深港通開通在即 資金南下潮或再現

　　近期多位接受中國證券報採訪的港股業內人士表示，隨著深港通開通在即，加上港股市場整體正處於估值洼地，以及港元與美元掛鉤等因素，資金進入香港市場的速度將明顯加快，一輪新的資金南下潮有望再現。

　　資金南下蓄勢待發

　　香港交易所中國客戶關係及市場推廣部助理副總裁張曉夏10日在京出席由安信國際、智信財經等機構聯合舉辦的“衝刺港股通”專題策略會時表示，相比滬港通，深港通有兩大突破。第一，取消總額度限制，僅保留每日額度。第二，涵蓋標的擴容，深港通加入市值在50億港元以上的恒生綜合小型指數成份股，與滬港通形成有效互補。

　　張曉夏指出，近20年來，越來越多內地企業赴港上市，對香港股市的影響日益加強。隨著2014年底滬港通的推出，互聯互通機制使得兩地市場聯繫愈加緊密，目前已進入“共同市場”的新時代。而在其中扮演關鍵角色的香港交易所，將會圍繞股票、大宗商品、定息及貨幣産品搭建起兩地互聯互通平臺，促進兩地市場的融合。

　　安信國際研究總監韓致立在會議期間表示，港交所總裁李小加近日向媒體披露，關於深港通正式開通的時間，監管層傾向於11月中下旬以後的某週一開通，而且儘量不靠近聖誕假期。再加上近期兩地交易所就深港通開通的系統測試進展十分順利，按以上推算，11月28日、12月5日將是開通的熱門日子，對應公佈時間為本週末(11月12-13日)及下個週末(11月19-20日)。

　　韓致立認為，深港通對港股的影響，將遠高於滬港通。人民幣及A股背景的轉變，引發內地資金南下潮。相對滬港通推出時的2014年，目前的人民幣貶值壓力加大，而當前也沒有A股的大牛行情，而港股市場整體處於估值洼地；另外，港元與美元掛鉤，美元則可以作為規避資産貶值的“安全島”，內地資金南下的意願明顯增加。韓致立表示，剔除了總額度上限的港股通，成為罕有而正規的外向投資渠道，可分散人民幣貶值的風險。另外，韓致立認為，未來互聯互通將包括ETF品種，ETF作為一個便利的投資産品，極具吸引力，尤其對一些不太熟悉市場的投資者。香港的ETF投資産品非常豐富，相信ETF的納入將能吸引更多資金南下，發行機構也會加大力度在港推出相關ETF産品。

　　高成長股將受資金追捧

　　韓致立還表示，後續兩地市場會有更多互聯互通措施，鞏固香港作為國際金融中心地位。互聯互通措施將向其他的股票通、一級通、衍生通、商品通、債券通等方面不斷推進。在中國金融市場改革開放及人民幣國際化的過程中，香港市場扮演重要角色。另外，今年以來週邊市況比較波動，“黑天鵝”事件頻發，避險資金傾向於轉入新興市場及港股，美國加息步伐放緩進一步強化這一勢頭。他預期，深港通獲批推出，將催化外資加速搶灘港股，畢竟港股估值偏低。6月下旬起，港元一直保持強勢(在強方兌換保證區域徘徊)，一定程度反映海外資金的流入。

　　他特別強調了深港通對港股市場的兩大意義，即改善流動性以及實現價值重估。參考滬港通開通後，産業資本借道南下，資金尤其青睞匯豐、內銀等高息股等現象可以推斷出，深港通日後將會繼續實現港股市場的價值回歸。

　　至於深港通的選股路線，韓致立提出了六類值得關注的股票。第一，股市行情受惠股，預期深港通的開通將帶動港股走出一波行情，譬如券商股、港交所等；第二，高成長性小型股，內地投資者喜歡追捧中小盤股，尤其是高成長性股份，而港股估值遠較A股合理，預期“北水”加速加力涌入，將推動小型股表現；第三，HA折讓股，當然除了看HA股折讓，也需考慮估值及基本面，HA股折讓不是唯一標準；第四，高息股，需考慮業績及派息穩定性；第五，港股通名單內的優質大中型股份；第六，50億港元市值邊緣小型指數成分股。

　　南華金融集團也在最新研究報告中強調，深港通為投資者帶來了更多投資機會，深港通下的深股通涵蓋了大約880隻深圳市場的股票，其中包括約200隻深圳創業板的高科技、高成長股票，與滬股通投資標的形成良好互補。