近一週多以來，港股面臨的週邊環境呈現出強弱互換的格局，而恒生指數的表現則呈現勢如破竹之勢，在滬港通的預期下，A股市場對於港股的拉動作用表現得淋漓盡致。一方面，內地A股近期可謂受到多重利好支撐，經濟的好轉以及政策的支援形成合力，滬綜指強勢升穿2200點整數關；另一方面，美股市場近期則出現了回吐，持續樂觀的經濟數據及通脹數據令美聯儲的升息預期升溫，給資本市場帶來壓力。

　　恒生指數本週四連續第八個交易日走高，最終收報24756.85點，漲幅為0.1%；大市交易持續活躍，共成交840億港元。衡量港股市場避險情緒的恒指波幅指數大幅走低，跌幅為4.22%，報16.36點。

　　中資股與大市同步走高，國企指數與紅籌指數分別上漲0.1%和0.46%。由於A股市場持續跑贏香港H股，恒生AH股溢價指數再度上漲0.87%，報92.41點，創出7月份以來新高，該指數自上週四反彈以來，累計漲幅已經接近4%。在全部86隻A+H股中，目前A股相對折價個股數量依然達到30隻，而AH比價超過2倍個股數量為4隻。AH溢價指數近日持續反彈的主要動力來自於以金融股為代表的高折價權重藍籌A股的大幅度拉升，而以浙江世寶、山東墨龍為代表的高AH比價的相關H股則出現高位回落。就後市而言，預計隨著滬港通的臨近，兩地市場的聯動性將逐漸提升，而部分高折價的A股仍將有相對強勢的市場表現，AH溢價指數具備持續反彈動力。

　　從港股盤面來看，中資地産股及中資金融股為大市領漲板塊。恒生地産分類指數漲幅高達1%，其中，中國海外發展與華潤置地分別上漲4.62%和3.64%，位居恒指成分股漲幅榜前兩位。部分內地城市房地産政策的鬆綁以及內地經濟前景向好均對地産股形成支撐，巴克萊發表研究報告指出，地産股股價與地産商的合約銷售額掛鉤，並與政策有很大關係，相信現時內地放寬房市調控政策，將會對整個行業形成支援。不過該行認為，內地房地産市場環境在未來數年仍具挑戰，估計質地優良的發展商才可繼續通過增加市佔率跑贏同業。雖然過去一個月中資地産股資産凈值折讓收窄，但仍有上升空間，因為內地調控政策傾向寬鬆，有利該板塊市場表現。

　　中資銀行股也顯著跑贏大市，恒生H股金融業指數漲幅為0.51%，銀行、保險、證券類股份全線揚升。金融股的強勢與該類股份前期相對滯漲、A股相對H股大幅折價有很大關係，同時內地流動性緊張的局面逐漸緩解也有利於金融股轉強。巴克萊發表報告表示，交行積極研究深化混合所有制改革有助改善中資銀行股中長期不良貸款比率的透明度，或可打破銀行股股價區間震蕩的走勢。該行近期建議買入中資銀行股，料內地會出臺更多長期改革措施，而且滬港通可望10月落實，認為良好的中期業績可支撐該類股份未來2至3個月股價。

　　展望港股後市，從技術上看，恒指量價配合良好，形成明顯的向上突破之勢，預計短期內有望挑戰近四年高位。而從基本面上看，近日無論是港元匯率還是人民幣匯率的強勢均表明，國際熱錢開始大舉流入中國資産，在滬港通的預期下，短線兩地市場有望延續聯袂向上的格局。