近期A股加速上揚，不斷創出反彈新高。但在港股上市的H股今年以來陷入滯漲，走勢明顯落後A股，導致AH股溢價指數近期不斷走高，特別是在上週五，上證指數站上3600點，A股相對H股的溢價再度擴大，AH股溢價指數收盤點位已經逼近今年1月16日的高位，H股相比A股便宜，不少跟蹤港股的ETF和分級基金近期出現凈資金流入。

　　上周A股大盤再度發力，上證指數連克3400點、3500點和3600點三大整數關口，于上週五站穩3600點以上。而恒生國企指數雖然也取得不俗表現，但漲幅明顯落後於A股大盤，A股相對於H股的溢價連續衝高。Wind資訊數據顯示，截至上週五，AH股溢價指數收盤于132.82點，周漲幅達3.82%，盤中創出的133.84點的當日最高點距離今年1月16日的134.59點的本輪反彈新高只有一步之遙。

　　實際上，就今年以來的走勢看，恒生國企指數就明顯停滯不前，基本圍繞12000點展開窄幅震蕩，截至上週五，今年以來漲幅只有1.43%，而同期上證指數則上漲了11.83%。兩者價差不斷擴大。

　　AH股溢價指數擴大意味著同樣的股票，在A股買價格要比H股更貴了，132.82點的收盤點位意味著A股同樣的標的比H股平均要貴32.82%。

　　具體到單只個股的溢價情況看，86隻A+H股中，A股比H股便宜的只有3隻，分別為萬科A、寧滬高速(600377，股吧)和海螺水泥(600585，股吧)，這三家上市公司的A股價格分別為H股價格的96.88%、96.75%和92.28%，儘管便宜，但便宜幅度相當有限。

　　除了上述3隻股票，其餘83隻公司A股均超過H股價格，其中有38隻A股價格比H股貴了1倍以上，溢價最高的為浙江世寶(002703，股吧)，該股上週五A股收盤價為29.62元，港股收盤價為8.29港元。按當日匯率換算，A股價格比H股貴了3.47倍。此外，山東墨龍(002490，股吧)、東北電氣(000585，股吧)、洛陽玻璃(600876，股吧)、*ST儀化、洛陽鉬業(603993，股吧)等10隻個股A股比H股貴了2倍以上。可以説，A股相比H股出現了全面性的大幅溢價。在金融股中，中信銀行(601998，股吧)A股比H股貴了56.58%，券商龍頭中信證券(600030，股吧)A股比H股貴了48.6%。

　　雖然H股今年總體滯漲，但多家研究機構對H股未來走勢仍持樂觀態度。中金公司認為，考慮到貨幣政策有望進一步放鬆而且未來幾個季度基本面可能逐步改善，仍然長期看好H 股市場。由於短期融資成本仍然居高不下而且通縮壓力攀升，中金宏觀組預計年內還有一次降息和六次降準，加之中國經濟最早有望在二季度企穩，有助於推動市場開啟新一輪的估值重估。興業證券(601377，股吧)也認為，放眼全球，港股市場是全球的估值洼地之一。目前恒生指數相較MSCI新興市場指數仍有20%左右的估值折價。鋻於匯率和估值雙方面的優勢，興業證券認為，從全球資金配置的角度出發，港股有望在此輪美元強勢中相較其他新興市場獲得相對收益。

　　H股估值顯著低於A股，使得不少資金開始轉向港股投資。中國基金報記者了解到，一些長期堅持價值投資的私募近期已經減持A股，開始重點佈局港股市場。