A股局部泡沫漸顯H股風險收益比更佳
- 發佈時間：2015-06-19 06:32:06 來源：南方日報 責任編輯：王文舉
渣打銀行財富管理部近日發佈關於中國股市的觀察報告，對於當前中國股市是否存在泡沫，市場未來走勢進行了分析。渣打銀行認為，A股局部泡沫逐漸顯現，而H股市場的風險、收益比顯然更佳。
報告分析指出，H股估值較A股便宜約30%，且南下入港的資金流或將增加。2015年7月1日起內地與香港基金互認，將有利於資金流入H股。此外，即將起錨的深港通也將有利於H股，因為深圳上市股票的估值要貴得多。
渣打銀行表示，由於A和H股快速上漲，許多投資者擔心市場是否上漲過快，且遠超基本面。小盤A股密集的創業板指數市盈率已超60倍。國內公開發行股票市場展現出一定程度的“非理性繁榮”。企業盈利和經濟數據還沒有顯著改善，而境內中國股票則持續創新高。報告指出，“雖然指數可能會向5400/6000這些未來的阻力位移動，但很少會出現指數不加技術回調地持續直線上升。一旦動能停滯，便可能出現巨幅回調。”按照渣打的預測，“短期支撐位為4900點。中期支撐位處於4755，一旦跌破，則意味著中期會有更大幅的下跌。”
渣打銀行(中國)有限公司財富管理部董事總經理梁大偉分析認為，中國股票市場近期上漲的主要驅動因素包括價值重估、比預計力度更大的政策寬鬆以及資本賬戶逐步放開帶來的資金流入。人民幣將納入國際貨幣基金組織特別提款權及中國境內股票和債券市場納入全球指數，也將成為市場未來驅動之一。
報告指出，更多貨幣寬鬆政策仍然可期。雖然中國目前市場利率有所下降，但實際利率仍遠高於世界上其他市場。存款準備金率仍然高達18.5%，決策者有充分空間降準。“此外決策者急切地想要保增長。傳統貨幣工具之外，決策者亦採取了諸如鬆綁地方政府融資機制之類的非傳統寬鬆措施，預計這些將增加流動性，促進經濟增長上行。”梁大偉説。
渣打銀行預計，A股短期內增長或仍將持續，但是更看好H股市場未來的表現。報告稱，A股市場已經積聚相當漲幅，部分板塊出現了泡沫跡象。短期內動能或將持續，原因在於以下幾大因素：一是政策寬鬆持續，二是A股終將納入MSCI指數，三是政策在推動家庭儲蓄從房地産轉移到金融資産中。
