滬指放量上攻 A股估值底逐步清晰

　　18日，A股指數全面上漲。截至收盤，上證指數上漲1.82%，報收2699.95點，盤中一度站上2700點，深證成指上漲1.67%，報收8133.22點，創業板指數上漲2.04%，報收1377.30點。

　　成交量方面，上證綜指成交量達到1130億元，較前一交易日869.6億元的成交額放大29.94%，深證成指成交額達到1406億元，較前一交易日的1198億元成交額放大17.36%，市場放量反彈，情緒回暖明顯。

　　從盤面看，權重股普漲有效提振了投資信心，資金抄底意願趨於強烈，當前市場估值已經接近歷史低位。分析人士表示，中字頭引領上漲對指數帶動作用巨大，中國建築、中國交建、中國鐵建等個股權重較大，對指數帶動作用明顯。一旦中字頭個股顯著上漲，將使指數跟隨上漲，後市大盤反彈高度取決於基建板塊表現。

　　滬指盤中突破2700點

　　18日兩市迎來普漲，正常交易的個股有3191隻個股上漲，僅283隻個股下跌；漲停個股數達到58隻，較上一交易日增加32隻；跌停個股僅13隻，較上一交易日減少20隻。

　　盤面來看，行業板塊全線上漲，申萬一級28個行業指數中，建築裝飾、建築材料、鋼鐵板塊漲幅居前，分別上漲4.94%、4.02%、3.14%。漲幅最小的農林牧漁板塊上漲0.84%。

　　熱點方面，18日基建股引領市場反彈，板塊內包括重慶建工、蘇交科、山東路橋、正平股份、中國鐵建、中國交建等在內的多只個股漲停，葛洲壩、四川路橋、中設集團、龍元建設、建研院、中國建築、中國中鐵等個股漲幅超過6%。

　　分析人士表示，短期市場開啟了反彈走勢，只要能夠繼續放量站穩在2700點整數關口，抄底資金就會進場，投資者應該關注相關板塊的反彈力度和持續性。

　　東北證券表示，8月金融和經濟數據均已公佈。整體來看，政策效應處於進一步向實體經濟傳導的過程中，有利於市場風險偏好的提升。此外，雖然海外不確定因素仍有所反覆，但市場對此已有預期，相關影響將不斷淡化。綜合來看，目前基本面、市場估值、成交金額等都構成了底部區域的重要支撐，市場回升契機已經臨近。

　　基建板塊估值有望提振

　　18日基建板塊發力上漲，建築裝飾、建築材料行業漲幅均超過4%，但基建板塊上漲的持續性仍待檢驗。

　　從該板塊來看，中字頭個股如中國鐵建、中國交建漲停，中國建築上漲6.30%，中國中鐵上漲6%。分析人士表示，中字頭引領上漲對指數帶動作用巨大，中國建築、中國交建、中國鐵建等個股權重較大，對指數帶動作用明顯。

　　對於發力上攻的基建板塊，今年上半年建築行業中報顯示，2018年全行業上市公司實現營業收入為2.14萬億元，同比增長10.78%，增速較上年全年基本持平；歸屬於母公司股東凈利潤為707.06億元，同比增長11.73%，業績保持穩定。

　　此外，據國家統計數據顯示，前8月固定資産投資完成額同比增長5.3%，續創新低，拖累投資的主要因素依然是基建投資。8月統計局口徑的基建投資增速為4.2%，較上期回落1.5個百分點，鐵路運輸業、水利管理業投資增速降幅進一步擴大。

　　東興證券分析師鄭閔鋼認為，當前PPP市場位於穩健增長期起點，財政部徵求意見稿出臺符合預期，引導市場積極參與合規項目，提振社會資本參與項目信心，進一步保障項目回款，利於項目推進，反映了政策支援導向。PPP項目加快落地將支撐基建投資回暖。

　　申萬宏源證券表示，政策轉向寬鬆後，基建投資預期顯著改善，融資難問題將有所改善，建築上市公司業績和估值有望迎來雙重提振。

　　短期或可為 長期應樂觀

　　普漲之下如何佈局？

　　興業證券策略分析師王德倫表示，隨著政策底部、估值底部的逐步清晰，投資者應該趁著風險偏好階段性復蘇，及時佈局“反擊”下半場。後續可能有多個因素衝擊，但目前倉位和股價已基本反映此預期，有衝擊更是佈局的絕佳機會。中期來看，外部風險仍然存在，A股整體盈利底部也未到來，但經歷了數月深跌以後，市場當前正在逐步進入短期可為區間，長期更應保持樂觀積極態度。一方面，長期低估值的核心資産具備性價比；另一方面，居民大類資産配置在資管新規的要求下，無風險收益率下行可能促進居民增配股票等風險資産。

　　對於佈局方向，王德倫建議以大創新作為“反擊”下半場的主攻方向。主要有兩個維度：第一，從“科技基建”包括電腦（自主可控、雲計算等龍頭）、通信（5G）、軍工（航空航太）、半導體産業鏈等核心關鍵技術能力建設的短板方向佈局；第二，從“技術消費”包括消費電子、創新藥等居民對更高品質生活需求的方向佈局。

　　申萬宏源證券表示，8月專項債發行4287億元，後續財政支出和基建投資增速回升是大概率事件。隨著相關驗證信號的出現，建議從基建投資回升角度關注建築、大煉化和5G領域的投資機會。