券商持續強化主動管理轉型及專業化佈局 最新私募資管規模達5.51萬億元

　　中國證券投資基金業協會發佈的最新數據顯示，截至10月末，券商私募資管總規模達55113.7億元，較9月末下降1816.3億元，降幅為3.19%。不過，總體來看，券商最新私募資管總規模仍較去年末增加了2067.85億元，增幅為3.9%。

　　隨著資管業務的擴張以及該業務收入對券商業績貢獻度的提升，券商紛紛加大資管業務佈局力度，積極申請設立資管子公司並申請公募業務牌照，進軍公募賽道，資管業務呈現出更為鮮明的專業化、規範化特徵。

　　持續提升主動管理能力

　　以主動管理為代表的券商集合資産管理計劃規模為28935.42億元，較9月末下降1649.46億元，降幅為5.39%，佔券商私募資管業務規模的比重為52.5%；單一資産管理計劃規模為26178.28億元，較9月末下降166.84億元，降幅為0.63%，佔券商私募資管業務規模的比重為47.5%。

　　從産品結構來看，固收類仍為佔比最高的一類産品，權益類、混合類和期貨及衍生品類産品各有特色，共同構成了多元化的券商私募資管産品體系。截至10月末，券商固收類私募資管産品規模達45484.08億元，佔券商私募資管産品總規模的比例為82.53%，較9月末減少了1496.37億元，降幅為3.19%。其次是權益類産品，規模為4804.96億元，佔比為8.72%，較9月末減少了188.44億元，降幅為3.77%。混合類産品規模為4463.34億元，佔比為8.1%，規模較9月末減少了113.15億元，降幅為2.47%。期貨和衍生品類産品規模為361.33億元，佔比為0.66%，規模較9月末減少了18.34億元，降幅為4.83%。

　　從新設産品情況來看，券商10月份備案私募資管産品282隻，設立規模為152.38億元。其中，集合資産管理計劃設立規模為130.39億元，佔比85.57%；單一資産管理計劃設立規模為21.99億元，佔比14.43%。從歷史數據來看，從去年10月末到今年10月末，集合資産管理計劃存量數量已連續12個月保持增長，一定程度上體現出券商持續提升主動管理能力的轉型決心。

　　對此，排排網財富研究員卜益力在接受《證券日報》記者採訪時表示：“主動管理能力是券商資管業務的核心競爭力之一，也是券商資管持續實現較好收益的重要基礎，提升主動管理能力有助於增強券商的市場競爭力。同時，主動管理能夠使券商資管更靈活地應對市場變化，例如綜合考量各類客戶對投資期限、風險偏好等方面的需求，推出更多符合市場需求的創新産品，增強對客戶的服務能力，並更好地控制風險。”

　　“專業化”成趨勢

　　當前，不同券商的資管業務專業化和多元化佈局呈現出明顯差異。截至10月末，券商平均管理私募資管産品規模為574.1億元，管理規模中位數為230.3億元。其中，管理規模大於2000億元的券商有7家，管理規模在500億元至2000億元之間的有21家，規模在200億元至500億元之間的有21家，規模在30億元至200億元之間的有28家，規模在30億元以內的有19家。管理規模的分化體現了券商在資管業務方面的不同策略和市場定位。

　　目前，不少券商正持續加大資管賽道佈局力度，積極申請設立專業的資管子公司。10月29日，西部證券表示，擬出資10億元設立全資資産管理子公司。今年以來，國聯資管、華安資管、長城資管先後領取了《經營證券期貨業務許可證》。

　　同時，券商也積極通過專業的資管子公司申請公募業務牌照。例如，11月25日，國投證券的資管子公司宣佈正式由“安信證券資産管理有限公司”更名為“國投證券資産管理有限公司”，該公司正在申請公募基金管理業務資格，今年3月15日收到證監會反饋意見。此外，廣發資管、光證資管、國金資管3家券商資管子公司也在申請公募業務牌照中。

　　券商在資管業務方面的最新佈局顯示了其對主動管理能力轉型和專業化改革的重視。

　　申萬宏源資管業務立足於“主動管理能力轉型”和“專業化改革”中心任務，主動促轉型、調結構，不斷完善投研體系、強化研究對核心業務的支援，提升主動管理能力。第一創業的資管業務堅持以固定收益為特色，以FOF為權益投資突破口，夯實投研基礎，持續推進産品創新、優化産品線佈局、豐富産品貨架，形成差異化發展。

　　國信證券資管業務遵循資管行業回歸本源、回歸主動管理，在做好傳統固收、權益等傳統策略基礎上，積極拓展掛鉤衍生品等新策略，建立起覆蓋市場主流策略的完善的産品體系，並將進一步做好投研體系建設，挖掘市場機遇。西南證券資管業務著力打造專業化、平臺化的投研體系，以機構業務為突破口，持續拓展零售代銷渠道，構建廣泛的銷售網路。