12月23日公告簽署石墨烯投資框架協議的杭電股份收到監管問詢，在經歷了一天的停牌後，公司于25日披露其對上交所問詢函的回復公告，就其業務開展、産業化項目等內容進行了更為詳細的介紹。或許正因為公司補充提示了諸多“不確定性”，25日復牌後，杭電股份股價沒能延續上漲走勢。

　　從之前的美都能源，到如今的杭電股份，一個明顯的監管導向是：對涉足石墨烯、金融等熱門領域的投資行為，上交所都保持了較高關注度，同時加大了監管力度，強化了對此類股價敏感事項的資訊披露要求。

　　12月23日，杭電股份公告，對外披露了與中礦能源合作簽訂框架協議，擬共同投資石墨烯及相關項目的意向。公告稱，中礦能源和國際新能源領域科研機構和科技公司有良好的合作關係，已與國外石墨烯公司達成投資和在中國進行石墨烯及相關項目産業化授權意向。

　　由於杭電股份未能在該公告中明確擬投資的石墨烯項目産業化的具體情況、與公司主營業務的關聯性，也未充分揭示推進後續合作的不確定性風險，上交所隨即對公司發出《關於合作框架協議有關事項的問詢函》，杭電股份股票也因此在24日停牌一天。

　　從上交所監管問詢函件的關注點看，主要針對杭電股份23日披露的框架合作協議內容過於簡單，對公司未來實際影響的表述模棱兩可，可能容易給投資者造成一些不切實際的想像空間，使投資者無法理性判斷，誤導投資決策。

　　例如，框架合作協議公告提到，合作方中礦能源已獲得國外石墨烯公司在中國進行石墨烯及相關項目産業化的授權意向；對此，監管問詢函要求公司補充披露相關授權項目的內容。又如，框架合作協議公告稱，上市公司將獲得石墨烯投資資源的機會；對此，監管問詢函要求公司補充披露産業化項目對公司産品或業務的具體用途及適用性，及與公司電力電纜主營業務的關聯性。

　　而杭電股份25日披露的補充公告，也證實了監管問詢函件背後的關切和擔憂。當日公告顯示，就産業化合作與授權協議事項，合作方中礦能源與境外研究機構尚處於洽談階段，其進一步的技術和商務條款能否達成一致，尚存在不確定性。補充公告還顯示，杭電股份本次涉足的石墨烯項目，主要目的是利用石墨烯改善公司主導産品電線電纜的導電性，而此類産業化研究和規模開發尚處於初級階段，對公司未來發展和利潤增長的影響並不確定。鋻於框架合作協議所涉事項普遍存在重大不確定性，杭電股東就補充公告內容，逐一向投資者提示了相關風險。

　　這一案例折射出，上交所近期加大了對上市公司股價敏感事項的監管力度，特別是對公司通過“戰略合作協議”等事後審核公告類別自願披露的股價敏感資訊，如涉嫌利用市場熱點題材炒作股價的，更是保持高度關注。此前，上交所曾就美都能源投資設立金融控股和石墨烯科研公司事項發函要求公司補充披露，其中體現的監管邏輯和監管導向，與此次發函要求杭電股份補充披露是一致的。

　　據了解，上交所針對今年以來一些上市公司資訊披露行為和二級市場股價表現屢屢出現的異常關聯，正在研究完善相關監管快速反應和監管聯動機制。對“資訊披露型”等新型股價操縱行為，擬綜合採用停牌核查和市場監察等監管手段，加大精準打擊力度，提高違規成本。