在中國仍沉浸在農曆新年喜慶氣氛之際，全球金融市場再度遭遇劇烈震蕩導致避險情緒升溫，金價迎來久違的上揚。從2015年三季報來看，A股約19家黃金概念上市公司，受制于前期金價的下跌，大部分公司業績增速放緩。不過，今年以來，全球金融市場動蕩等因素刺激投資者避險情緒是黃金期價大漲的主要原因，短期內避險需求仍將主導黃金市場，金價仍有上漲動力。

　　避險情緒升溫 金價上周漲逾7%創下七年最大單周漲幅

　　北京時間13日淩晨，2016年初的爆炸性行情推動黃金價格達到一年來最高點，全球股市熊市、美元下跌以及以及負利率擴散讓投資者從其他市場倉皇出逃，進入黃金市場。

　　金價一週上漲7.1%，是2008年12月以來最大單周漲幅。4月份交割的黃金期貨下跌0.7%，結算價報每盎司1，239.40美元；3月份交割的白銀期貨下跌0.1%至每盎司15.79美元；紐約商業交易所鉑金價格下跌，鈀金上漲。

　　現貨黃金反彈，邁向4年來最長連續上漲，因為股市表現不佳以及美元貶值提升了對黃金的投資需求。金價2016年上漲12%，創出1980年以來最佳年度開局；投資者對全球經濟增長狀況的擔憂越來越重，提升了對黃金的避險需求，也促使投資者懷疑美聯儲今年會停止加息。

　　其次，美聯儲或放緩加息步伐為黃金上漲再添動能。10日在美國國會作證時，美聯儲主席耶倫承認經濟前景存在不確定性，並表示美聯儲正研究必要時採取負利率政策的可行性，但她認為目前美國經濟面臨的下行風險還不足以令美聯儲降息。多數分析人士認為，耶倫的上述表態雖然意味著美聯儲不會轉變貨幣政策方向，但可能會放緩加息節奏。

　　有意思的是，部分敏銳的資金已經在春節前開始佈局黃金類上市公司。如山東黃金在節前一週累計上漲約24%，中金黃金累計上漲13%，西部黃金上漲約14%。

　　長期受制金價走弱 黃金股業績增速放緩

　　從2015年三季報來看，我國19家黃金概念上市公司中，有3家出現虧損，分別為豫光金鉛、金谷源和ST榮華，虧損金額分別為4164.44萬元、651.9萬元和452.27萬元。

　　據豫光金鉛三季報顯示，2015年1月份至9月份，公司實現營業收入81.57億元，同比去年增長了24.82%，不過，凈利潤卻出現了299.73%的下滑，而這一下滑幅度也是我國A股黃金概念股中最高的。

　　雖然，豫光金鉛並未在三季報中對凈利潤出現虧損作出解釋，但在之前發佈的三季報預告中，公司提到受三季度人民幣大幅貶值影響，公司匯兌損失增加，前三季度公司業績預計出現虧損。同時，在三季報中，公司表示，因2015年前三季度匯兌損失增加，預計年初至下一報告期期末公司的累計凈利潤可能與上年同期相比有所下降。

　　值得注意的是，雖然，2015年前三季度我國19家黃金概念上市公司中僅有3家出現凈利潤虧損，但卻又11家的凈利潤同比下滑。除豫光金鉛凈利潤同比下滑超200%外，還有金谷源、中金黃金、湖南黃金、洛陽鉬業、山東黃金等5家公司的凈利潤同比下滑超50%，另外，恒邦股份、赤峰黃金、紫金礦業、貴研鉑業、豫園商城等幾家公司凈利潤也出現不同程度的下滑。

　　《投資快報》記者梳理近期券商研報時發現，機構普遍看好赤峰黃金未來表現。其中，國聯證券表示，由於全資子公司雄風科技並表，公司的主營結構由單一的礦金銷售變為礦金銷售和金屬資源回收兩大主營業務。儘管受黃金價格下跌的影響，盈利能力有所減弱，但公司54.82%的毛利率仍領冠行業內其他公司，對公司業績起到支撐作用；另外資源回收業務增厚公司業績。

　　另外，中金黃金、山東黃金等行業龍頭股，也受到機構的普遍關注。2015年11月14日公告，證監會同意山東黃金重大資産重組方案。公司擬以14.33元/股向大股東等定增3.52億股收購山東黃金集團持有的東風探礦權、東風采礦權及相關資産與負債、新城探礦權，山東有色集團持有的歸來莊公司70.65%的股權、蓬萊礦業51%股權，山東黃金地勘持有的新立探礦權，煙臺金茂礦業和王志強分別持有的蓬萊礦業20%和29%股權，涉及黃金資源儲量約330噸。財富證券表示，集團優質資産注入、員工持股計劃實施，利好公司進一步發展。

　　值得注意的是，部分機構並不看好黃金2016年的走勢，分析人士也表示，受到美聯儲加息預期和美元走強的影響，黃金市場2016年總體依舊承壓，最快到2016年第四季度，當美聯儲升息的影響被市場徹底消化後，金價才可能隨著整個大宗商品價格的回升而上漲。