今年以來，各地積極探索混合所有制改革的新路徑，其中一些國企已經有混合所有制改革方案，並得到資本市場熱烈響應。最近5個交易日，大盤持續高位震蕩，Wind國資改革指數卻迭創新高；與國資改革相關的衛星導航、油氣改革等概念也受到投資者高度關注。分析人士表示，鋻於年內各地方國企改革將加速推進，上海、廣東等地區相關概念股值得關注。同時，部分機構認為應從多個維度掘金國企改革題材。

　　國企改革題材逆勢走強

　　分析人士認為，國資改革毋庸置疑將貫穿改革戰略的始終，受益面及輻射面遠非一般題材概念所能比擬，A股投資者也對其寄予厚望，往往消息面上一有風吹草動，相關板塊及個股即聞風而漲。

　　近期隨著國企改革步入“深水區”，A股市場上這一題材再度隨“風”起舞。近一週，Wind國資改革指數大漲7.38%，顯著跑贏滬綜指，板塊內成分股也“漲”聲一片，新能泰山連收4個漲停板，累計漲幅達到50.52%；岳陽林紙、際華集團、國電南自緊隨其後，漲幅也分別達到18.63%、18.24%和16.61%。不但如此，上海和廣東這兩個地方國資改革“試驗田”也獲得各路資金青睞，板塊上漲4.25%和3.07%。

　　受軍工領域近期加速向民資開放影響，航母、衛星導航等概念同樣“漲”聲一片。過去5個交易日，上述指數分別上揚12.68%和9.47%。值得注意的是，上述概念最近的上漲起點均為8月29日，但上周滬綜指高位休整，這些指數卻並未隨之回調，反而逆勢走強。這表明市場對這一題材中長期投資價值較為認可。早在6月中旬，國資改革、上海本地重組、廣東國資改革指數就已經高歌猛進地向上展開攻勢，而彼時正是滬綜指在2150點附近箱體震蕩的“多空僵持期”，延續至今上述指數K線依然維持強勢。分析人士表示，下半年國資國企改革進一步深化，這意味著A股市場上這一題材的漲勢並未完結，未來有望持續活躍。

　　從競爭性行業入手“淘金”

　　目前，上海、廣東、北京、安徽等多個省市公佈了國企改革試點方案，做大做強重點行業和關鍵領域的國企、提高國企資産證券化率、推進混合所有制、實施股權激勵是各地的重心。廣發證券建議，可以從國資分佈和國企改革推進情況兩個方面來把握投資思路。前者決定了國企改革的空間，可以用各地國有資産總量與上市公司資産總量衡量；後者可以體現各地國企改革的決心與速度，可以用國企改革政策目標的清晰程度和已有國企改革的推進情況來衡量。

　　總量上，上海、北京、廣東名列前茅，根據2011年數據，上海國有資産總量高達8.48萬億元，高居全國之首，改革空間較大；廣東、山東、江蘇等省市也同樣擁有深厚的改革潛力。分析人士認為，憑藉先發優勢以及體量規模，涉及這些地區的概念股將在資本市場上率先受益。

　　廣發證券在研報中提出，無論從國際經驗，還是目前已經推出的國企改革案例來看，改革都會按照先易後難、先競爭後壟斷的順序推行，競爭性行業將是未來國企改革的先行領域。從央企和地方國企上市公司的市值分佈來看，央企主要集中在上游能源(石油天然氣、煤炭)、金融(銀行、人壽保險)，物流運輸(航空、海運)、公用事業(電力)電信、國防等行業，而地方國企扎堆在公用事業(燃氣、水務)、飲料、媒體、汽車等行業中偏下游和消費，以及競爭性較高的子行業。

　　財通證券認為，競爭程度高且盈利能力低於同行業水準的行業將首先受益混合所有制帶來的企業活力，如生物科技、應用軟體、西藥、電子設備和儀器等細分行業。

　　銀河證券看好北斗板塊、資訊安全、集群通信專網等領域，認為混合所有制改革將給它們帶來資産重估的契機，從而熨平短期行業波動。