受監管層持續規範杠桿資金入市、人民幣持續貶值等不利因素影響，A股市場近期震蕩頻繁，券商、銀行、保險、石油等權重股不再獨領風騷，中小盤股機會頻現。金牛理財網數據顯示，截至1月末，2015年以來業績排名前十的偏股型基金中，製造業以及資訊傳輸、軟體和資訊技術服務業的股票成為基金的重倉對象，房地産、金融等領漲去年四季度行情的傳統行業股票受到不同程度的減倉，10%的倉位已算“高配”。

　　另一方面，近1月業績靠前基金的持股倉位均保持在90%-95%的“頂配”狀態。多位接受採訪的基金經理表示，儘管A股的系統性機會或已告一段落，但鋻於今年整體預期走牛，2015全年都將是選股年，投資者可重點關注估值低、成長性明確的相關個股。

　　基金“換股不調倉”

　　去年底的大盤藍籌行情造就了一批明星基金，其中工銀瑞信基金更以工銀瑞信金融地産（5.57%）和工銀瑞信資訊産業（8.26%）股票基金笑傲江湖。

　　然而新年剛過去一個月，此種情況已悄然發生改變。金牛理財網數據顯示，近1月來業績排名靠前的富國低碳環保股票、寶盈新價值混合、銀河行業股票、中銀策略股票、易方達科訊股票、匯豐晉信科技先鋒股票等多只偏股型基金均重倉製造業以及資訊傳輸、軟體和資訊技術服務業的股票。

　　相較而言，房地産、金融行業股票佔比均有所下降，就排名前十的基金中，景順長城品質投資基金配置的房地産行業股票佔比最高，達到19.57%，另外兩隻基金維持在10%附近，其餘基金近乎零配置。寶盈新價值混合基金配置的金融業股票佔比最高，達到9.84%，其餘基金幾乎零配置。

　　在“換股”的同時，基金在股票持倉方面繼續保持了四季度以來的高配狀態。數據顯示，在排名前三十的偏股型基金中，股票倉位均在85%-95%附近，繼續保持牛市預期。

　　南方基金首席策略分析師楊德龍認為，以券商、銀行、保險、石油等為代表的權重股因為前期累積有大量獲利盤、短期回吐壓力明顯以及政策性因素影響，春節前或都將以調整為主，但鋻於2015年全年預期走牛，權重股長線還有望在增量資金帶動下續創新高，短期存量資金的博弈在一線和二線藍籌之間。

　　深圳某公募基金的投資總監表示，股市持續震蕩或印證了系統性機會已慢慢鈍化，但成長性明確的白馬股依然會受到投資者的追捧，倉位保持高位説明大家對股市仍然看好。

　　未來轉向價值驅動

　　“去年四季度以來，相同板塊的個股相關性和市場波動率都大幅提高，但未來一段時間內這種現象都會有所變化，個股相關性和波動率均會降低，靠資金和預期推動的行情基本暫告段落，還要靠價值來驅動。”上述深圳公募基金的投資總監説，他同時建議，要找一些市盈率低、成長性已經明確的相關個股。

　　北京一家公募基金的副總經理稱，白馬成長股正逐漸成為2015年新的投資主線。WIND數據顯示，1月以來漲幅居前的行業包括電腦、傳媒、家電、電子、網際網路等，均為成長性較好的行業。

　　北京一家“90後”（第90家及以後成立）基金的網際網路主題基金在發行期即受到投資者踴躍認購，封閉期表現也不俗，據該只主題基金的基金經理介紹，其標的均以網際網路各垂直領域的龍頭公司為主，包括網際網路醫療、網際網路金融、網際網路垂直生活等概念股票。

　　業內人士稱，今年的投資一方面要抓住國有企業並購重組、上市融資的結構性機會，國企改革主題值得研究；另一方面，以中小板、創業板為代表的企業等在股票市場大擴容的過程中出現分化走勢，真正的優質股票會受到政策鼓勵和投資者青睞，值得挖掘。