華泰證券：誰來買單“吃飯行情”

　　上周大盤如預期出現一步到位式回升，以修復長假期間海外市場的上升。率先反彈的創業板自9月初低位以來上漲已接近25%，7月反彈幅度不過30%，整體來看，在主機板箱體震蕩期間，創業板表現相對強勢，結構性行情特徵顯著。

　　節後股指一步到位上漲後基本跟上全球股市節奏，呼聲越來越高的“吃飯行情”投資者需謹慎樂觀看待，短期存在回調風險，不要成為買單者。國內“托底式”政策僅支援主機板區間波動，而資金持續流出股市是“硬傷”，存量博弈仍是市場基本格局，目前尚無法突破，市場存量博弈特徵非常明顯，當前上升主要是場內資金的加倉行為，而非場外增量資金，機構加倉的速度與反彈的持續性呈反比。行業配置上，應適當降低銀行等防禦行業倉位，預留給優質成長，推薦傳媒、旅遊、資訊安全、安防等優質超跌股，圍繞2016年30倍PE、30%增速、高點回撤至少50%選擇績優股(三個指標靈活調整，尋找合適的匹配度和安全邊際)，四位一體精選個股。

　　中金公司：市場短期情緒料繼續改善

　　節後市場情緒有所回暖，主要受益於四個方面。首先，人民幣匯率壓力近期有所緩解；其次，官方PMI指數小幅反彈，經濟初現弱企穩信號；再次，車稅優惠政策顯示財政開始發力，投資者也在期待貨幣政策的進一步放鬆；最後海外局勢有所緩和，大眾、嘉能可等黑天鵝事件也正在被投資者逐漸消化。再加之市場已經連續疲弱了較長時間，機構倉位普遍不高，因此不排除階段性反彈行情仍將持續一段時間。不過中期來看，增長與改革依然是決定市場走勢的關鍵變數，市場仍處於“去偽存真”的大環境之中。

　　建議投資者關注品質個股及“十三五”等主題投資機會。首先，依然建議關注估值相對合理，有穩健業績或成長空間的品質個股；其次，投資者可重點關注四大行業(傳媒及網際網路、醫藥、軍工、環保與新能源)及五大主題(國企改革、人口政策調整、中國製造2025、軍民融合、深化對外開放)；最後是三季報業績穩健及向好企業。

　　國泰君安：提高對再寬鬆的敏感度

　　寬鬆和刺激政策條件是A股自八月底以來逐步恢復的主因。雖然監管去杠桿、經濟增速持續放緩等因素仍然對A股形成限制。但在新的尾部風險沒有出現之前，A股區間震蕩、結構行情的格局可能仍然會延續到十一月中旬。當下A股配置和交易的重點在於提高對再寬鬆的敏感度。如果超預期的再寬鬆出現，A股震蕩上限可能獲得突破。

　　再寬鬆仍有可能在兩方面超預期。一方面是持續性的降準與降息。近期經濟增速持續下降，且工業品通縮持續存在，都給政策再寬鬆以足夠的空間。如果近期公佈的三季度消費品通脹水準能夠有所下降，在貨幣政策方面的再寬鬆空間將快速打開。為達到更有效保增長的效果，降準與降息可能各出現一次。如果再寬鬆政策出現，對利率敏感性行業配置的需求將進一步上升。第二方面是人民幣幣值可能向升值方面波動。人民幣升值也是推動國內市場信用擴張的重要手段，是再寬鬆的一部分。如果人民幣在當前水準上短期向升值方向波動，市場中風險偏好可能會隨之出現一定的上升。階段性強化主題投資推薦，繼續維持推薦高股息率、確定性強、有業績的板塊，推薦資訊經濟、新能源汽車、“一帶一路”與自貿區主題。