港股耶誕節後整體走勢以回落整固為主線。週一受內地A股急跌拖累，恒指挫逾200點，失守22000點，但下方20天線約21900點附近呈現支撐。衍生市場方面，週一恒指走低，但其相關好倉卻出現約4300萬港元資金凈流入部署反彈，反映市場氛圍並未轉差。週二，內地A股止跌回升，港股亦重拾升勢，恒指盤中更屢次重返22000點之上，只是大市交投由於節日因素比較清淡，全天最終收報21999.62點，升80點，漲幅0.36%，成交額約378.6億港元。

　　從週二盤面上看，藍籌股漲多跌少。崑崙能源升2.85%，漲勢靠前；百麗國際升2.95%，領漲藍籌；隔夜紐約期油大跌3.4%，回吐上周大部分升幅，石油股走勢向下，中國石油跌1.52%，為表現最差權重股；此外，中資金融股走勢分化，工商銀行跌0.42%、中國平安升0.69%。

　　縱觀“港股通”標的股票近五個交易日市場表現，由於港股大市延續反彈，港股通個股也是漲多跌少。其中，上漲個股達到196隻，下跌個股為89隻。在強勢股方面，伴隨著國際油價的企穩回升，能源及原材料類個股呈現超跌反彈走勢，光匯石油累計漲幅達到12.82%，崑崙能源、紫金礦業、中國鋁業也均上漲5%以上；另外，消費類個股也持續受到資金追捧，合生元漲幅超過15%，華寶國際、思捷環球漲幅在7%以上。在弱勢股方面，航運及航空類個股逆市下挫，中海發展和中海集運延續了復牌之後的頹勢，分別下跌5.65%和2.73%；此外，中資航空股全線獲利回吐，國航、南航、東航累計下挫2%以上。在AH股比價方面，近期A股市場持續上攻動力不足，而香港H股市場則延續升勢，導致恒生AH股溢價指數近五日出現回落，累計下挫3.14%，報139.16點。

　　回顧上周港股市場，節前週邊股市普遍造好，恒指亦出現四連升走勢，為自12月中觸底反彈以來，連續第二周收漲。上週四耶誕節前半日市，恒指早段更一度高見22217點，呈現出技術性突破格局。雖然本週一意外低收，但短線只需守穩22000點關口，料後市仍有機會衝擊上方50天線約22350點附近。本週12月收官戰所剩時間不多，或不會起太大波瀾。當前恒指10天、20天線有轉勢向上趨勢，可重點期待新年後行情。

　　近期大市反覆彈升，市場沽空壓力亦明顯減輕。上周大市沽空金額呈遞減趨勢，其中上週三降至40億港元，沽空比率僅8%。而本月18日數據，大市沽空金額約為79億港元，沽空比率亦高居11%。恒指成分股沽空金額亦回落，上週三沽空金額約為16億港元，較此前一週約有50%以上降幅；沽空比率11%，較此前一週亦減少約4到6個百分點。即使本週一港股急跌，市場沽空金額亦未有跟隨放大。

　　週邊市場方面，美股上周走勢造好，三大股指全周均漲約2.5%至2.8%，不過大市交投清淡，且日線方面亦未收復此前17日及18日留下的兩根大陰線。本週一，美股節後復市小幅收跌，原油價格再次大跌，令市場承壓。不過，當前市場並無大的利空，且仍處於假期氛圍中，美股短期料延續窄幅震蕩格局。本週經濟數據方面，則可留意美國11月二手房簽銷數據，以及12月芝加哥採購經理人指數。

　　內地A股上周曾創反彈新高，但是亦缺乏量能支援，進一步向上出現阻力。週一滬指跌破3600點關，週二震蕩回升，卻未順勢收復失地，反映投資者年底入場意願偏淡。

　　整體來看，年關將近，週邊股市及港股市場投資氛圍均冷清，港股大市成交額已跌至19個月來最低，週二成交額更不足400億港元。在此背景下，恒指或持續于22000點關口附近爭持，適宜靜待年後春季行情。(此産品無抵押品，價格可升可跌，投資者或損失所有投資。投資前應了解産品風險，若需要應諮詢專業建議。此文章之作者匯豐環球資本市場劉嘉輝為金管局及證監會持牌人士，並無就結構性産品或相關資産持有任何直接或間接權益。)