三壓力VS兩支撐 牛市步入慢板
- 發佈時間：2015-01-30 00:26:21 來源：中國證券報 責任編輯：張恒
在氣勢如虹的單邊上漲之後，今年以來指數上漲腳步有所放緩。特別是上周，先是七年最大單日跌幅，再是五年最大單日漲幅，劇烈的波動走勢正式宣告牛市交響曲由第一樂章的快板行至第二樂章的慢板。
目前來看，指數面臨三重壓力。一是杠桿去化的大背景下，增量資金進場的腳步明顯放緩，同時，作為昔日的融資主力，部分大盤藍籌股的上漲動能受到壓制，而這些恰恰是此前推動指數高歌猛進的關鍵要素。二是技術面壓力，作為五年多未能突破的2009年牛市最高點，3478點一線存在較強阻力，並且此輪牛市的最大漲幅已有1400點左右，指數躊躇不前也令獲利兌現的衝動增強。三是藍籌股的估值修復告一段落，但在經濟基本面疲軟、工業企業利潤增速放緩以及貨幣寬鬆預期未能兌現的情況下，沒有新的驅動力拓展藍籌股的上漲空間。
不過另一方面，無風險利率下行、改革深入推進兩大牛市邏輯依然未變，市場心態雖然不及此前樂觀，但整體依然偏向積極。從近期市場表現來看，一旦出現技術指標修復、貨幣寬鬆預期升溫、經濟數據超預期、上證50ETF推出等利好，藍籌股便會再度被資金吸納，走出脈衝或波段行情，這就在一定程度上限制了指數的下行空間；而隨著市場風格由藍籌股轉向均衡，盤子小易推升的中小盤股再度回歸資金視野，新興産業利好、政策紅利釋放、熱門題材涌現、年報高送轉等，更使得主力對個股的炒作動力源源不斷。
上有壓力下有支撐的格局下，指數波動、個股唱戲成為牛市第二樂章的主旋律。鋻於短期消息面偏空，多空分歧加劇，不排除指數波動加劇的可能。只有通過震蕩將壓力充分消化，或出現超預期利好，才可能開啟新樂章。
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