中旬達到年內頂點。高股價有利於上市公司融資，大量公司在2015年上半年發佈定增預案，僅4、5、6三個月發佈定增預案的公司就達210家。然而，隨後市場遭遇重大調整，自2015年6月12日至2016年2月1日，上證綜指下跌了47.5%。不少公司股價跌破原先擬定的定增價，定增計劃繼續推進難度增加。華泰證券分析師指出，數月來市場系統性下跌，部分公司停止增發計劃當是理性選擇，現在最好的做法是坐等市場穩定下來。

　　TMT領域停止實施增發的公司最多，尤其是電腦應用、資訊技術、電子等行業公司。Wind統計顯示，這幾個領域停止增發的公司達20個，佔比超過20%。分析人士稱，電腦相關行業近年來主要通過定增並購同行業的項目來實現業績大幅增長，市場對其賦予很高的市盈率，估值往往是傳統行業的數倍。但是，一旦遇到市場大幅調整，電腦行業公司的高估值也備受考驗，其跌幅也往往居前。

　　修改方案成風

　　A股市場持續低迷，前期定向增發價格偏高的上市公司不得不下調增發價格以確保融資順利進行。

　　如金固股份在停止原有定增方案的同時，公司又發佈新的非公開發行股票預案，新擬定的定增價大幅下調，實際控制人等認購減少甚至取消認購。又如唐德影視日前公告稱，公司對定向增發的發行方式、發行數量及發行對象、認購方式、定價基準日、發行價格與定價方式、募集資金數量、限售期安排等進行了調整。根據調整情況測算，其最新計劃定增價由原來的72.36元/股下調為33.3元/股，已腰斬有餘。

　　像金固股份、唐德影視這樣大幅度下調定增價格的並不在少數，如國投電力、長江證券、東吳證券、山西證券、九安醫療、內蒙君正、黑芝麻、華勝天成、*ST陽化等眾多公司均對增發價格向下作了調整，下調的幅度多數接近50%。駱駝股份在公告調整定增方案時表示，鋻於近期國內證券市場發生的變化，為加快募投項目的實施，確保公司非公開發行股票事宜的順利進行，對公司增發方案進行了調整。

　　下調增發價格之後，多數公司的定向增發進展較為順利，如長江證券、九安醫療等的定增預案已經進入“發審委通過”階段。

　　增發進入常態化

　　分析人士指出，市場再次大幅下挫，但無礙上市公司推出定向增發預案，增發已經進行常態化。

　　統計顯示，2016年1月1日至2月1日，共有92家公司發佈定增預案，累計預計募集資金2651.81億元。

　　麥捷科技1月31日晚公告，公司擬向不超過5名特定投資者非公開發行不超過6000萬股，募集資金不超過10億元，投向基於LTCC基板的終端射頻聲表濾波器（SAW）封裝工藝開發與生産項目4.5億元，MPIM小尺寸系列電感生産項目3.4億元，補充流動資金2.1億元。

　　夢潔家紡2月1日晚公告，公司擬定增募資11.14億元，募集資金投向智慧工廠建設項目3.5億元、O2O行銷平臺項目6.64億元，補充流動資金1億元。

　　在暫停增發之後，生物股份也稱，待證券市場和公司股價穩定後，公司將根據實際情況，酌情決定對非公開發行股票方案的調整事宜，並儘快向中國證監會申請恢復非公開發行股票申請文件的審核。