上週全球主要市場遭遇了四年來最黑暗一週。本週一(8月24日)，從股市到匯市的全線遇挫似乎在告訴投資者：最黑暗的時刻還沒有過去。

　　拋售背後的元兇究竟是誰？《每日經濟新聞》記者梳理髮現，目前，市場普遍將矛頭指向三個方面。

　　美國加息預期衝擊新興市場

　　隨著美國經濟的否極泰來，美聯儲已多次暗示將很快加息。美聯儲此前明確表示，加息的決定將取決於就業、樓市和CPI等數據的改善。

　　2013年，時任美聯儲主席的伯南克首度透露“加息”之意時，新興市場就遭遇過動蕩。當時，美聯儲雖然一再重申將在未來相當長一段時間內維持低利率環境，但對前景的不確定性依然讓投資者感到恐慌。

　　一時間，新興市場貨幣貶值、股市下跌，具有避險功能的債券市場也遭遇冷落，與當前情況極為相似。但與兩年前相比，這輪動蕩的程度更加劇烈。

　　首先，與兩年前相比，如今美聯儲真正走到了加息的大門口，年內出手已是大概率事件，況且眼看著9月，這一敏感時間點漸行漸近，市場情緒必定十分脆弱。

　　其次，由於新興市場國家多為外向型經濟體，很容易受到美聯儲加息造成美元升值帶來的衝擊。此外，大宗商品市場波動對這些國家的影響也非常大。目前，在強美元和弱需求的夾擊下，大宗商品市場已步入“寒冬”，這對新興市場國家構成了嚴峻挑戰，更加大了新興國家轉型升級的難度。

　　油價暴跌觸發大宗商品走軟

　　大宗商品價格指數已滑落至16年來最低水準。目前，正值全球主要大宗商品消費國遭遇經濟增長下滑，大宗商品暴跌傷及巴西、澳大利亞、南非等多個商品出口國。

　　昨日，倫敦金屬交易所的三個月期銅價格跌至4921美元/噸，期鋁價格跌至1527美元/噸，這兩大交易最活躍的基本金屬分別創出2009年6月以來低價。昨日盤中，鎳價一度下跌3.8%至9735美元/噸，創近六年半來新低。

　　上周，美國原油庫存意外增加導致全球儲量過剩，本已觸及逾六年新低的原油價格，跌幅再度擴大。

　　數據顯示，截至8月14日，美國原油存貨驟增262萬桶，總計達4.56億桶。據此前彭博的預估數據顯示，原本預計減少82萬桶。鋻於原油庫存不減反增，花旗集團預計，在供大於求持續的情況下，WTI(美國西德克薩斯輕質原油)價格有可能跌至每桶32美元。

　　市場泡沫累積需釋放

　　全球金融市場評論員奇澤姆認為，還有一個令投資者慌張的原因是，全球股市最重要風向標——標普500的估值終於要突破關鍵的技術位，現在跌穿了200日移動均線的支撐區，這令美股投資者擔心會面臨更多損失。畢竟美股已經牛了多年。《每日經濟新聞》記者了解到，今年6月中旬，瑞信就曾提醒，全球股市中期出現泡沫概率為60%~70%，股市估值嚴重過高的條件正在形成：過剩流動性仍支援市場走勢，貨幣政策或保持寬鬆。隨後估值高企的A股市場便遭遇罕見巨幅調整。

　　就全球重要基準指數標普500而言，其已46個月沒有出現10%幅度調整，即使上週五經歷3%以上下跌，距離巔峰期的跌幅也不足10%。