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滬指9天漲300點機構喊堅定持股 散戶踏空追不追

  • 發佈時間:2014-12-03 10:27:54  來源:國際線上  作者:佚名  責任編輯:王文舉

  天量資金推滬指9天漲300點 金融股單日成交1600億

  “A股真是瘋了”,12月2日下午的微信朋友圈裏,這樣的感慨幾乎是異口同聲。

  事實上,旁觀者的情緒早已鬱積多時。11月20日,上證指數自2430點開始啟動,短短9個交易日,指數上漲312.55點,攀升至12月2日的2763點,短期漲幅達到12.73%。伴隨大盤指數狂舞,滬深兩市成交接連刷新歷史紀錄。

  11月28日至12月2日,滬市成交額分別達到4020億元、4011億元、3972億元。同期,深成指的成交金額也達到3085億元、2897億元、2776億元。這意味著過去三個交易日,滬深兩市的成交額均達到7000億元左右。

  然而,在史詩級的成交量和讓人瞠目結舌的指數暴漲背後,並非人人都是受益者,場外、場內資金源源不斷流入券商、保險、銀行、地産等大金融板塊,其他板塊則分流甚少。

  12月2日,證券板塊平均漲幅達到9.51%,保險和銀行板塊的平均漲幅亦達到7.39%和7.37%。狂飆突進的表像下面,是天量的資金流入。公開數據顯示,僅這三大行業當天的總成交額就達到1600.9億元。

  “這一輪行情,會讓很多機構看得目瞪口呆。”早在半個月前,一位賣方分析師向業內的基金經理預言,A股牛市正在到來,低估值的藍籌股會暴漲。

  而過去9個交易日的行情,印證了這一預言。浸淫市場多年的一位機構投資人士向21世紀經濟報道記者坦承,被這一輪行情折騰得“目瞪口呆”。

  增量資金蜂擁而入

  11月20日,以券商、保險為代表的金融板塊開啟了一輪大象起舞的估值修復行情。這些低估值板塊的暴漲,最早是源於場外增量資金的推動。

  “11月下旬以來,我們營業部大戶的保證金賬戶增加非常明顯。有些原本是幾百萬資金的賬戶,突然就增加到千萬以上。”一家大型券商營業部投資顧問告訴21世紀經濟報道記者,這些客戶普遍來自實業,如鋼貿批發、傢具外貿等。

  “做實業一年投資幾個億,也就10%的回報。但炒股票只要抓住一隻漲停股,一天就有10%了。”深圳一位從事外貿生意的張先生透露,最近一個月,他將流動資金都轉到股票賬戶,全職專心炒股票。

  流入A股市場的增量資金主力還有此前投資房地産和信託産品的資金。

  “過去幾年,我將70%的資金都投資在房地産和信託産品。現在信託産品到期,我把它投到股票市場。”廣州一位資産超千萬的高凈值客戶劉先生説,他選擇的股票是網際網路金融和券商,最近一個月的回報有20%以上。

  廣州一位炒房客林先生則是將房地産套現的上億資金騰挪到A股。“以前也有投資股市,股票賬戶也就兩三百萬,主要資金放在樓市。”林先生説,他早年投資的房産有十幾套,自2013年上半年開始陸續放盤,套現後再逐步投資到股市。

  新價值投資委員會主席羅偉廣介紹,圈內有很多資産超過千萬的客戶,近期不斷將資金搬入股市,這些資金原本投資在銀行理財産品、信託産品、房地産、委託貸款等。

  “股市紅火以後,這些客戶覺得不到10%的收益比較低,已經沒有吸引力。”深圳一家國有銀行私人銀行部人士説,最近一週,客戶關注度最高的就是A股,他們最感興趣的就是投資A股或者是掛鉤A股的産品。

  除了高凈值客戶的資産再配置外,流入A股市場的一股增量資金是銀行的理財資金。

  “現在銀行給私募基金、大客戶提供的配資業務很火,客戶出1000萬的資金,銀行就可以配2000萬或者是3000萬,資金成本約為8%。”前述國有銀行私人銀行人士指出,私募基金髮行火爆,其實資金主體是銀行理財資金。

  不過,與原有場內機構資金偏好小市值成長股不同,新入市的實業資金、炒房資金更喜歡的是低估值的藍籌股。

  “小股票的估值都比較貴,今年很多公司搞收購兼併,裏面有不少坐莊資金囤積。但自己在這方面沒有資訊優勢,不敢買這類公司,怕踩到陷阱。”劉先生介紹,他買券商股的邏輯非常簡單,就是基於A股牛市,券商就會賺錢。

  與劉先生類似,賣房炒股的林先生選擇的是銀行地産等大市值股票。他的理由是:銀行地産是支柱産業,無論經濟結構向哪個方面轉型,行業內的領頭公司都不用擔心倒閉風險。而根據炒房的經驗,房地産行業洗牌,大公司還會受益。

  在瑞銀證券首席A股分析師陳李看來,大規模的資金流入或許才剛剛開始。

  陳李在最近的一份報告中估計,未來3個月內將有1.34萬億新增資金入市。“我們從12種産品渠道,保守估計未來3個月將有1.34萬億元新增資金入市,是當前全市場自由流通市值的10.7%。”

  據其分析,這些新增資金的主力是高凈值自然賬戶(增加5000億元),銀行配資推動下的專戶産品(增加2172億元),融資信用賬戶(增加1500億元)。

  場內機構大換倉

  當場外增量資金涌入銀行地産等低估值、流通性好的藍籌股時,場記憶體量資金也進行了大換倉,他們賣出曾重倉持有的醫藥等成長股,轉而追漲大金融板塊。

  “我們一位基金經理賣了20個點的小股票,再把這些資金撲在券商股上。”深圳一位大型基金公司的基金經理透露,12月2日,該基金經理選了8隻券商股,每只平均分配2-3個點的資金。

  最近7個交易日,華南一位基金經理一直在調整持倉結構,其持有的金融地産比例已經提升至30個百分點以上。

  “11月20日降息以後,第一把加的是券商保險,把倉位幹到了95%。後來慢慢賣了一部分小股票,再買了一點地産股。”華南一位基金經理介紹,11月28日,銀行股集體暴漲8%,但其持倉中已經沒有現金頭寸可以買股票。

  然而,讓他慶倖的是,28日這天,來自兩家保險公司申購了幾個億,這給他重新提供了買股票的子彈。12月1日,他將幾個億資金全部佈局在銀行股。

  “這一輪行情是由資金驅動的估值修復行情,炒作主線就是受益於降息加大資金杠桿的行業。”前述華南基金經理分析,繼金融地産暴漲後,市場炒作熱點會向煤炭有色、地産産業鏈等相關行業擴散,後續他還會繼續調整持倉結構。

  21世紀經濟報道記者採訪了解到,經歷最近9個交易日的暴漲,目前股票型基金的倉位都比較高,普遍達到90%以上。

  “降息以後,基金的第一步是先把倉位提上去,然後再慢慢換品種、調結構。”一位在招商銀行大廈辦公的基金經理坦承,市場的暴漲催生了機構搶籌的心態,他們消息公佈後的一天就把現金都換成股票。

  但隨後幾個交易日,倉位迅速抬升到上限,他們必須先賣出小股票,才能騰出資金來追藍籌股。

  “成長風格基金在這一輪行情中沒有增量資金申購,只能是賣小票買大票來換倉。”前述招商銀行大廈辦公的基金經理解釋,最近一段時間,很多小股票的基本面沒有變化,但股價陰跌,就是公募基金在換倉。

  在這一輪行情中,將持倉結構由成長股調換到藍籌股的還有保險資金。不過,他們不是主動調倉,而是通過基金申購贖回來實現換倉。

  “每年年底,醫藥食品飲料等偏防禦的資産會有比較好的表現。我們在11月初佈局了成長風格基金和醫藥基金,但沒想到,市場表現比較好的是偏大盤的藍籌股。”一位國字頭保險公司的組合總經理透露,他們近期對基金組合進行調整,贖回成長型基金,申購了滬深300、金融地産配置比例較高的價值型基金。

  記者從多家基金公司了解到的情況也印證了這一點。12月1日,深圳一隻醫藥基金收到了幾家保險公司的贖回申請。而同期,有價值型的基金獲得了平安、人壽的申購。

  除了調倉外,有些保險公司通過提升權益投資的比例來加倉藍籌股。

  “我們有些企業年金客戶提出要求,將權益投資的比例從10%提高至15%。”上海一位管理企業年金的保險投資經理透露,最近半個月,他們管理的企業年金計劃大幅加倉,持倉比例由50%加到滿倉。

  陳李認為,從地産、商品、信託市場轉移出來的資金入市跡象已非常明顯。而接下來新進入的億萬級賬戶,將是決定未來行情的主力軍。

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