在月線經歷罕見的四連陰后，市場人士對10月行情的觀點較為樂觀。隨著個股普遍腰斬，機會也在逐漸顯現。綜合多位業內人士觀點來看，環保、醫藥、電腦等三個行業在10月乃至四季度被普遍看好。

　　機會1

　　環保

　　政策持續力挺 行業景氣度較高

　　代表公司：國禎環保、迪森股份、津膜科技、先河環保、洪城水業、江南水務、中原環保

　　在宏觀經濟景氣度不佳背景下，環保行業是少數增長確定性的行業之一，具有較好的投資前景。民生證券分析師陶貽功指出，下半年及十三五PPP仍是環保行業最重要的投資主線。政府近期陸續出臺《生態環境監測網路建設方案》、《黨政領導幹部生態環境損害責任追究辦法（試行）》、通過新《大氣污染防治法》，短期仍有“氣價下調”、“海綿城市”、“土十條”、“冬奧會”等政策、事件催化，在業績配合下，股價表現值得期待。

　　就上半年業績表現來看，環保行業凈利潤增速在各行業中居第四位。上半年，環保行業實現營業收入共計 483億元，同比增長17.71%，增速在各行業中居第五位；實現凈利潤共計81億元，同比增長38.99%。上半年環保板塊凈資産收益率水準為4.71%，相較于2014年同期的4.29%小幅上升；毛利率為34.80%，凈利率為16.14%，均比去年同期有所上升。分板塊來看，在“水十條”出臺等政策刺激下，污水處理、生物質燃氣、環境監測板塊業績保持高景氣度，三個板塊的凈利增速均在30%以上；大氣和固廢板塊則相對穩定。

　　國泰君安證券分析師劉華峰表示，環保領域本身是符合經濟結構轉型和政策支援的領域，且到目前為止仍然沒有被市場充分挖掘，而十三五規劃的投資額度很可能超出市場預期，同時當前經濟低迷，環保也將成為政策重點支援的方向之一，我們認為在當前時點上值得重點關注。

　　綜合考慮三季度業績預期、未來訂單成長預期，以及管理層能動性等角度，廣發證券分析師郭鵬建議重點關注國禎環保、迪森股份、津膜科技、先河環保等。另一方面，在PPP的發展模式下，地方國企或將被投射為原地方融資平臺的公用事業融資功能，在國企改革背景下，通過資産整合注入、管理層激勵、PPP項目承接等帶來新的成長性，建議重點關注洪城水業、江南水務、中原環保。

　　潛力股精選

　　津膜科技 (300334)全年業績增長30%左右

　　公司不再局限于工業水處理，未來工業印染與市政項目齊發展，在水十條倒逼工業水市場+PPP促進市政水項目的大勢下，工業與市政市場未來都將爆髮式增長。公司目前市值相比其他水處理公司偏小，後續市場化的改革、銷售系統的改進等將極大利好技術型出身的津膜。安信證券分析師邵琳琳指出，去年以來，國家部門大力推行PPP模式，萬億空間或被撬動。津膜科技作為技術優良的企業，有望借助社會資源承接更多PPP項目。此外，隨著環保法實施的深入，預計公司有望形成市政工業雙輪驅動，今年全年業績依然能增長30%左右。

　　先河環保 (300137)VOCs治理利潤可觀

　　公司首創VOCs治理+資源化第三方治理盈利模式，盈利能力強具備可複製性。申萬宏源證券分析師劉曉寧指出，公司以第三方身份介入，利用收集，精餾提純，返銷的模式，為VOCs治理行業開創了一套閉環體系。據測算，VOCs污染物回收價5-6百元，提純後市場價格6-8千元/噸，每噸凈利潤可達3、4千元，預計該項目將為公司2016年帶來0.7億元凈利潤相當於2014年公司全年利潤。且該項目作為VOCs行業首個第三方治理模式的標桿項目，受到環保部各級領導重視，有望為公司帶來更多大型訂單。

　　中原環保 (000544)鄭州市唯一的環保平臺

　　公司為鄭州市唯一的環保平臺，現有業務以污水處理和居民供熱為主。廣發證券分析師郭鵬認為，河南省推出PPP項目總投資估計超過 5000億元並成立1000億PPP基金推動項目落地，公司近期獲得鄭州航空港污水處理項目，在PPP領域邁出重要一步。此次並購完成後，公司盈利能力大幅提升，且負債率大幅降低，預期在鄭州、河南等區域加速擴張。公司定位為區域唯一的大環保平臺，伴隨新建污水廠投産和污水價格提升，盈利能力快速提升；區域環保資産或將持續注入，公司加速以PPP模式異地擴張。

　　機會2

　　電腦

　　利潤增速達25% 行業個股基本腰斬

　　代表公司：廣電運通、佳都科技、東方國信、華宇軟體、四維圖新、中科曙光、光一科技、新開普

　　符合新興産業發展方向，同時又保持著較高的業績增長，電腦行業被多家券商所看好。從行業基本面來看，過去幾年計算板塊的收入保持了較高速度的增長，利潤方面在最近兩年更是達到了25%的增速。

　　從近段時間二級市場來看，前期經過大幅下挫的電腦板塊整體表現強勢，走勢領先於大盤。國金證券分析師鄭宏達分析指出，暴跌過後的電腦板塊邏輯，不變的是IT産業從硬到軟的變遷，軟體創新決定IT的新一輪創新週期，以及電腦公司模式轉變。哪些領域的政策有進一步的支援電腦公司的轉型，那麼哪個領域就會有機會。比如近期的IT安全和大數據相關個股的變現，則源於新出政策的刺激。所以，尋找變化因素的積極改善面是電腦行情演繹的基礎。

　　資訊科技帶動中國經濟産業結構升級的投資大邏輯沒有改變，在短期利空出盡的背景下，諸如大數據和雲計算、資訊安全和去IOE這類具備業績支撐及中長期發展前景的細分板塊，逢回調即是良好的低吸良機。海通證券分析師鐘奇建議重點關注十三五規劃下資訊經濟的投資機會，主要包括以下三方面：第一，大數據的深化應用，包括在網際網路金融的創新應用和變現突破、以及以智慧交通和醫療為代表的智慧城市應用；第二，部分自然壟斷行業打破壟斷後對工控軟體和資訊化服務的需求；第三。資訊安全的政策紅利釋放以及向需求驅動轉變。

　　在電腦板塊投資策略上，鄭宏達表示堅持三段論，即低估值PEG--龍頭白馬--彈性品種，隨著風險偏好的提升而推進。個股方面，低估值品種推薦廣電運通、佳都科技、東方國信、華宇軟體；龍頭白馬品種推薦四維圖新、中科曙光、紫光股份、啟明星辰、用友網路、新大陸、信雅達；彈性推薦通鼎互聯、光一科技、新開普。

　　潛力股精選

　　廣電運通 (002152)新增銀行客戶32家

　　申萬宏源證券分析師劉洋指出，公司上半年新增銀行客戶32家，取得建行、郵政郵儲、農信等批量採購合同。除了新增客戶外，報告披露來自於原有客戶的中行、農行、廣發等銀行訂單增速明顯，新簽合同額同比上升。上半年海外收入達到了1.85億元，同比增長99%，毛利率達到44.59%。根據金融時報的的數據顯示，2014國産ATM市場份額首次達到50%，我們預計國産品牌的份額還會繼續提升，作為行業龍頭公司，廣電運通將會持續受益於銀行設備國産化趨勢。

　　四維圖新 (002405)受益前裝車載導航滲透

　　受益於公司車聯網業務的高速發展及相關項目的持續推進，渤海證券分析師齊艷莉指出，公司將充分受益於前裝車載導航滲透率的提升、動態交通資訊需求以及C端車聯網服務需求的增加，在進行股權激勵後，公司管理層與公司高度綁定，有利於公司未來的業務發展。未來公司依託于其強大的地圖資訊服務能力，依託于全面的産品佈局以及騰訊的平臺內容整合能力，加之基於地圖的生態閉環構築完畢，公司必將乘車聯網浪潮大踏步發展，進而帶來業績的爆髮式增長。

　　新開普 (300248)線上移動網際網路服務

　　公司重點佈局向高校基礎服務運營商的轉型，為大學生提供豐富的線上移動網際網路服務。廣發證券分析師劉雪峰表示，目前，“玩校”已與近300家學校一卡通實現了對接，實名註冊用戶數增長迅速，提供一卡通、校園通訊錄、學習輔助、金融繳費、校園社交等基礎服務。2015年下半年，公司將進一步增強用戶黏性和活躍度，推出一系列應用服務，並把大量基於校園生活産生的資訊和數據流量變現，實現廣告精準行銷與其他增值業務。在産品運作成熟之後，可向移動網際網路細分領域深入挖掘。

　　機會3

　　醫藥

　　整體營收增速達15% 估值切換值得期待

　　代表公司：通化東寶、一心堂、愛爾眼科、樂普醫療、福瑞股份、現代制藥、片仔癀、上海醫藥

　　醫藥行業上半年保持穩定增長態勢，在前期市場非理性下跌過程中，板塊估值明顯回落，為板塊提供了足夠的安全邊際。

　　從成長性來看，國聯證券分析師劉生平分析指出，醫藥上市公司整體的營收增速保持在15%左

　　右，受益於行業政策、産業布

　　局以及醫療體制改革推進，

　　各子行業表現出較好的業

　　績增長態勢。從盈利能

　　力來看，前幾年盈利

　　能力下滑的趨勢有望

　　繼續反轉，其中

　　醫療服務子

　　行業盈利能

　　力表現突出。從資産品質方面來看，流動比例和速動比例延續了小幅回落的態勢，而資産負債率大幅上升，這與醫藥板塊並購重組趨勢加劇有關。

　　短期來看，經過前期快速下跌，業內人士已經對醫藥板塊短期不再悲觀。興業證券分析師李鳴建議投資者下階段在堅守價值成長的同時，中線佈局具有業績支撐的新興龍頭。具體到選股層面，李鳴表示有三類品種值得關注。首先，價值成長依舊是中期的首選配置。對於業績增長確定，産品梯隊完整，當下估值合理的品種而言，四季度估值切換依然值得期待，這些品種包括京新藥業，華東醫藥，恒瑞醫藥；其次，逢低增配具有業績支撐的新興龍頭。一些上半年漲幅較大的新興産業龍頭經過前期回調期2016年價格已經逐步回落到合理區間。隨著近期創業板的反彈，上述公司有望迎來較大的短期股價彈性，如通化東寶、一心堂，同時關注愛爾眼科、樂普醫療、福瑞股份等；最後，關注市值不大，發生積極變化的企業，如現代制藥，片仔癀等。此外，風格穩健的相對收益投資者，部分估值偏低，業績增長穩定的行業龍頭，比如東阿阿膠、上海醫藥等也有一定的防禦性，具備配置價值。

　　潛力股精選

　　恒瑞醫藥 (600276)新藥是增長核心

　　創新和國際化是公司的兩大發展戰略，申萬宏源分析師羅佳榮認為，恒瑞創新利用國際先進新藥創制能力，積極向國內市場引進創新産品。同時，公司海外製劑産品儲備豐富，高增長持續，2015年有望實現資本大規模出海。創新藥尚未真正發力，阿帕替尼、長效GCSF是2015、2016年創新藥板塊的核心增長點。公司高增長並非曇花一現，是進入了上市以來第二輪高增長期，我們認為，未來十八個月市值有望衝擊1500億。

　　愛爾眼科 (300015)“專科+連鎖”經營模式

　　銀河證券分析師李平祝分析指出，公司結合“專科+連鎖”的實際情況，組建了專業隊伍研究探索移動醫療。目前，公司正在積極探索通過院內CRM系統，電子病歷、遠端醫療和院外社區眼健康小屋、眼健康管理雙向聯動，打造愛爾的網際網路醫療閉環，搭建眼健康服務平臺，並依託此平臺，進一步整合各類社會資源，構建眼健康服務生態圈，最終為14億國人提供終身眼健康管理。我們看好公司的醫療服務龍頭地位，公司醫院網路佈局逐步完善，已進入高速增長的新階段。

　　東阿阿膠 (000423)打造中藥滋補保健龍頭

　　公司近幾年在原材料方面的佈局為公司實現持續發展意義重大。華創證券分析師張偉光認為，“十二五”收官之年公司完成了新科技園區的建設，圍繞阿膠主業、發展滋補類衍生品與生物醫藥，為實現“十三五”百億目標搭建平臺，在原有銷售模式不斷優化的基礎上，拓展電商、直銷等新型銷售渠道，以循證醫學研究為基礎，在行業標準化上加快推進，打造中藥滋補保健龍頭企業。目前公司股價安全邊際充分，2015年全産品線發力，新渠道新思路新機遇，優質大健康標的，看好公司發展潛力。

　　本報記者 林珂