上周大盤繼續強勢上攻，滬指罕見收出8連陽，並且突破了年線等多個強阻力位，逼空性質非常明顯。雖然上週五股指衝高回落，但依然無法改變股指向上的總體趨勢。預計受到宏觀數據向好、滬港通日益臨近、國企改革提速等多重因素推動，A股市場未來仍將維持震蕩上行的牛市節奏。

　　首先，宏觀數據好轉超出市場預期，貨幣政策繼續保持寬鬆，股市迎來最好的經濟運作環境。近日公佈的7月官方製造業PMI指數為51.7%，比上月上升0.7%，PMI連續5個月上升略超市場預期。此前公佈的匯豐PMI也創下18個月新高，市場對7月份經濟的預期普遍向好，官方PMI的出爐增強了市場對經濟回暖的信心，預計即將公佈的7月份經濟數據也將繼續企穩回升，市場信心大大提振。從貨幣政策看，央行將繼續維持較為寬鬆的貨幣政策，利率水準小幅下行。降低實體經濟融資成本也已經成為下一階段的重要任務。央行近期推出PSL工具期望打造中長期政策利率和十四天正回購利率的降低有助於引導市場短期利率下行，後續不排除降息的可能。利率走低有助於降低企業融資成本，提升業績。前期市場對於經濟的擔憂主要集中在房地産領域，近期二三線城市限購政策大面積鬆動，隨著農業銀行(行情，問診)的房貸利率95折優惠以及中小城市戶籍制度的全面放開等政策的推出，地産銷售似有觸底跡象。由於三十大城市的商品房銷售面積同比和環比均不斷好轉，房地産市場未來並不會硬著陸，對經濟的負面影響遠低於投資者的預期。所以股市目前運作環境為經濟溫和復蘇、利率水準緩慢下行，企業盈利企穩回升。從大類資産配置看，股票投資最具吸引力。下半年以來股市迎來了難得的各項政策合力做多的“蜜月期”，滬深股市正從多年熊市陰影中逐步走出來，很多投資者聞到了牛市的氣息。

　　其次，多重因素均定向利好藍籌股，推動市場實現風格轉換，未來藍籌股仍是股市上漲的主要推動力。近期影響市場最主要的三個因素，即中期業績、滬港通、國企改革均有利於提升藍籌股的投資吸引力。第一，中報業績大幕已經拉開，藍籌股包括很多週期股業績令很多投資者眼前一亮。以萬科、伊利股份(行情，問診)為代表的藍籌股已經率先拉開了中報行情，盛屯礦業(行情，問診)等有色股也是憑藉靚麗的中報以及分紅政策股價連續漲停。萬科等週期股股價持續下跌多年，伊利股份也在上半年出現了較大幅度下跌，股價已經提前充分反映了行業的負面因素，中報成為了上述藍籌股實現估值修復的最佳契機。第二，隨著滬港通的日益臨近，AH溢價股指數處於歷史低位，A股較H股折價股無疑成為市場最為關注的投資標的。雖然股價已經先於政策實施提前啟動，但目前平均仍有10%的折價，有可能上演AH聯袂上漲的雙贏走勢。第三，國企改革目前進入到深水區，並出臺了具體操作方案。繼前期在央企率先推出試點四項改革後，近期上海、南京、山東、湖南、江西、甘肅等等省市陸續公佈“地方版”改革方案，地方國資改革遍地開花，新一輪國資改革駛入“快車道”。國企改革受益最大的仍然是藍籌股板塊，引入混合所有制，提升國有企業經營活力等將會大大增加投資者對國企股的興趣。

　　最後，從市場趨勢看，上證綜指在經歷了一輪猛烈地逼空式上漲之後，暫時需要休整。但預計調整幅度有限，大盤會在2100點上方強勢震蕩。而強勢震蕩的標誌之一就是兩市合計成交仍然保持在2000億元以上的水準，這也是衡量是否有增量資金入市的重要指標。目前從投資者新開戶數、股票基金的申購、QFII額度等幾方面數據都顯示投資者信心增強，股市的賺錢效應開始對場外資金構成吸引力。如果從更長遠的視角去觀察，目前上證指數已經擺脫了2009年3478點以來形成的下降通道制約，有望走出一輪2009年之後最大的一輪上漲行情。從創業板指數看，投資者也沒有必要過度悲觀，藍籌股上漲間歇期間成長股也將會有所表現。

　　在投資建議上，繼續建議抓大放小，重配藍籌股，主要以銀行、券商、有色、汽車、醫藥為主，在AH溢價股指數沒有到100點之前都可以大膽的持有藍籌股。主題投資方面，電動汽車、國防軍工、資訊安全仍然反覆活躍，適合短線投資者參與。