發改委經濟研究所發文建議明年須穩股市 防資本大流出 機構預測——

　　廣州日報訊 國家發改委經濟研究所20日在經濟日報刊登文章稱，中國經濟發展長期向好的基本面沒有變，但受結構性、週期性因素疊加影響，明年經濟運作仍面臨較大的下行壓力，需要採取積極有力的宏觀政策和加快推進改革加以應對，仍可保持在合理區間運作。同時，發改委表示，2016年將穩定股票市場，發展多層次資本市場，寬進嚴出，防範資本大規模流出風險。

　　今年政策調控中的一大關鍵詞就是“穩增長”，在此基調之下，對投資、消費、外貿等多個領域祭出了一大批重大政策項目，防止經濟增速快速下降。

　　建議

　　發展多層次資本市場

　　在上述報告中對宏觀經濟政策調整的預期中，發改委相關部門提出，2016年宏觀政策的重點仍是要把握好穩增長、調結構和防風險的平衡，要穩定股市，防止資本大規模流出。

　　報告稱，2016年積極的財政政策更加有力度，建議進一步擴大赤字規模，用於國家重大工程，跨地區、跨流域的投資項目以及外部性強的重點項目，並適當提高地方政府債券發行額度，繼續適時推進債務置換工作，減輕地方政府償債壓力。

　　在貨幣政策方面，發改委建議繼續降低存款準備金率和基準利率，在資本外流增多的情況下保持流動性充裕，並引導市場利率下行。同時，該報告還表示，在保持匯率總體走勢基本穩定的大局下，根據市場情況，繼續釋放人民幣貶值壓力，進一步減輕出口部門壓力。

　　值得注意的是，該報告建議，2016年要穩定股票市場，發展多層次資本市場，進一步完善資本市場融資功能，寬進嚴出，防範資本大規模流出風險。

　　深入

　　剖析

　　今年有702隻個股翻倍 機構稱：

　　A股猴年有猴性

　　廣州日報訊 加上今日，2015年A股只剩下最後的9天。截至最新收盤，滬指年內依然上漲10%左右。剔除205家今年上市的新股，依然有700多只個股翻倍。但2015年A股牛熊同現，更讓投資者嘗到真正的甜酸苦辣。

　　上周某券商在上海舉辦2016年投資策略會，主會場、分會場，場場爆滿。在美聯儲加息、國內經濟企穩待考、貨幣寬鬆繼續、上市公司盈利下降大股東減持解禁等個股因素交織下，2016年A股如何走？各大券商機構紛紛獻計獻策，而“一票難求”的策略會現場足以説明投資者對明年股市行情的高度關注。

　　根據多方了解，不少機構認為，A股猴年有猴性，主要賺錢的機會可能在第一季度，主要看好新消費、大健康、高端製造等新興産業以及有政策支援或享受供給側改革的部分偏週期性板塊，如新能源汽車、電力設備、環保、物流等。

　　今年至今上證指數漲超10%

　　經歷了連續調整，A股今年整體表現並不是太差，賺錢盈利個股不在少數。截至上週五收盤，上證指數報3578.96點，年內累計上漲了10.64%。深成指報收12830.3點，年內上漲16.48%。創業板報收2830.26點，同期上漲92.30%。

　　從個股方面來看，在目前交易的2789隻股票中，年內實現正收益的有2533隻，佔比超過九成。而且剔除2015年以來上市的新股，有702隻個股股價今年已經翻倍。特力A、正業科技、中江地産、光環新網、龍生股份、新日恒力、七喜控股、同有科技、思創醫惠等年內漲幅都在5倍以上。而同期漲幅在50%以上個股有1480家，佔比為56.65%。有2183家公司股價跑贏上證指數。2106隻個股跑贏深成指，同期戰勝創業板指數的也有799家公司。

　　值得注意的是，在250多只下跌的個股中，表現最差的主要集中在券商、煤炭、有色、水泥等傳統行業，其中，申萬宏源年內跌幅為44.58%，為第一大熊股，緊隨其後是中信證券，跌幅為43.65%。另外，大同煤業、三一重工、北京城建、五礦稀土等同期跌幅都超過30%。

　　因此，多數分析人士指出，雖然年底有色、鋼鐵、煤炭等資源股可能超跌反彈，但2015年依然是新興板塊年，傳統行業弱勢難改。

　　市場

　　展望

　　資本市場或迎新增資金引入等利好

　　一位私募人士説：“明年股市的希望還是有的，特別是央企改革有新的突破，資本市場會有不少機會。另一方面，如果政府想讓股市更好地服務實體經濟，應該要先養好股市。但是股市整體的壓力還不小，第一道壓力就是重要股東減持解禁，預計整體規模在2萬億元左右。同時，IPO需求預計2016年會更大。”

　　中原證券分析師張青認為，2016年A股可能喜憂參半，一方面，“十三五”規劃以全新的發展思路展開，諸多領域迎來突破性政策的實施。另一方面，資本市場引入活水的政策加速推進，2016年將研究實施深港通和滬倫通、加入MSCI指數、落實養老金入市安排等將給市場帶來機遇。但是A股仍面臨國內宏觀經濟基本面尚不穩固、 美國加息週期衝擊、投資者風險偏好降低等諸多因素制約，市場缺乏持續走強的動力。因此，張青預計明年A股以震蕩為主，上證綜指核心波動區間在3000~4200點之間。

　　在行情節奏方面，興業證券的張藝東認為，受到經濟刺激政策繼續，財政加力，疊加降息降準以及改革預期，業績真空期和投資者倉位等因素來看，相對看好2016年一季度行情。中原證券分析師張青也指出，隨著春節後“兩會”召開，經濟轉型與制度變革預期升溫，資本市場也可能迎來新增資金引入等政策利好，同時，央行可能適時加大貨幣政策寬鬆力度，A股有望迎來一波春季攻勢。

　　但從二季度開始，在違約風險、信用風險、銀行不良資産風險逐步暴露以及股票供給增加等因素影響下，A股行情不確定性也隨著上升，調整壓力較大。

　　淘金機會

　　優質新興産業個股或成領銜“主角”

　　多數專業人士看來，雖然市場壓力不小，但結構性機會並不缺，仍有淘金機會。預計部分藍籌股、週期性行情和新興成長股都有投資機會。

　　上述私募人士對廣州日報記者分析指出，從行業角度看，超級大盤藍籌股即使在2016年依然缺乏大行情，“因為我們看不到能拉動這些大盤股的動力，一方面，以傳統行業為支撐的宏觀經濟增速在下滑，這個確實暫時還難以改變，比如有色、鋼鐵、煤炭等，雖然説可能有一些局部反彈行情，但沒有太大的投資價值。另一方面，即使當前市場資金面寬鬆，但由於缺乏賺錢效應，場外資金預計不會像今年上半年那樣涌向股市，加上IPO等融資也使得股市在資金氾濫中顯得有點乾渴，也就説，沒有那麼多資金來推動大盤股。”這位私募人士稱。

　　而在不少券商人士看來，2016年A股的機會要讀懂“十三五”，而且似乎也在新興産業領域和部分受到供給側改革等政策支援的偏週期性行業。華融證券分析師付學軍表示，2016 年是“十三五”的開局之年。因此，如果從大的主題看，美麗中國、健康中國、製造強國、網路強國和國有企業等繼續逞強。張藝東也指出，2016年A股可在四大領域“淘金”，如科技股、現代服務、次新股和政策主導型概念。中金公司分析師王漢鋒在最近的一份報告中也表示，在較弱的宏觀背景之下仍能實現增長，且估值相對合理的新消費和有政策支援或者邊際上可能會有變化的偏週期性板塊在2016年可以配置。記者梳理髮現，被多數機構看到的機會主要集中在醫療保健、生物工程、傳媒娛樂、智慧製造、雲計算、網際網路、資訊技術、新能源汽車和電力設備等行業。

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