近期以來，市場陷入調整過程，本週更是出現了連續縮量回調特徵，市場人氣有所下降。中國證券報記者採訪多位市場人士發現，他們普遍認為短期調整難改上行趨勢，而短期的弱勢或為投資者提供了藍籌股建倉的良機；而小市值品種當前不具備投資價值。

　　連續縮量調整 長線升勢不改

　　10月以來，A股開始逐漸步入調整階段。上周股指繼續向下進行調整，上證綜指先後跌破了30日均線和2300點整數關口，深證成指也是下破了30日均線和60日均線位置，呈現加速下跌態勢。盤面上看，不僅題材熱點的活躍度有所降低，漲停股票數量出現回落，跌停股票數量有所上升，更重要的一點是，滬深兩市的成交量出現了明顯的萎縮，其中週五的成交額更是刷新了9月1日以來的新低。説明市場人氣出現下降的同時，短線調整格局也進一步得以確認。

　　對此，華泰證券孫立平認為，本輪市場陷入調整的重要原因是三季度經濟增速的回落、各項經濟數據持續走低、疊加新股申購擾動，共同造成了市場大環境上的不穩定。但考慮到經濟數據反彈，大環境趨穩以及政策持續利好等因素，市場整體依然處於上升行情之中，目前僅代表暫時的調整。

　　雖然市場調整態勢短期仍可能延續，但A股仍處於上升的大趨勢中。“受到成交量的制約，A股市場短線難有較大作為，”金百臨諮詢秦洪表示，“但整個A股市場所背靠的資金面依然寬鬆，且政策層面也較為寬鬆，所以在短暫休整之後A股還有上升機會。”

　　華泰長城期貨尹波也持有類似觀點。“雖然支撐前期市場上漲的邏輯大方向未變，但是在行業板塊經歷輪番上漲後，風險收益比與投資者風險偏好越來越不匹配，既有的正面因子對市場的邊際推動作用減弱，進而市場最終出現調整均符合市場運作規律。目前來看，後市單邊走熊的概率還不大，更大可能是由前期的強勢攀升轉為寬幅震蕩。”他表示，“我們傾向於認為，本輪調整持續時間可能在2個月左右，幅度在10%左右，市場或更多地在結構性風險釋放的過程中為2015年的行情演繹蓄勢，三季度秋收之後靜待四季度冬播契機。”

　　中小盤股遭棄 藍籌股迎建倉良機

　　在認為短期調整後A股後市依然樂觀的同時，市場人士認為，中小市值品種因估值較高尚不具備投資價值，前期漲幅不大的藍籌股因此迎來了吸籌良機。

　　市場人士也表示當前中小市值品種的風險仍然較大。信達證券陳嘉禾認為，儘管今年以來中小板指、創業板指以及中證500等指數持續走高，但這種上漲是以估值抬升而非基本面增長為驅動因素的。目前，以上3個指數的市盈率分別為43倍、58倍和31倍。今年以來受熱炒的軍工指數的市盈率則高達81倍。在這種估值水準下，短期回調的風險大於提供的逢低買入的機會。

　　同時，中小市值品種也成為觀測市場走勢的“風向標”。西部證券王梁幸表示：“本輪反彈維繫市場人氣的主要力量一直在於中小市值品種，也就是各類題材、概念品種的反覆活躍，這也體現在中小板和創業板始終能夠跑贏主機板指數，對於後市而言，關鍵也還是要看這2個指數的表現，只要這兩個指數能夠在60日均線附近企穩，則A股整體仍將維持強勢格局。”

　　在當前A股的調整階段，前期漲幅不大的藍籌股因此迎來了吸籌良機。陳嘉禾表示：“相對小公司的高估，藍籌指數的估值則非常之低。目前，上證50指數的PE為7.1倍，滬深300指數為8.5倍，中證100指數為7.1倍，具體到一些細分行業，銀行指數的PE為4.6倍，能源指數為10.9倍，鐵路基建指數為12.5倍，煤炭指數為12.9倍。在靠近8倍左右PE的估值水準下，即使不考慮估值水準的抬升，投資者每年的回報也會達到12%左右。鋻於國際平均的估值水準為15到20倍，則估值抬升更可以為投資者帶來更高的回報。”

　　在立足防禦配置低估值且本輪漲幅落後的藍籌，以及穩定增長的消費類板塊之外，王梁幸建議投資者還可以從長、短兩條主線出發。一方面，短線關注存在一定補漲要求的低價股，尤其是4、5元左右的股票，前期反彈力度相對較弱，資金在撤出活躍熱點後可能轉戰于低價位的品種；另一方面，中長線建議重點參與受益於經濟結構轉型的新興産業品種，有政策扶持的同時也代表了未來經濟轉型的方向，市場本輪的階段性調整將提供很好的逢低佈局機會，具體可關注資訊技術、生物醫藥、節能環保還有新能源汽車等板塊。