寧波華翔增收不增利毛利率兩連降 子公司6年累虧12.73億遭問詢

　　寧波華翔(002048.SZ)增收不增利的問題引發深交所的問詢。子公司德國華翔連續6年虧損，累虧12.73億元成為關注的一大重點。

　　7月4日，寧波華翔在回復深交所問詢中稱，雖然德國華翔的虧損給公司業績造成了拖累，但是德國華翔是國際化戰略的重要一步，德國華翔幫助其開拓了寶馬和賓士客戶，國際化戰略基本達到預期。

　　此外，公司還延遲披露募投項目到期未實施，且將其中8億元募投資金用於補充流動資金。

　　長江商報記者發現，寧波華翔2005年上市時營業收入僅3.91億元，去年營收規模壯大至149.27億元，但公司近兩年銷售毛利率一直下滑，而且凈利潤也幾無增長，維持在7億元左右。

　　子公司連續虧損6年

　　寧波華翔積極擴展的國際業務成了公司業績的拖累。

　　公司2011年設立德國華翔後，德國華翔從2012年開始先後收購NBHX Trim CZ s.r.o.)100%股權、HIB Trim 的100%股權、NBHX NaFaTec75%的股權，收購公司增加的商譽在隨後都幾乎都是全額被計提減值準備，導致德國華翔在2013- 2018年分別虧損9841萬元、9967萬元、4.14億元、2.18億元、2.26億元和2.17億，也就是説年虧6年共計虧損12.73億元。

　　寧波華翔表示，雖然德國華翔的虧損給公司的整體業績造成了拖累，但通過德國華翔，公司成功拓展了以BMW和Mercedes-Benz為代表的國際主流車廠的相關業務，有效地降低了原來客戶集中度過高的經營風險。未來3年，賓士將成為公司第3個配套銷售超過10億的客戶，寶馬U06項目也將為公司帶來累計約25億的銷售收入，從市場、客戶角度來講，公司國際化戰略基本達到了預期。

　　德國華翔每年巨虧，但寧波華翔並未計提資産減值損失，其稱是由於對德國華翔的長期股權投資賬面價值未高於預測的未來德國華翔經營性現金流折現的現值。

　　更奇怪的是，寧波華翔在2017年底增發股份募資20.44億元用於8個項目的建設，單其中有四個項目目前為止並未實施，計劃完成時間截止後才宣佈變更投資項目。

　　募投項目中，汽車內飾件生産線技改項目和汽車電子研發中心技改項目達到預定可使用狀態日期均為2019年1月31日，年産5萬件轎車用碳纖維等高性能複合材料生産線技改項目和年産40萬套轎車用自然纖維等高性能複合材料生産線技改項目達到預定可使用狀態日期均為2019年6月30日，但上述項目截至報告期末累計投入金額均為0。

　　募投項目並未實施，公司的解釋是“汽車內飾件生産線技改項目”原計劃以出口北美市場為主，由於汽車零部件等相關産品的關稅稅率存在不確定性，所以在募投前景不明朗的情況下，公司需持續觀察局勢變化來判斷是否實施。

　　國內汽車行業整體發展放緩，近20年來國內車市銷量首次出現下滑，2019 年一季度乘用車銷量同比依然呈兩位數下降。公司無法準確估算該募投項目的啟動時間與完成時間，2019年4月24日，公司披露部分募投項目調整進度公告，所以公司存在募投項目調整進度公告時間晚于項目原計劃完成時間的情況。

　　公告顯示，未將募集資金投入項目的同時，從去年1月開始，公司一直將其中8億元用於補充流動資金。

　　銷售毛利率兩連降

　　寧波華翔年報中還暴露出增收不增利的情況。

　　長江商報記者發現，公司近三年的業績很漂亮，營業收入持續增長，2005年上市時營業收入僅3.91億元，去年營收規模壯大至149.27億元，但凈利潤都維持在7億元左右。銷售毛利率則一直處於下降狀態，2016-2018年分別為21.46%、21.11%、19.80%，今年一季度進一步降至18.15%。

　　寧波華翔稱，去年國內汽車行業景氣度下降較多，汽車銷量首次出現了負增長，公司配套的長安福特 2018 年銷量下降 54.38%，導致為其配套後視鏡産品的寧波勝維德赫重慶工廠産銷量大降，導致佔外飾件産品 52%權重的後視鏡産品的毛利率較上一年下降 2%，這也是 2018 年公司外飾件毛利率較 2017 年下降 2.40%的主要原因。

　　並且電子件産品 2018 年毛利率為 31.66%，較上期下降 7.69%是因為佔權重最大的子公司“寧波詩蘭姆”，2018 年主要原材料尼龍等大幅漲價，導致其較上年銷售增加 10%的情況下，毛利率下降 7.43%所致。

　　值得注意的是，去年10月，寧波華翔出資3.9億元收購一汽富晟10%股權，但去年即未完成業績承諾，承諾方將向公司支付現金補償款1335萬元，但後期若業績進一步下滑，資産減值損失可能進一步增加，截止去年底公司賬面商譽仍高達10.27億元。