中國鋁業“死守”現金流 2015年欲打扭虧攻堅戰

    自2013年9月份以來，國內市場鋁價大幅震蕩回落，國內鋁價2014年初最低時下跌至1.25萬元/噸，創下2009年5月份以來的新低。

　　受鋁價持續下跌的影響，我國鋁企業經濟效益普遍下滑，作為鋁工業的龍頭企業，中國鋁業很難獨善其身。

　　根據該公司2014年三季報顯示，其凈利潤為-54.12億元。不過，值得注意的是，該公司經營活動産生的現金流凈額為53.18億元，此數據表明，公司自我造血能力仍然較強。

　　雖然公司尚未公佈2014年年度業績，但《證券日報》記者近日在專訪中國鋁業財務部副總經理周韶峰後得知，公司2014年凈利潤虧損較大，但去年公司經營活動産生的現金流凈額仍為正。那麼中國鋁業是如何做到在市場環境低迷時，依然保持自我造血能力的呢？

　　集中管理體制發揮作用

　　《證券日報》：公司三季報顯示虧損較大，從目前市場價格看，想要完成全年扭虧很難，不過，我們注意到公司的現金流仍然很健康，這一點是如何做到的呢？

　　周韶峰：中國鋁業2014年生産經營確實面臨諸多困難。一方面行業産能過剩問題突出，抑制了産品價格上升，鋁價長期低位徘徊，極大地壓縮了利潤空間。另一方面，公司資産規模大，老企業多，負擔重，在一個完全競爭的環境中處於劣勢。儘管公司竭盡全力進行結構調整，轉型發展，且降本取得明顯成效，但仍不能扭轉虧損局面。這種情況下，維持企業持續經營現金流非常重要，確保現金流不斷，更為重要的是，在資金鏈安全的前提下，如何提高資金使用效率並且降低資金成本，是公司財務和經營管理面臨的最大挑戰。

　　應當説，公司在虧損的情況下實現較好的經營性現金流，首先得益於管理體制。中國鋁業財務管理實行的是高度集中的管理體制，對外能夠發揮整體優勢優化融資環境，對內預算和資金管理滲透到企業生産經營各個環節，掌控能力強。具體説來，總部“統貸統還”的借貸政策，提高了融資能力和議價能力，“收支兩條線”的資金管理模式，確保了公司有個安全的“資金池”“，而“分公司以收定支、子公司自收自支”的資金預算審批原則，有效地促進了增收節支。公司行銷集中管理體制，使得公司上下較好地執行“現款現貨、先款後貨”的銷售回款政策，而投資的集中管理又管住了投資的擴張，有限的資金能夠用在見效快的項目上。

　　突出重點壓縮資金佔用

　　《證券日報》：之前您提到的只是體制、制度上的問題，為了保持現金流的健康，公司有何具體做法呢？

　　周韶峰：公司運營要取得好的效果，體制是基礎，制度是保障。但這樣還不夠，仍然要根據每個運作時期的不同情況突出抓重點、抓主要矛盾。2014年，圍繞著經營性現金流的改善，公司重點抓了庫存管理、票據管理、資本性支出管理、應收款項管理等專項工作。

　　庫存管理方面，中國鋁業2013年開展了“精益現金流管理運營轉型”工作，建立各企業存貨定額標準，實行庫存預警機制，跟蹤考核，壓縮庫存佔用，2014年末存貨佔用比年初佔用壓縮11億元，生産企業商品庫存壓縮到3天以下。

　　同時，強化資金成本概念，加大考核力度，資金佔用以定額為依據，“誰佔有，誰承擔”資金成本。為了加快採購、領用環節的週轉速度，對物資需求和採購管理進行購耗比考核。在這一基礎上，加大資訊共用，加強區域庫存管理，降低區域內企業的整體庫存。

　　票據管理方面，2014年，公司共調劑使用銀行承兌匯票20.55億元，降低了票據存量佔用，提高流動資金的使用效率，也為公司節約了資金成本。所屬山西分公司、中州分公司、連城分公司在票據管理方面都積累了很好的經驗。山西分公司和中州分公司票據管理基本做到零餘額；連城分公司拓寬票據使用範圍和使用力度，使用銀行承兌匯票支付電費及天然氣的比例佔到90%以上，為公司分擔資金壓力的同時為自身節約了財務費用。

　　資本性支出管理方面，2014年在確保礦山項目、環保項目和本質脫困重大項目資金需要的前提下，嚴格控制了其他項目資本性資金支出，同時結合企業經營性凈現金流的不同情況，分類管理企業資本性資金預算，確保了2014年資本性資金支出控制在年度預算92億元以內。

　　應收款項管理方面，嚴格執行公司統一的行銷政策，寧讓價格，不讓貨款。2014年應收預付款比年初降低17億元。舉個鋁液銷售的例子。公司針對鋁液銷售不斷增多的情況和出現的問題，于2014年6月份召開專題研討會，從“先皮後重”、先款後貨、履約保證金管理、價格管理、競爭性銷售、合同執行等八個方面安排部署了加強和改進鋁液銷售管理的相關工作。通過各企業半年多的努力，公司鋁液售價平均提高了21元/噸，年化創效3430萬元；同時，”先皮後重“的實施規避了約40元/噸的經濟損失，年化收益6000萬元；撫順鋁業、山西華澤、山西華聖等企業根據本地區需求情況相繼開展了競價銷售，增加了效益。

　　採購方面，公司堅決清除中間商，使公司大宗物資直供率達到100%。通過開展集中採購、統談分簽、戰略合作等措施，發揮出了集中管理優勢，2014年實現大宗物資採購降本3.05億元。

　　打好扭虧攻堅戰

　　《證券日報》：2014年的熱點就是國企改革，中國鋁業在這方面是如何進行的呢？

　　周韶峰：國企改革自2014年以來一直是熱點領域，作為市場化程度較高的中鋁公司，在此輪國企改革中也是動作頻頻。中鋁公司與民營企業錦江集團共同合作了中鋁在貴州的清鎮氧化鋁項目，實施了“央企控股、民企機制運營”的運作新模式，建造和運營成本有望躋身一流水準；在下屬企業開展了員工持股試點改革，並對旗下多家企業按照混合所有制模式完成改制剝離；而對於缺乏市場競爭力的部分氧化鋁和電解鋁産能，則實施了關停，提升了優質資産的比例。

　　《證券日報》：2014年公司的凈利潤或將虧損，而今年公司扭虧的工作將更重，那麼公司有何措施完成扭虧呢？

　　周韶峰：2015年對中鋁公司的發展來説至關重要，在一定意義上來説，2015年也是中國鋁業改革的破局之年、扭虧脫困攻堅戰的轉折之年，從公司的發展戰略來看，會堅持做強做優做精主業，加快培育的增長點；淘汰落後産能，處置不良資産；把創新驅動作為扭虧脫困的轉型升級新引擎；提高勞動生産率和資本回報率。在做好結構調整的同時，繼續優化發展戰略，推進轉型升級，既要做強主業，增強全球市場競爭力，更要多元化發展，培育新增長點創造新價值。此外，還要在淘汰落後産能上不放鬆，加快處置低效無效資産，提升中國鋁業的資産品質和水準。