九鼎德盛：十字星暗藏玄機

　　週五深滬市場承接昨日漲勢，衝高後震蕩。從當日K線組合來看，創業板、滬綜指、深成指均以十字星報收，成交量略有放大。當日市場表現來看，主要集中于中低價股，而高價股呈現弱勢，顯示市場補漲類、超跌類股票補漲反彈中，高價高估值股有減持離場動作。

　　如果我們結合全周K線軌跡來看，滬綜指周K線與上周相比收出縮量小陽線，而創業板周K線也為縮量陽線形態，但創業板相對滬綜指而言較強，站上了30周平均線。

　　從技術指標來看，目前周線技術指標顯示風險較重，比如創業板指數的周線運作軌跡顯示，其周KDJ、RSI等技術指標出現了連續6周的頂部純化，顯示上行將非常艱難，而如果出現下行，則可能出現一個相對週期的大幅度調整回落走勢。從滬綜指與深成指情況來看，其周K線技術指標同樣如此，滬綜指周KDJ指標中的J值在100以上純化了4周；深成指則純化了5周。同時我們研究發現，週四、週五創業板指數雖然上漲，但日線MTM動量線出現背離，顯示技術風險演變之中。

　　總體而言，我們研究認為此輪以創業板拉抬以小帶大的反彈，進入到關鍵而敏感期，其帶動效應開始減弱，而從技術指標特別是周線技術指標來看，量縮態勢明顯，而動量線指標明顯走弱，但考慮到市場刺激因素與博弈新股市值，市場仍有個股表現機會，但這種博弈處於大階段技術指標的高位超買區，操作上需格外謹慎。對於目前敏感的盤面，建議下周關注近期三大股指形成的反彈高點能否突破，如果不能，則可能形成三重頂式的下壓調概率為大；同時，新股政策變化、國際市場對美元加息動作也要密切觀察。短線投資者適量而行，而穩健投資者建議保持謹慎策略。

　　巨豐投顧：兩大主力軍崛起

　　【今日小結】

　　全天看，兩市雙雙高開，開盤後展開震蕩，權重股托底下，題材股較為活躍，並推動指數震蕩走高。此後，券商股小幅回落，題材股動能減弱，指數小幅回落後翻綠。午後，央企改革、高送轉等題材走強，其他個股紛紛跟隨，加之券商股的回升，指數震蕩上行，成功創當日新高。

　　【明日策略】

　　今日，題材股較為活躍，而權重小幅整理。盤面上可以看出，整理的主要是前期漲幅較大的券商股，而其他權重表現穩定，但券商依舊是市場的風向標。此外，題材股全線活躍，高送轉以及虛擬現實是兩大主力，改革題材異軍突起。總體看，市場走勢較為健康，尤其是在券商股整理過程中，其他權重搭臺而題材股唱戲的局面，顯示出市場的穩定以及操作的熱情和信心。走勢上，指數連續小幅調整後，昨日展開反彈，今日再次上行，反彈行情延續下，短期有望放量突破，迎來反彈新高。總體上，巨豐投顧郭一鳴認為，指數反彈行情未完，短期還有上行需求，但空間較為有限，目前再次上行中壓力較大，震蕩整理或是主基調，但這種震蕩或是主力年線附近吸籌的主要手段。操作上，對於連續上漲的個股，可趁近期反彈逐步出局，而對於底部剛啟動的個股，還可積極關注。

　　【操作關注】

　　具體操作上，逢低適當建倉、加倉；藍籌股估值優勢下，短期謹慎操作，但中線可逢低繼續佈局。而對於創業板為首的小盤股，反彈中可重點關注。

　　【倉位配置】

　　40%中長線，以藍籌股為主，20%小盤題材股。

　　中方信富：A股有望延續震蕩向上的慢牛格局

　　首先，政策實質性利好有助於A股維持中長期震蕩向上的慢牛格局；

　　10月央行宣佈自霜降日起降準降息，此次“雙降”也是今年以來的第五次降息及第五次降準，也是今年第三次同日宣佈降息和降準，貨幣流動性釋放力度達年內新高。而隨著11月行情的深入展開，十三五規劃各細分領域將有望迎來實質性利好密集落地期。這將有助於A股維持中長期震蕩向上的慢牛格局。

　　其次，投資者參與熱情再度回暖；

　　據相關數據顯示：11月9日至11月13日新增A股投資者35.36萬、環比增長17.79%，交易投資者2586.89萬、環比增長8.21%，持倉投資者5057.01萬、環比微增0.3%；同期證券交易結算資金小幅凈流入351億，結束此前連續2周凈流出態勢。可以看出雖然市場步入7、8月密集套牢區之後出現了連續多日的反覆震蕩走勢，但無論是從新增投資者、交易投資者、持倉投資者，還是從入市資金等角度來看，投資者的參與熱情再度回暖，這將有助於A股的上攻信心和動力的恢復。

　　最後，技術指標已有所修復。

　　在經歷了近2周的反覆震蕩整理之後，四大指數日線級別技術指標已得到一定程度修復，這或將有助於市場維持震蕩上行的格局。

　　因此，綜合考慮“政策利好+投資者參與熱情再度回暖+技術指標已有所修復”等因素影響，我們預期A股有望延續震蕩向上的慢牛格局。建議投資者在堅定未來慢牛行情預期的同時酌情把握個股低吸機會。

　　華訊投資：強震暗藏重大玄機 重點關注三板塊

　　盤面簡述：

　　早盤滬市兩市維持窄幅震蕩走勢，圍繞前收盤價小幅波動。盤面上，線上旅遊、高送轉、草甘膦、國防軍工、虛擬現實、石墨烯等題材股漲幅超2%，證券股領跌，充電樁、鋼鐵、農業等表現低迷。午後兩市進一步上攻，個股方面，深康佳A、洛陽鉬業、大西洋、和邦生物、新能泰山、浙江永強等超過80股漲停，興源環境、九龍山跌停。

　　今日消息：習近平稱堅決打擊一切挑戰文明底線的暴恐犯罪；央行20日起下調分支行常備借貸便利利率，新基準利率體系呼之欲出；進出口銀行將向鐵路總公司提供總額5000億元的授信額度，“點對點放水”；波蘭總統下周訪華，有望簽高鐵或核電項目；明年1月全國列車六成以上為動車組；儘早建成亞太自貿區推進互聯互通藍圖；多地銀監局將“一帶一路”納入考核眾銀行急搶項目；壓低融資成本，央行今起下調SLF利率；公安部破獲170余起地下錢莊案，涉案金額8000多億。

　　本週市場受獲利盤出逃及新股重啟影響，出現了遲來的調整。週四，大盤觸底反彈，3550點短線低吸窗口或已封閉。後市，市場將繼續慢牛之旅。近期市場賺錢效應較強，但要形成突破，還需權重股有所作為。操作上，低吸佈局受益十三五規劃的藍籌股和年報高增長的成長股，依舊是當前主要的策略。

　　【觀點】收評：題材股火爆依舊 強震暗藏重大玄機

　　華訊財經認為，滬指分時圖在3600點上方震蕩走勢，黃線在上，白線在下，説明小盤股異常活躍，市場賺錢效應猶存。日線級別成功收復5日均線並且拐頭向上有金叉年線的趨勢，説明多方力量的強勁。小時級別MACD突破零軸形成金叉之勢，同時KDJ指標均線多頭排列，上漲常態延續。創業板日線圖重回5日和10日均線上方，彰顯多方的強勢。小時級別MACD指標形成金叉，上行趨勢未變。創業板周線5周均線離30周均線漸近，20周線有拐頭向上的跡象，説明大趨勢向好。

　　操作上可重點關注的板塊，一是“十三五”規劃涉及的概念板塊，特別是智慧機械、智慧製造等，因為這代表了中國製造業的進步和升級。二是農業板塊，基於對中央一號文件的預期，年底農業板塊都有或大或小的一波行情，可以密切關注。三是年報預期較好的個股，這也是年底市場主力經常炒作的內容，投資者可擇強關注。

　　民生證券：不確定因素消除 市場重心逐步上移

　　在利好利空因素疊加情況下，本週滬深兩市出現了震蕩回落、企穩反彈的走勢。周K線上收出小陽線，成交金額比上周萎縮兩成左右。圍繞年線多空雙方展開激烈的爭奪，最終站穩年線。盤面顯示，題材股依然是上漲的推動力，虛擬現實、智慧製造、超導概念等都有不錯的表現，顯示資金還是在小市值上運作。券商、銀行等雖有表現，但連續性較差，對指數的推動性不強。市場風格轉換，還需要消息面以及基本面的配合，在藍籌股形成持續賺錢效應前，個股活躍、指數穩定是大概率事件。

　　首先，新股發行在即。28隻新股按照老辦法發行，需要市值和資金支援。對市場的影響是雙向的，機構調倉換股以及聚集資金都有可能。由於新股上市所帶來的超額收益，短期對流動性有影響。按照以往的市場表現，新股中簽率較低以及二級市場個股活躍形成對照等原因，促使二級市場形成互動，推動市場反彈。因此，在不確定因素逐步消除的情況下，震蕩上行仍是主基調。

　　其次，資金面依然寬鬆。央行在公開市場上連續兩周零投放零回籠局面後，本週央行擴大了單周操作規模，實現了100億元的凈投放。為新股申購的資金需求以及年末需求做好預先的準備。由於11月30日國際貨幣基金組織審議人民幣納入特別提款權(SDR)，如果通過，有利於人民幣國際化以及外貿條件的改善，短期可能影響不大，甚至會加大人民幣匯率的波動。美國12月加息預期較強，人民幣匯率面臨一定的考驗，央行未雨綢繆也在情理之中。總之，為穩定經濟增長，降低社會融資成本，央行近期向多家銀行定向降準0.5%，支援小微和三農企業的發展。通過下調分支行常備借貸便利(SLF)利率，來穩定資金利率並引導利率下行。

　　最後，技術上，周K線上顯示，指數已經站在5周、10周以及20周均線以上，周MACD形成金叉，都表明市場短線向好，唯一不足的是量能不能有效放大，市場的持續賺錢效應較差，不足以吸引更多的資金介入。臨近年末，不排除機構做市值的需要，藍籌股有向上的可能，但是對於藍籌股，應採取低買高賣的策略，把握節奏比較重要。

　　後市關注：一是，臨近年末，也是高送轉個股陸續公佈的時期，可關注次新股中，未進行高送轉、流通盤小、每股資本公積和每股未分配利潤較高的個股，從而獲得較好的投資收益。二是，第21屆聯合國氣候變化大會在巴黎召開，環保概念可持續關注。三是，創新驅動仍是投資的主題，智慧製造、虛擬現實、新能源産業鏈會有持續的表現。

　　廣州萬隆：下周或有極端行情上演

　　本週多空在大盤年線上展開劇烈爭奪，雖然週三空軍先聲奪人砸穿年線，但在A股估值驚現7年罕見底部下，多方並沒有讓空頭再放肆，週四便立馬陽包陰反擊，週五在年線處進一步夯實了基礎，從而讓市場做多信心更加充足。

　　據數據統計，代表著兩市藍籌股滬深300指數估值與08年10月28日時相差無幾，其中，銀行板更是比08年1664點時估值還低僅有8倍多。銀行為首的藍籌股驚現估值洼地，無疑封殺了大盤深跌空間，從而為市場炒作提高了優良的環境，近期兩市暴漲龍頭也不斷涌現。如既有主力深入的智度投資叱吒風雲翻3倍，又有並購重組龍頭奧馬電器不可一世暴漲200%，更有高送轉填權龍頭光華科技，短期強勢暴漲165%等。充分説明當前市場強大的賺錢效應，後市暴漲新龍頭或更強勢爆發，我們當前就應大膽調倉佈局。

　　大盤健康安全確實是題材股炒作的溫床，不過銀行股驚現7年來罕見估值底，卻被資金忽視，而創指估值高達94倍，全球最高卻被資金頻頻爆炒，如此反常現象説明瞭什麼呢？我們廣州萬隆認為，當前中國經濟處於轉型與改革中，傳統的五朵金花由於産業過剩已逐漸凋零，而利率市場化的改革，也嚴重衝擊著傳統金融行業，這些因素嚴重制約著傳統金融與週期性行業，再加上當前增量資金有限，這些大象股自然被冷落。而另一方面，創指類題材股大多符合經濟轉型與改革，且所需資金也較少，這自然吸引了資金關注。

　　因此，在藍籌股估值低廉、下周市場又面臨打新抽血下，權重與題材更極端分化或上演。我們認為在年底臨近下，高送轉題材將是各方資金認可度較高主線，在光華科技噴發後，下周高送轉概念將更強勢爆發。而在撲捉高送轉龍頭方面，我們不妨從以下四大角度進行撲捉。

　　首先，符合三高：即有高凈值、高公積金、高未分配利潤，如奧馬電器；其次盤子要小，最好不要超過1億股，如易尚展示的盤子只有2.3千萬；再次，股價低廉最好不超過30元，牛股都是從低價股起來的，光華科技起漲時股價不到20元；最後，也是最主要的，即該股必須有主力積極運作，如産業資本定增，抑或國家隊大舉增持等，如資訊發展前期爆發便是國家隊匯金大舉買入5千多萬，然後強勢暴漲3倍的。

　　天信投顧：輕大盤重個股 下周震蕩為主

　　今日早盤，滬指維持震蕩走勢，基本是圍繞3600點做整固，市場熱點不一，題材依然活躍。午後滬指小幅上行，權重股整體表現低迷，市場基本是存量資金在博弈。下周就是新股IPO時間，因而短期資金壓力還是很大的。不過市場的做多信心明顯恢復，中期走勢無疑是可以持續看好的。

　　技術上看，滬指周K線在已經在60均線上運作了三周，中期趨勢無疑是看好的。不過具體何時能上攻，還需要等待市場表現。不過下周新股按老方法發行，凍結資金逾萬億，資金面趨緊。另外，滬指3600-4000點的運作區間正是7-8月平臺整理區間，其中的套牢盤眾多，可以説每上一步都壓力重重。因而當前的情形就是，既有套牢盤的壓力，又有獲利盤了結的需求，同時短期資金面供給不足，故而下周維持窄幅整理的可能性還是較大的。

　　故而，在這種背景下，輕大盤重個股是比較明智的選擇。近期的操作還是要適當規避權重股，畢竟權重藍籌多是一日行情，而反觀中小板和創業板，諸多個股已經屢創新高，主力資金炒作的熱情不減，後期亦有望延續。可以積極關注近期資金重點追逐的熱點板塊，比如虛擬現實概念和高送轉概念。

　　國元證券：下周若大漲是離場機會

　　中午提到早盤滬指開盤有所衝高，最高打到3637點，在距離前高一步之遙的位置再次震蕩回落，從日k線上可以看出，滬指圍繞3600點的震蕩已經持續了很長時間，震蕩的結果是跌不下來，距離前高很近，這令再創新高輕而易舉。結合小板和主機板給出的資訊，短期市場仍安全無憂，持股為主。

　　以午後走勢來看，大盤將震蕩持續到收盤，以小陽線報收。承接中午分析，既然短期走市場安全無憂，究竟會怎麼個走法成為盤後投資者最為關心的問題。對於這個問題，我們看到近期市場運作週期有一個特點，單周大漲之後震蕩兩周，然後再大漲一週，然後再震蕩兩周。

　　截止今日收盤，大盤自11月初的單周大漲至今，震蕩已經持續了整兩周時間，根據大漲一週震蕩兩周的週期特點，下周市場有望再次大漲。但需要注意的是，小板反彈已經持續了2個多月的時間，反彈是一個單邊反彈走勢，這個反彈的性質是對應6月初開始的暴跌的反彈，從週期和量能角度來看，這個反彈都已經進入尾聲了，因此若下周再次大漲，是絕好的離場機會。

　　中航證券：小盤股是超級牛股批發地

　　今日兩市常規開盤後震蕩上行，10時過後出現兩波短暫的下跌，午盤前小幅回升收報；午後股指震蕩上行，14:15時後出現一波回落，尾盤小幅回升收報；盤面熱點：虛擬現實、智慧穿戴、網路遊戲、4G概念、智慧家居、全息概念、3D列印、觸摸屏、衛星導航、智慧交通、IPV6等概念股表現強勁；總體來説：今日市場窄幅震蕩的行情。

　　對於近期的市場大的格局，春風顧問團樊波在昨日《小盤題材股是震蕩市最佳選擇》的博文中已經非常明確的表達了我們的觀點：“券商板塊的下跌宣告指數行情的短暫結束，但個股的行情依然精彩紛呈；”原因是什麼，我想對關注我們很久的投資者應該早已明白了我們的思路：1、中國A股于2013年就已開啟了指數分化行情，是因為中小板、創業板已成規模；2、抱著看滬指炒股的方法將逐漸被淘汰；3、牛市中需要指數行情，也就需要權重股的表現，但小盤股不管是在牛市、還是熊市漲幅都高於權重股。4、既然是震蕩市，權重股絕不可能表現，重點當然時小盤股，尤其是超小盤題材股。

　　有了這種理念，我們再來回顧今天的市場，雖然指數波動幅度並不大，但是個股依然非常活躍，對於積極型投資者來説，這種環境完全可以精選個股做多，但對於穩健型投資者來説，不建議頻繁換股操作；樊波前期説過：每個階段都有一個最主流的熱點，遠的不説，九十月份的二胎概念在政策曝光後開始進入調整期，取而代之的是次新股和券商，而券商回落近期的主流又轉換至虛擬現實，這個板塊在龍頭易尚展示的連續逼空下徹底噴發，一些尚未大漲的品種有機會補漲，中線這個板塊還有望被繼續挖掘，但短線對已經大漲的品種不易追高。

　　總結一句話：熱點的轉換是市場永恒的規律，把握節奏才能獲取更大利潤，積極型投資者可以努力去把握熱點轉換的脈搏，而穩健型的投資者建議對質地優良的個股持續跟蹤，前提必須是小盤股。

　　科德投資：還是題材股天下 下周或現天賜良機

　　週五市場小幅震蕩，整個盤面上權重藍籌股並沒有太過突出的表現。與權重藍籌股的沉悶相比，有高送轉能力的個股集體大漲。順榮三七公佈兩市首份高送轉預案引發了高送轉個股的行情，現在無論是大盤藍籌還是題材股的走好都未能帶動市場的成交量，因此短期來看股指維持在地量小幅震蕩的態勢不會有太大改變，但是資金在題材股當中的抱團取暖倒是值得關注的。

　　一、“虛擬現實”個股帶來的啟示

　　週四市場最大的亮點就是虛擬現實相關題材個股大幅上漲，這表面看來只是一個小題材的上漲，但是對大盤來説有很重要的啟示作用。從虛擬現實題材股的表現來看，短時間內大部分個股漲停，這説明資金進駐的力度是很大的。雖然大盤的成交量較低，但是資金對這個小題材的熱度還是比較高的。而且資金的力度來説也比較大，從這個角度來看雖然大盤勢頭不是很強，但是資金對於題材股的熱度實際上不減。

　　另外，從另一個側面來看，資金對於題材股能夠如此高度關注，而且明顯這是抱團取暖，也可以看出實際上對於大盤藍籌現在沒有太多的積極的態度，主力資金的這種態度實際上對於後市的盤面也有非常重要的作用，這也是短線看盤的一個很重要的關注點。鋰電池等概念股近期也比較強勢，道理上也是相同的。因此短線來看，還是題材股看點會比較多。

　　二、下周的影響

　　下周市場即將進入新股發行重新開閘的準備期，老規則下的新股發行還是會凍結市場資金，對大盤肯定會有所影響，因此盤面的震蕩是可以預料的。不過歷年來新股發行重新開閘後的第一批新股都會比較受市場歡迎，這是盤面的一個規律，因此新股帶來的一些機會是可以把握的，重點是關注新股的低吸機會以及持有即將上市新股股份的上市公司的股價機會。當然，次新股也會有機會被帶動起來。創投概念股也會因為新股重新開閘而受益。不過對於券商而言，由於前期漲幅已經較高，新股發行重新開閘帶來的短暫衝擊機會很可能也是短線出貨的機會。