滬港通疊加降息，造就了一輪波瀾壯闊的藍籌股行情，與此同時，市場關於“有品質的牛市”的討論和期待也在升溫。

　　受訪的基金經理認為，“有品質的牛市”終究會隨著深化改革和經濟轉型而生，並有賴於更多上市公司在商業模式等方面的成功轉型。“有品質的牛市”不會僅停留于券商、銀行、地産等少數超大盤公司的狂歡，而是需要更多成長性藍籌的崛起。未來深港通的開通，可能成為引發成長性藍籌行情的重要契機，那些具備良好商業模式、體量中等的新興産業，則有望成為誕生成長性藍籌的溫床。

　　 從“快牛”到有品質的“慢牛”

　　此輪行情從券商起舞，到銀行、保險、地産，甚至到“煤飛色舞”，藍籌股行情幾乎是一氣呵成。快速上漲後，明顯的價值洼地已被填平。

　　昨日，上證指數盤中創出此輪反彈新高，觸及3394點，逼近3400點關口，盤中幾經大幅震蕩，最終勉強收紅。

　　而創業板指在遭遇連續殺跌後，昨日強勢反彈，大漲5.12%，20余只個股封于漲停板。

　　事實上，一些嗅覺靈敏的資金早已開始佈局超跌的創業板。具有風向標之稱的創業板B已提前企穩，並在最近三個交易日放量大漲，期間反彈接近23%。

　　一位基金經理在跟業內交流後感慨，很多成長股風格的基金經理在2014年末因為排名壓力並沒有大規模調倉，2015年伊始終於忍不住開始“砍倉”，但創業板卻“意外”強勢反彈，又被上了生動的一課。不過，在其看來，創業板估值依舊偏高，未來新股發行註冊制改革的啟動，可能成為制約創業板行情的因素。而隨著上證指數上漲到近3400點，所有行業的PB均已提升到1倍以上，市盈率除去銀行外也已達到10倍以上，從這個角度看，大盤藍籌行情的進一步演繹也面臨一定制約。

　　對於此輪如此迅猛的“快牛”行情，業內一位私募基金經理認為，如果中國股市的火爆只是券商、銀行、地産等少數國有超大盤公司的狂歡，是各路社會資金蜂擁而入的堆積，而眾多中小企業的融資問題沒有得到更好的解決，這不是一個有品質的牛市。A股需要更健康穩健的牛市行情來解決中小企業的融資難問題。

　　在一位私募基金總經理看來，中國股市若要在經濟增速逐年放緩的宏觀環境裏走出可以持續的牛市，則需等待更多上市公司在商業模式和盈利能力上的成功轉型。他們需要改變“以量取勝”的商業模式，降低企業盈利對經濟增速的敏感性，使自身能夠在經濟增速放緩時依然保持盈利增速的穩定甚至提升。

　　成長性藍籌有望成中長期主線

　　在基金經理看來，市場賺錢效應還在不斷強化，毫無疑問，這將吸引更多領域的財富轉戰A股。但隨著傳統藍籌股重估行情制約因素的出現，以及未來深港通的啟動，成長性藍籌板塊有望崛起，這些代表新興行業的龍頭將成為牛市的中長期發展主線。

　　“做投資不能簡單地將投資標的錨定在藍籌股或者小盤股上，我更多是遵從自下而上的邏輯尋找個股，即便是一些藍籌股，依舊會有不錯的成長性。”齊魯資管權益投資部副總經理徐志敏認為，經濟轉型並非一蹴而就，波瀾壯闊的改革剛揭開序幕，慢牛之路已經開啟。

　　在財通基金經理趙艱申看來，目前既要配置“風口上的豬”，也要捕捉“A股市場的鷹”。在其看來，配置“風口上的豬”，即波段操作大盤藍籌股、趁勢而為，大盤藍籌股快漲之後將迎來較長時間休整。捕捉“A股市場的鷹”，即尋找真正超越經濟週期的優質龍頭企業。對於目前被錯殺的績優成長股，就像是搏擊長空的鷹，即使暫時遭遇挫折，未來還會高飛。

　　明曜投資董事長曾昭雄認為，未來新興行業龍頭將王者歸來。與傳統行業相比，新興産業雖然增速很高，但收入和盈利規模仍然不在一個數量級上，股票市值還有很大的成長空間。（聞靜）