三季報披露大戲開唱不久，便已有多家公司集中發佈業績修正公告 。根據中國證券報記者的統計，截至10月14日，兩市已有63家上市公司進行了業績預告修正，發生業績變臉的公司達到29家。這其中絕大多數公司是從原來的預喜，變為預減、預虧或調低預增幅度等悲觀預期。

　　在變臉公司中，中小板、創業板公司佔據了多數。業績變臉的原因反映出不少中小企業的通病，市場低迷、行業競爭加劇、成本費用上升三大因素成為左右公司業績的主要因素。

　　三因素拉低業績

　　三季報披露期來臨，業績表現再度成為市場關注焦點。儘管大多數公司業績集中在10月末才見分曉，但從近期頻繁披露的業績預告修正公告來看，由於市場低迷、行業競爭加劇、成本費用上升等因素的制約，部分公司業績遭遇“寒流”。

　　數據顯示，29家發生業績變臉的公司中，有15家預減、3家預虧、1家續盈，還有2家公司縮小了業績增幅，下調業績預期的公司佔比七成，業績變化趨於悲觀。從各家公司披露的變臉原因看，所在市場未見好轉、行業競爭加劇、成本費用增長，成為導致業績低於預期的重要原因。

　　三季度行業低迷對部分公司業績産生直接影響。聯創節能將業績略減預期下調至前三季度預減40%至70%，公司稱，凈利潤預計下降的主要原因是受下游太陽能熱水器及房地産等行業需求低迷影響，毛利下降較多。

　　行業競爭加劇也影響到一些公司的盈利能力，成為業績變臉的重要原因。凱恩股份在對業績進行修正時表示，由於市場競爭激烈，部分産品價格下降幅度較大，導致産品毛利率有所下降。公司將凈利潤變動幅度由此前的-10%至20%，下調至業績同比下降10%-40%。

　　銷售及財務費用支出增加也導致一些公司的成本費用激增。福建金森公告稱，雖然三季度木材生産經營形勢保持良好，但公司財務費用支出超出預期，為確保經營規模，森林收購在規模速度上較快，導致財務費用同比增加1300萬元。受此影響，公司預計前三季度凈利潤同比下降36.1%至41.91%。而在中報時，公司曾預計業績變化幅度為-22.54%至2.63%。

　　此外，會計制度的變化也導致公司業績不及預期。以景興紙業為例，公司主營低毛利的情況並未扭轉，但由於參股公司莎普愛思在二季度實現IPO，公司曾預計帶動凈利潤同比增長。不過，由於財政部對長期股權投資處理方法的修訂，且新準則自2014年7月1日起開始執行，公司調減了投資收益2651.62萬元，導致三季報預計同比下降40%-60%。

　　中小公司“遇冷”

　　在業績變臉的公司中，中小板及創業板公司佔據絕大多數。儘管這些公司在二級市場上表現搶眼，但是從目前披露的業績預告看，其三季報業績尚難對股價形成有力支撐。

　　數據顯示，在29家公告業績變臉的公司中，僅有3家為滬深主機板公司，其餘均為中小板及創業板公司。特別是今年剛剛登陸創業板的東方通、康躍科技、菲利華均出現了業績變臉。

　　9月剛剛上市的菲利華將此前預計的前三季度凈利潤同比增幅-5%至25%之間，下調至同比下降0-10%。8月登陸A股的康躍科技則預計前三季度凈利潤同比下降0-5%。而此前，公司曾預計增長0-20%。對於業績下調的原因，康躍科技表示是由於利息支出增加400余萬元，且主營産品毛利下降，並預計非經常性損益對凈利潤的影響金額為350萬元左右。

　　此外，年初上市的中小板公司歐浦鋼網也向下修正了業績。公司公告稱，受市場低迷和競爭加劇影響，公司綜合毛利率較預期有所降低，同時銷售費用有較大增長。受此影響，公司預計前三季度凈利潤同比下降1%-10%。此前，公司曾預計凈利潤同比增長1%-10%。

　　事實上，中小板和創業板公司前三季度的盈利狀況並不十分突出。已經披露三季度預告的1026家中小板及創業板公司中，僅有半數預計業績將出現同比增長或扭虧。儘管中小公司素以高成長性著稱，但是整體來看，在披露預告的中小板及創業板公司中，只有約三成公司預增幅度超過30%。

　　股價仍需業績支撐

　　隨著大盤好轉，小市值公司股價也迎來狂歡盛宴。但從當前業績預告表現看，不少小市值公司仍缺少業績支撐，股價則相對透支了未來的成長性。

　　統計顯示，目前兩市總市值低於25億元的公司共有251家，中小板和創業板公司佔據過半席位。但從今年的表現看，中小板和創業板的高成長“光環”已經有所褪色。中小板整體業績增速雖然在中報時有所回升，但卻並未跑贏A股整體9%的增速，僅同比增長6.4%。創業板公司中報時的凈利潤同比增幅為15.17%，雖然高於A股整體，但是相比一季度卻下滑了1.4個百分點。

　　在上述251家小市值公司中，已有165家披露了三季度業績預報，其中預增及扭虧的公司僅有44家，佔比尚不足三成。二級市場表現並未反映出這些公司的業績變化。僅從9月至今的股價表現看，在前三季度預虧的48家小市值公司中，有32家均跑贏了上證指數 ，其中有7家漲幅更是超過30%。

　　業內人士認為，由於市值較低，小市值公司未來成長的想像空間較大。但當前小市值個股的炒作較為狂熱，已經積聚了一定風險，部分公司股價表現已經透支了未來的成長性。隨著三季報的披露，具有一定業績支撐的公司將具有更穩健的發展前景。