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AH溢價指數創新高 H股吸引力凸顯

  • 發佈時間:2015-06-09 01:43:19  來源:中國證券報  作者:佚名  責任編輯:張恒

    恒生AH股溢價指數8日刷新近四年高位,A股較H股平均溢價接近40%。在內地香港基金互認和深港通預期等政策利好雲集的背景下,港股大市仍然偏弱,分析人士認為這主要受到美元走強、希臘債務問題懸而未決、外資觀望情緒濃厚等因素影響。部分分析人士預計,由於估值相對A股具有吸引力,在AH股溢價較高的情況下,H股有望出現追趕之勢,令兩地價差收窄。

  AH走勢明顯分化

  上周A股和港股走勢明顯分化,A股大幅震蕩後站上5000點大關,上證綜指全周上漲8.92%,而港股震蕩走低,恒生國企指數全周下跌1.34%。受此影響,恒生AH股溢價指數上周飆升近9%。

  本週一恒生AH股溢價指數進一步上漲3.34%,收于140.33點,連續第六個交易日實現上漲並創2011年10月初以來最高。這意味著目前A股較H股平均溢價已高達40%。

  據萬得統計,在當前可比的88隻A+H股中,A股較H股折價的股票只有萬科A,其A股價格較H股低近5%。其餘87隻股票的A股價格均高於H股,其中46隻個股的A股價格比H股高一倍以上。若不計停牌的浙江世寶昆明機床,目前A股相對H股溢價最高的是洛陽玻璃,其A股價格為25.07元人民幣,H股價格僅為7.6港元,A股價格是H股的三倍以上。

  分析人士認為,港股較A股表現偏弱主要與港股投資者的態度比較謹慎有關。目前香港市場仍以海外機構投資者為主,美元持續走強令這些投資者看淡新興市場。招銀國際策略師蘇沛豐認為,美股下跌、希臘債務危機及債市波動等週邊不利因素,令港股近期受壓。

  還有分析師指出,第二季度以來內地經濟數據缺少驚喜,投資者因而對港股上市企業半年報業績預期趨向謹慎,這也給港股走勢帶來負面影響。

  渣打財富管理香港及大中華區投資策略主管梁振輝表示,港股自4月份起整體由內地帶動,內地炒股氣氛持續熱烈,但港股則受到近期成交量低、小盤股波動等負面因素影響,觀望氣氛濃厚。

  H股有望追升

  在此前的3月底至4月初期間,港股曾在資金持續追捧下大幅上漲,4月份累計漲幅達13%,創下2009年5月以來最佳月度表現。當時市場普遍預期在內地和海外資金持續流入的支撐下,港股有望進一步走強。不過縱觀整個5月,港股投資氣氛並不如預期般熱烈,恒指全月下跌2.5%,似乎應了港股市場上的“五窮六絕七翻身”一説。

  對於未來港股市場前景,匯業證券策略分析師岑智勇接受中國證券報記者採訪時表示,港股估值仍較A股具有吸引力,但自身也面臨著美元偏強等挑戰。不過現在仍可被視為一個較好的投資時點,建議留意與香港經濟相關的板塊,因為中資股漲幅已經比較高。他預計,由於估值較低,H股“追回”A股的機會較大。

  貝萊德中國股票主管朱悅認為,儘管中國經濟增長減速,但政府近期在經濟及資本市場所推行的結構性改革,已推升中國股市的表現,不過估值上漲意味著投資時要謹慎選擇。H股市場中,個別銀行、房地産發展商、新能源及中小型企業仍具有吸引力的投資機會。另外能夠受惠于內部需求及結構性改革的企業將可成為贏家。貝萊德方面表示偏好估值較低的香港上市中國股票,特別是中小型企業股份,相信這類股票因流動資金供應而出現的估值折讓將消失。

  A股現價(人民幣)H股現價(港元)A股/H股

  洛陽玻璃25.077.64.18

  山東墨龍16.225.293.88

  中海集運10.573.493.84

  上海電氣22.747.923.64

  石化油服10.743.833.55

  東北電氣8.893.183.54

  重慶鋼鐵6.662.393.53

  南京熊貓27.3510.063.44

  洛陽鉬業18.16.753.4

  中國遠洋14.935.613.37

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