多案現新進展 券業並購重組提速

　　又有券商並購案迎來新進展。12月4日，國聯證券宣告修改收購民生證券股權方案，擬購買民生證券99.26%股份，總作價294.92億元，並擬向特定投資者發行股份募集配套資金，募資總額不超過20億元。就在一天前，中國證監會也核準浙商證券成為國都證券主要股東。這也是自2023年以來，證券行業啟動的多項並購重組事項中首個獲中國證監會核準的案例。此外，國泰君安和海通證券的合併事宜也即將在股東大會上審議，目前還有多起券商並購案正在推進中。有業內人士認為，券商合併對行業而言有重要意義，會在一定程度上改變市場的競爭格局，為市場帶來新的活力。

　　國聯證券收購民生證券股份現新進展。12月4日，國聯證券發佈《國聯證券發行股份購買資産並募集配套資金暨關聯交易報告書(草案)(修訂稿)》，其中提到，由於此前對民生證券股份回購及無償收回導致員工持股平臺參與此次重組的標的資産相應減少，原交易對方中國泛海控股集團有限公司退出本次交易事項，國聯證券調整標的資産範圍及交易對方，從而構成方案調整。

　　方案調整後，國聯證券通過發行股份購買民生證券的股份比例由原計劃的100%調整為99.26%，對應股數由原計劃的113.84億股變更為112.89億股，並募集配套資金。此次交易的總作價為294.92億元，交易對方包括無錫市國聯發展(集團)有限公司和其他45名股東。同時，國聯證券擬向不超過35名特定投資者發行A股股份，數量不超過2.5億股(含本數)，募資總額不超過20億元。

　　國聯證券表示，本次交易完成後，公司將持有民生證券99.26%股份，仍舊可以控制民生證券；本次方案調整對民生證券生産經營不構成實質性影響，包括不影響標的資産及業務完整性等。本次交易後，國聯證券的資産規模、歸母凈利潤均有一定幅度的增加，有利於增強國聯證券抗風險能力和持續經營能力，公司資産品質和整體經營業績有所提升，符合國聯證券全體股東的利益。

　　與此同時，近期還有多起券商並購案迎來重大進展。12月3日，浙商證券公告稱，中國證監會核準浙商證券成為國都證券主要股東，核準浙江省交通投資集團有限公司成為國都證券的實際控制人，對浙商證券依法受讓國都證券19.97億股股份(佔國都證券股份總數34.2546%)無異議。至此，歷時近一年的股權收購終落地。這也是自2023年來，證券行業啟動的多項並購重組事項中首個獲中國證監會核準的案例。

　　當前還有券商正積極推動並購重組事項。此前在11月21日，國泰君安、海通證券發佈合併重組報告書，于港交所發佈聯合通函，進一步明確合併重組細節，並披露將於12月13日召開股東大會。此前，該並購重組案已獲上海國資委批准。另外，還有“國信+萬和”“西部+國融”“平安+方正”“太平洋+華創”擬實施合併/重組，相關事項均在推進中。

　　在産業經濟資深研究人士王劍輝看來，當前券商合併主要分兩種，一種是中小券商間的合併，通過該種方式可以實現經營規模和市場競爭力的較大飛躍，中小券商也可以向中大券商升級。另一種則是強強聯合，這類機構的合併，更多的是“同類項合併”，合併後有利於提升市場佔有率和競爭力，降低同質化競爭。無論是哪種形式，對於行業而言都有重要意義，會在一定程度上改變行業的競爭格局，為市場帶來新的活力。

　　中國(香港)金融衍生品投資研究院院長王紅英則認為，券商合併不能因為要做大規模而盲目合併，應該本著業務互補、資本充足等優化角度出發進行整合。同時，技術服務平臺以及風控的搭建都需要重新進行高品質發展模式的設計，人才也要優中選優，才能使新公司更好地為投資者服務。