曾經在A股中“呼風喚雨”的白酒股，在經歷了持續的業績大降後早已被投資者所唾棄，即便是此前對其心存幻想的QFII如今也只能黯然離場。但記者發現，就在市場逐漸將其遺忘的時候，內地的公私募基金卻似有捲土重來之勢。業內人士認為，白酒股的低估值和業績逐漸見底的預期是其被看好的主要原因。

　　業績無改觀 QFII無奈撤離上市酒企

　　在經歷了兩年多的調整後，白酒企業可謂是嘗盡了業績大降和機構拋售的苦楚，就連今年上半年還力挺自己的QFII如今也按捺不住受傷的情懷，紛紛選擇離場。

　　根據媒體報道，上個季度還積極參與的QFII已然從多家白酒股的前十大流通股東中消失。截至2014年9月30日，五糧液前十大流通股東總計持倉較上一季度減少約1700萬股。截至2014年6月30日，瑞士信貸(香港)有限公司持有五糧液1367.85萬股，為公司第十大流通股東，而三季報時該QFII已不在十大流通股東之列。與之相同的是，瀘州老窖三季度也遭遇了QFII的減持。數據顯示，截至2014年6月30日，德意志銀行持有瀘州老窖923.79萬股，為當時的第七大流通股東，但在三季報時，該QFII也已經從前十大流通股東中消失。

　　中國經濟網記者觀察，A股中唯一能夠被QFII看的上的酒企就只有貴州茅臺了。截至三季度末，有四家QFII現身茅臺前十大流通股東中，其中一隻新進一隻微幅減持，不變和加倉的各佔一隻。

　　對於QFII離場的原因，有券商分析師對媒體表示，QFII與國內機構相比，資金性質、投資成熟度不同。對於A股，他們主要選擇稀缺性的標的投資，比如軍工、醫藥、白酒等。此外，QFII注重長期投資，偏好消費行業，因此，白酒較強的盈利能力、高分紅成為他們此前選擇的良好標的。三季度減持或基於QFII對公司成長性的擔憂，因為目前一些公司的業績帶有很強的不確定性。

　　資料顯示，五糧液前三季實現營收150.68億元，同比降21.38%；實現凈利47.07億元，同比降33.74%；瀘州老窖第三季度的營業收入與凈利潤下滑則高達60.81%和67.64%。不僅如此，其他白酒股的業績也基本處於下降階段。貴州茅臺今年前三季度的數據顯示，其營業收入與凈利潤分別為217.18億元與106.93億元，同比分別下降0.99%和3.4%，業績同比出現負增長；洋河股份前三季度營業收入與凈利潤分別為123.05億元和39.83億元，同比下滑5.73%和11.45%；山西汾酒收入與凈利潤分別下滑43.27%和66.53%。

　　幾乎每家酒企都在季報中稱，由於宏觀大環境變化和白酒消費降檔，給業績增長帶來了一定壓力、白酒市場持續深度調整導致營收下滑等話語。多數業內人士也坦言，短期內白酒企業的業績出現回升是不太可能的，但優質企業的業績相信正在築底。

　　內地機構一反常態 三季度大量進駐白酒股

　　與QFII的撤離截然相反的是，此前還紛紛拋售的國內機構們，在三季度裏卻大膽回流白酒企業，頗有眾人皆醉我獨醒的味道。

　　中國經濟網記者統計後發現，五糧液得到社保與多只公募基金的垂青。社保103組合與博時主題行業大舉增倉為該股流通股東的第三、四位，華夏盛世精選也新買入該股超過1500萬股；瀘州老窖也獲得長城安心回報的增持和長城品牌優選、銀華深證100指數的新進；古井貢酒也有中海能源策略新進買入三百多萬股。

　　另外，私募大佬趙丹陽旗下的赤子之心成長集合資金信託計劃和赤子之心價值集合資金信託計劃兩隻産品，出現在山西汾酒三季報的前十大流通股股東名單中。其中赤子之心成長集合資金信託計劃新進1095.31萬股，成為山西汾酒第二大股東，赤子之心價值集合資金信託計劃新進492.7萬股，位居山西汾酒第五大股東。同時還有社保413組合、嘉實服務增值、瀚亞投資(香港)與華潤信託?同享共贏1號新進買入。

　　在白酒企業的業績持續低迷之際，除了投資機構逆勢看好外，産業資本也逐漸活躍起來，近期就有多家上市酒企傳出並購傳聞。據報道，復星集團旗下機構有望通過股權轉讓等方式，從金種子集團手中接手後者所持有的金種子酒的三分之一左右的股票。金種子集團目前持有金種子酒32.07%股權，這意味著復星集團旗下機構有望獲得金種子酒約10%的股權，成為金種子酒的第二大股東。不過媒體亦指出，此次交易仍存變數。此前有先例，牛欄山酒廠母公司順鑫農業今年6月的定向增發中，復星旗下投資機構也曾參與，但最終因出價僅為12元/股份，低於最終的發行價13.2元/股，未能認購成功。

　　今年九月份時，沱牌舍得發佈重大事項公告稱，射洪縣人民政府于2014年9月1日作出《關於對四川沱牌舍得集團有限公司進行戰略重組的決定》，擬引進戰略投資者對四川沱牌舍得集團有限公司進行戰略重組。有傳聞稱中糧將接盤，但公司董秘馬力軍則對外謹慎稱，“這份公告只是表明政府啟動改制的態度，沱牌舍得集團花落誰家，現在下定論還為時過早。”

　　儘管只是傳聞，但也足夠刺激二級市場的投資者了。三季報顯示，金種子酒獲得廣發、交銀、上投、天弘四隻基金和一隻保險機構的新進買入，合計持股數達1818.19萬股，佔流通股份的3.27%。沱牌舍得也被兩隻基金增持和一隻保險機構新進。

　　有機構人士表示，白酒行業已從去年的洗牌中緩過來，就估值而言，目前白酒股整體估值較低，下行空間已不大，具備長期配置價值。