牛市的步伐仍在大步前進。上周，滬深指數創出階段新高，上證綜指週五最高上漲至3864點，創出近7年的高位，並成功實現周線四連陽；中小市值板塊表現更為搶眼，中小板指數、創業板指數單周分別大漲7.60%、8.02%，雙雙刷新歷史高位。市場呈現成長股與價值股齊飛共進的格局。

　　這波牛市行情得以延續，離不開基本面的支撐。日前公佈的3月份中國製造業採購經理指數(PMI)為50.1%，比上月小幅回升0.2個百分點，重回臨界點上方。在近期一系列穩增長、調結構、促改革的政策措施作用下，市場環境的改善對企業的生産帶來積極影響，並提振了股市投資者的信心。

　　同時，上週密集出臺的諸多利好政策也刺激了相關板塊的上漲。下調二套房貸款最低首付比例，引發房地産上下游産業鏈條的股票在盤中集體拉升；存款保險條例的發佈，有助於緩解存款利率放開的後顧之憂，並強化了後市央行降準的預期；信貸資産支援證券發行註冊制的推出，將減輕銀行體系不良貸款壓力，促使銀行股估值水準的提升。

　　此外，近期資金面的寬裕格局較為明顯，市場的賺錢效應持續吸引了更多的增量資金。數據顯示，3月23日至27日，滬深兩市單周新增A股開戶數達到了166.92萬戶，環比增加近五成。截至4月1日，兩市融資融券餘額達1.52萬億元，再創歷史新高。

　　雖然目前市場情緒處於比較亢奮的狀態，新增資金的持續流入對行情推波助瀾，但一些風險因素也在聚積。數據顯示，3月份，滬深兩市限售股解禁後合計減持市值為465.68億元，環比增加四成多，創歷史最高。這意味著上市公司大股東在借助指數上漲進行減持，當前指數上漲的力量主要是市場大戶與散戶的共同買入推升，增量資金也主要來自於此。

　　此外，中國證監會日前表示，已按法定程式核準了30家企業的首發申請，發行公司家數超過3月份的24家。此次預計凍結資金規模3萬億元，可能會對市場資金面産生一定衝擊。在股市行情火爆的當下，證監會加速新股審批，也在某種程度上傳遞了為股市適當降溫的信號。

　　從近期來看，今年3月份市場資金凈流出高達5277億元，而滬指大漲13.22%，與2014年12月情景頗為類似，當時資金流出高達5202億元，而滬指大漲20.52%，之後的1月份指數出現了短期的調整，在連續8個月收陽之後當月收出了陰線。因而，投資者需要提防4月份出現短期調整。

　　實際上，近期無論大市值品種還是小市值品種均在繼續迭創新高，已累積了豐厚的獲利盤。在臨近新股申購的日期，不排除部分投資者會落袋為安。本週內，國家統計局將公佈3月份CPI和PPI，經濟數據若低於預期，將對強週期性行業産生負面效應。(經濟日報記者 何川)