港股市場近期追隨內地A股展開反彈，恒指一度站上24000點關口。但市場資金持續做多熱情不高，恒指始終未能有所突破。本週一，受國際油價大幅下行以及內地官方11月製造業PMI創9個月新低影響，恒指再度跳水急挫，早盤低開逾300點，後跌幅進一步擴大，最終收報23，367.45點，跌620點，跌幅2.58%，成交1051億港元。國企指數收報10，818.2點，跌327.19點，跌幅2.94%。

　　從週一港股盤面上看，藍籌股幾乎無一倖免，呈現普跌格局。在268隻港股通標的中，下跌個股數量達到239隻，其中，受國際油價連日重挫拖累，資源類股份沽壓沉重，恒生能源業指數和恒生原材料業指數跌幅分別達到4.52%和3.29%，其中，江西銅業跌5.75%，中海油跌5.47%，中石化跌4.09%。縱觀近一週以來港股通標的表現，也基本上圍繞著央行降息和油價下挫兩條主線來展開，航空、保險、房地産等受惠板塊受到資金集中追捧，東方航空、國泰航空、南方航空近五日漲幅均超過10%。

　　就AH股比價而言，由於A股市場持續跑贏香港H股，導致恒生AH股溢價指數連創新高，週一再度上漲3.12%，報110.01點，創出2013年7月以來新高。目前A股相對折價個股數量已經降至14隻，建設銀行、中國銀行、中國人壽等股份A股價格已經超過H股價格。從歷史的走勢不難發現，自2010年以來，AH溢價指數分別於2011年10月、2012年5月和2013年6月創出階段高點，而對應國企指數的表現，每一次AH溢價高點出現之後的幾個月，國企指數均走出了一波中級向上行情。

　　自10月初以來，恒指一直維持區間震蕩，整體重心有所上移，相信在週邊市場向好的帶動下，港股後市補漲行情值得期待。

　　內地A股近期則表現強勢，主要指數呈現逼空行情。上周央行非對稱降息及暫停市場操作的凈投放資金行為，徹底點燃了市場熱情，其中A股市場連續6周的周開戶數均超過了20萬人次。不難看出，A股連續上揚之後，短期或有整固需求，但是向上趨勢已經確認，後市有機會繼續為港股帶來正面支援。

　　綜上所述，週邊市場偏向正面，雖然港股短期震蕩或無法避免，但在市場消化利空事件之後，仍有機會追隨A股重拾升勢，其中H股市場值得重點關注。此外，滬港通開通第二周，成交額較首周已大幅上漲，顯示了回暖跡象，而恒指本週或將於23000點至24000點附近區間震蕩。（此産品無抵押品，價格可升可跌，投資者或損失所有投資。投資前應了解産品風險，若需要應諮詢專業建議。此文章之作者匯豐環球資本市場劉嘉輝為金管局及證監會持牌人士，並無就結構性産品或相關資産持有任何直接或間接權益。）