恒生指數于上週五盤中一度突破25000點大關，創出了2008年以來新高。本週一，內地A股持續上行，並創出年內新高，而港股大市則呈現高位盤整，預計後市內地A股因素仍將為港股繼續上攻提供動力。

　　港股自今年下半年以來，成功擺脫了上半年區間震蕩的格局，不斷向上突破，恒指先後升穿24000、25000點大關，並創出金融危機以來的新高。究其原因，主要有以下幾個方面：首先，“滬港通”啟動在即，內地與香港兩地市場聯動性顯著提升，與此同時，內地A股也於今年下半年開始擺脫去年底以來的弱勢格局。儘管AH溢價水準仍處於歷史低位，多數權重A股較H股有大幅折價，但A股的全面啟動仍然給H股乃至整個港股市場注入強有力的上攻動能。

　　其次，內地經濟基本面下半年以來出現了明顯的好轉跡象，製造業PMI數據連創新高，內需及外需雙雙回升，部分城市房地産限購政策出現鬆動。從國際資本流向的角度來看，金融危機以來，儘管美聯儲相繼推出了三輪QE，向金融市場注入了大量的流動性，而在此期間，對於流動性最為敏感的港股市場表現則大幅跑輸歐美日等股市，其根本原因就在於國際資本對於中國經濟的前景一直不甚樂觀，熱錢也未曾長期駐足香港市場。而今年下半年以來，由於中國經濟數據出現了全面的改善跡象，這引發了國際資本對於中國經濟態度的轉變，熱錢大舉流入中國資産，美元兌人民幣即期匯率7月份以來大幅走低，而美元兌港元匯率則持續于強方兌換保證水準徘徊。

　　最後，美股市場的持續強勢也在一定程度上給港股的上行提供了有利的外部環境，隨著美聯儲QE的逐漸退出，支撐美股上行的因素也逐漸由流動性轉向上市公司業績，美股市場中科技板塊二季度的強勢回歸也給港股市場中相關行業個股起到了較強的示範作用。

　　從本週一港股市場盤面情況看，恒生指數以平盤報收，收于24955.46點；當日交易額與前一交易日基本持平，共成交697億港元。中資股漲跌互現，紅籌股指數逆市上揚1.09%，國企指數則回落0.35%。由於週一A股市場顯著跑贏香港H股，恒生AH股溢價指數揚升0.72%，報92.78點。從各行業指數的表現來看，在中資電訊股全線走強的帶動下，恒生電訊業指數飆升3.1%；而前期表現較強的科技股、原材料股、地産股全面調整，恒生資訊科技業指數、原材料業指數、地産建築業指數分別下跌0.78%、0.65%和0.64%。

　　展望港股後市，就大市而言，預計恒指有望在A股市場強勢的帶動下持續上行，並成功升穿25000點大關；而在板塊方面，投資者應更多地關注“滬港通”帶來的相關投資機遇以及受惠于內地經濟好轉的相關行業板塊。本週港股投資者除了繼續關注A股市場動向外，還應當關注後半周在美國舉行的傑克遜霍爾全球央行會議，美聯儲主席耶倫的講話或將對後期的貨幣政策動向起到一定的方向性指引。