港股通將於2014年11月17日開通，各路券商摩拳擦掌，作為港股通先鋒券商之一，華鑫證券有限責任公司第一批獲得滬港通資格，正在為迎接港股通做積極的準備。而投資者更是翹首以待。但是，香港資本市場有什麼特點和規律，卻是內地許多投資者都不清楚的。為此，本報記者今日特別專訪了華鑫證券海口海德路證券營業部負責人黃民。

　　內地投資人有匯率風險

　　香港是一個向全球開放的市場。世界各地投資人、企業在此雲集，資本流動全球化。作為全球市場的一部分，在交易時間上與歐洲市場銜接，每天下午4點收市。24小時內，投資人可做完港股，做歐股，做完歐股做美股。

　　香港市場是國際機構主導的市場，定價權在這些機構的手中，市場化比較徹底。估值上基本按質論價，一分錢一分貨。香港是發達的商業社會，追求經濟價值，比較理性，資本市場崇尚價值投資，重視分紅派息，藍籌股的股息率都比較高，十分受歡迎。曾幾何時，每到聖誕時節，投資人紛紛賣入香港匯豐銀行，坐等一年一度的高分紅，這就是知名的“匯豐情結”。港股投機性不如美股，接近歐洲市場，具有英國遺風。公司基本面一旦變壞，市場會給予比較劇烈的反應，加之沒有漲跌幅度限制，很容易一步跌到位。

　　港幣與美元掛鉤的聯繫匯率制度，決定了港股受美股的影響比較大。通常每年的10月是美股的敏感期，也是港股敏感期。內地投資人也具有一定的匯率風險。

　　新股市場風險極大

　　新股定價基本上一步到位，買的沒有賣的精，投資新股有一定的風險性。不少新股上市後潛水，連綿陰跌，風險較大。不像內地，可以有N個漲停。

　　香港證券市場是一個法制健全的市場，重視保護中小投資者利益，依法辦事無折扣。一旦發現造假或操縱等行為，後果很嚴重。2013年7月29日，中金再生公司就因業務造假被香港證監會向法院申請臨時清盤，知名私募投資人劉女士因此損失了數億元。瑞金礦業因造假停牌兩年有餘，香港股神謝某也因此蒙受數億元損失。中信泰富在2008年金融危機中投機衍生品種巨虧，延遲報告，如今被集體訴訟追償損失數億元。

　　中線操作比較適合

　　成熟市場也有暴利的機會，是貨真價實成長的反映。2005年騰訊公司（00700）股價在7元左右，到2014年最高達700元（複權價格），漲100倍。中國太陽能薄膜龍頭公司漢能集團（00566）2012年從不到0.2元漲到了2014年1.8元，漲幅驚人。這也説明香港的市場越來越依靠中國企業和中國經濟，投資人宜在與中國經濟相關的上市公司中尋找漲10倍的品種。

　　成熟市場同樣存在風險，尤其是衍生品種。前幾年，國內知名人士洪某就曾指責香港某金融機構理財經理，將其2000萬元資産給理得差點成為負資産，並因此訴訟。號稱歐洲股神安東尼·波頓，因看好中國經濟，已退休的他又復出，發起成立富達中國成長基金，投資香港市場中資股。終因不熟悉亞洲企業治理狀況，多次踩雷，被弄得灰頭土臉，鎩羽而歸。除非違法被退市和主動退市，港股業績再差一般都不退市，不少淪為泛人問津的仙股。看似便宜的仙股、小市值股，其實風險挺大，烏雞變鳳凰屬小概率事件。此外，諸如權證等許多衍生産品存在機構做局的現象，投資人在玩之前必須弄清楚規則，否則極易被消滅。曾有一個投資人用500萬買入紫金礦業權證，後遇到跌市，跌倒一分錢都沒有人買，全軍覆沒。

　　對內地投資者來説，中線操作港股比較適合。由於滬港目前交易時間和交收時間存在差異，給短線操作帶來一定的不便，穩健的策略是中線操作。當然，由於是T+0，一旦發現買入是錯誤的，當天可以隨時糾錯賣出。

　　黃民説，港股通給內地投資人提供了一個練手境外資本市場的平臺和視角，為投資人下一步走出國門，走向美、歐市場奠定基礎。