激勵與約束並重 年內28份股權激勵計劃刷新進度

　　1月22日，愛麗家居、望變電氣先後披露擬啟動2024年股權激勵計劃的消息。至此，年內刷新股權激勵進度的上市公司增至25家，股權激勵計劃增至28份。

　　借由股權激勵機制深度綁定技術人才激發企業中長期內生動力，已然成為上市公司念好“人才經”的重要抓手。而在尊重人才需求、加大激勵力度的同時，合理約束、加強管理同樣不容忽視。1月19日，上海證券交易所(以下簡稱“上交所”)修訂《上海證券交易所上市公司自律監管指引第10號——紀律處分實施標準》(以下簡稱《紀律處分實施標準》)，將科創板核心技術人員納入監管對象。

　　接受《證券日報》記者採訪的專家表示，科技是第一生産力、人才是第一資源、創新是第一動力。在良好的激勵機制下，核心技術人才的積極性和主動性將被充分激發，進而賦能企業持續突破關鍵核心技術；在適當的約束中，核心技術人才行為得以進一步規範，與激勵機制形成合力，共同助力資本市場激發科創企業活力的健康生態體系建設。

　　深度綁定人才

　　近年來，在資本市場和科技創新愈加深度融合過程中，股權激勵作為一種市場化的中長期激勵方式，在充分調動核心骨幹人才的積極性、提升企業活力和競爭力方面持續發揮著積極作用，越來越多的企業也順勢加入股權激勵“大軍”之中，以此深度綁定人才，進一步激發企業科技創新活力。

　　據Wind數據統計，2024年以來，截至1月22日，共有25家A股上市公司披露股權激勵相關公告，涉及股權激勵計劃28份，其中2份已實施，剩餘26份均處於董事會預案階段。

　　進一步來看，定向發行的限制性股票激勵計劃憑藉激勵對象僅需支付較少的資金成本以及無需公司承擔財務壓力等優點，佔據著股權激勵計劃的主體地位。數據顯示，上述28份股權激勵計劃中，有26份選擇擬通過定向發行股票方式進行股權激勵(含3份擬通過定向發行股票獲得股票期權)，剩餘2份擬通過提取激勵基金買入流通股形式實施計劃。

　　從激勵標的物來看，限制性股票成為上市公司實施股權激勵的首要考量。上述28份股權激勵計劃中，有25份選擇限制性股票。于激勵對象而言，其往往能夠以低於市價50%的價格獲得股票所有權，收益確定性較大；于上市公司而言，限制性股票對於鎖定期和激勵範圍等約束可以更加有針對性地發揮激勵效果，確保人才梯隊穩定。

　　雖然激勵方式和標的物各有韆鞦，但本質上既可以在一定程度上改變公司的核心人才配置，又可以有效地吸引中層管理人員，從而增強公司的核心競爭力。

　　全聯並購公會信用管理委員會專家安光勇對《證券日報》記者表示，根據高新技術企業本身的特性，股權激勵使得企業內部核心技術員工的利益趨於一致，從而更好地實現科研成果的轉化，提高企業的核心競爭力與營業能力。

　　納入相關監管

　　念好“人才經”，不僅體現在尊重人才需求、加大激勵力度上，也體現在對核心技術人才的合理約束中，其作為企業創新的“源頭活水”，自身行為的規範，事關企業的高品質發展。

　　《紀律處分實施標準》提出，將科創板上市公司的核心技術人員納入相關監管對象，並重點明確了紅籌企業重大非關聯交易及關聯交易違規、紅籌企業存托憑證相關資訊披露違規、科創屬性相關事項資訊披露違規、表決權差異安排違規、違反科創板特別規定的股票買賣行為等處理標準。

　　Wind數據統計顯示，截至1月22日，A股市場共有核心技術人員5422人。其中，科創板擁有核心技術人員3098人，佔A股市場整體的比例近60%(57.14%)。

　　中國企業資本聯盟副理事長柏文喜對《證券日報》記者表示，于科創板上市公司而言，加強對核心技術人員的監管，有助於保障公司技術創新活動的正常進行，避免其偏離公司的戰略方向，同時也保護了投資者的利益。

　　于資本市場而言，《紀律處分實施標準》將科創板上市公司的核心技術人員納入相關監管對象，更是對資本市場自律監管體系的完善，有利於進一步提高體系的規範性、適應性、透明度。

　　科創板聚焦“硬科技”定位，因此擁有核心技術人員也成為企業申請科創板發行條件的必備要素。如《首次公開發行股票註冊管理辦法》對發行人明確提出“擁有關鍵核心技術，科技創新能力突出，主要依靠核心技術開展生産經營”等要求。由此可見，將核心技術人員納入相關監管對象也意味著，對於核心人員的“約束”已從進入資本市場之初，延伸至借助資本市場發展全過程之中，從而有利於打造更為健康的市場體系。