週三，上證指數在3568點附近收了一根小陰線，3600點整數關及年線等重要位置再度失守。短期均線拐頭向下，KDJ指標繼續下行，技術形態似乎對多頭非常不利。不過分析人士認為，從10月初以來大盤突破上行的趨勢來觀察，滬市大盤連收二陰似乎又是一個“極限”。如此，則“黑週四”魔咒將可能再度被打破。

　　收復年線

　　是新股發行重啟基礎

　　近來市場反覆試探3600點和年線的疊加支撐，滬指在3600點附近徘徊了將近兩周依然沒有選擇突破方向。隨著新股發行的腳步越來越近，目前的大盤圍繞“年線”拉鋸的動作或許到了攤牌時刻。過去兩周多空雙方似乎都願意打“年線”這張牌，但多數時間多方仍佔據主導地位。從周線上看，5周線上行支撐週一的低點，周線仍為上行格局，那麼，週二、週三的回落更多的還是洗盤。創業板的回落也正常，再下跌也受5周線2621點的支撐。其實，技術面通常要符合基本面的要求。當前A股市場最大的基本面是新股發行，如果不能收復年線，新股發行就很難順利進行。業界都認可，收復年線是新股發行基礎。

　　需要提醒投資者的是，週三的“二連陰”並不能證明各大主流藍籌板塊當中的大市值品種均強力護盤的失敗，其領頭羊證券股是中信證券，銀行股是中信銀行，地産股是萬科、保利，都有著實質利好支撐，昨日回落或許是以退蓄勢，準備巔峰對決。

　　目前多空在年線附近爭奪，可以説空頭基本上沒有勝算機會，主力反覆拉鋸夯實3600點或年線，對後市向上拓展空間有利。由此分析，現在斷言大盤反彈夭折還為時尚早，昨日大盤的快速縮量也表明投資者雖然憂慮，可是整體拋壓並不大，新股申購凍結資金畢竟是一個短期事件，不足以動搖大盤的中線反彈趨勢。

　　場外資金平緩流入

　　本週以來，儘管內外多空因素交織，外資持續撤離，但內資一直在平緩流入。從存量資金來看，公募基金已在最近一個月連續加倉。好買基金研究中心提供的數據顯示，自10月19日以來，偏股型基金倉位連續四週上升。尤其是增量資金入場的趨勢日漸明顯。市場人士對場外新增量資金緩慢進場的趨勢持樂觀態度。

　　從新基金髮行情況來看，不僅各大公募基金管理公司身處一線的市場部人士有發行比之前好做的感覺，數據也顯示新基金髮行正在走出寒冬。從11月已成立的新基金情況看，市場回暖態勢跡象相當明顯。Wind數據顯示，11月前半個月裏，有22隻新基金成立，新成立基金髮行份額共計達到162.8億份，平均發行份額為7.4億份。

　　資金是聰明的。在一片外資持續撤離叫喊聲中，央行週二確認新加坡RQFII額度擴至1000億美元，較之前的500億美元擴容1倍。值得注意的是，隨著此次新加坡額度再次擴容，我國RQFII總額度則正式超過萬億。可以肯定，隨著人民幣國際化步伐加快，人民幣合格境外機構投資者(RQFII)額度將會大幅擴容。

　　從內資來看，機構投資者一般都會選擇提前佈局春季行情。這個所謂的提前佈局的時間窗口也就在這一個半月的時間。由此，機構在當前時點上，不會主動選擇持續大幅減倉，然後在12月又選擇大幅加倉，短時間的波段操作實屬太難。隨著新股發行及新規即將落地，場外資金正在平緩流入，今冬明春有望享受增量資金推動的反彈行情。綜合來看，當前A股市場震蕩凸顯了中長線機會。